Несмотря на периодические шоу с «приказами экономике расти», которые регулярно устраивает нынешний президент или другие представители украинской власти (которые при этом подчеркивают о его поручении), на самом деле перспективы становятся все мрачнее.
Одних только эффектных деклараций мало, а реальных действий в направлении изменения политики, что привело украинскую экономику к нынешнему упадку, так и не происходит.
Созерцательно-потребительский подход лишь заставляет государственные структуры пассивно пересматривать в сторону понижения свои предварительные прогнозы относительно даже далеко не полного восстановления до показателей 2019-го.
Новоназначенный вице-премьер и министр экономики Алексей Любченко (который, по слухам, является одним из претендентов на пост главы правительства) и далее уверяет страну и, вероятно, самого Зеленского в выходе экономики страны по итогам года, по крайней мере, на 4% роста. Эта цифра для власти почти ритуальная — именно таким был прошлогодний спад. Хотя сейчас уже очевидно, что достичь ее не удастся. Однако это уже не самое худшее.
Ведь та модель, по которой восстанавливается украинская экономика в последнее время, с высокой вероятностью приведет к ее новому обвалу уже в конце этого или, в крайнем случае, в следующем году. Обвалу, который станет прямым следствием ставки на ее рост как побочный продукт развития других государств. Однако готовиться к нему и принимать превентивные меры во власти не собираются.
Более глубокий спад, более слабое восстановление
По оценке упомянутого экономического вице-премьера, в I полугодии прирост украинской экономики составил около 1%. Даже если этот показатель может быть ближе к 1,5%, это все равно слишком мало, учитывая, что ее росту способствовала низкая база сравнения первого полугодия 2020 года. Ведь именно на него пришелся самый глубокий обвал, вызванный жесткими карантинными ограничениями весной.
Низкая база сравнения обеспечила стремительное восстановление в большинстве стран мира и Европы, однако, не в Украине. Для того же, чтобы выйти на 4% годового роста, прирост ВВП во втором полугодии должен был бы достигать уровней, близких к 7%. А оснований для этого никаких. База сравнения во II полугодии будет значительно выше, а темп восстановления даже во II квартале 2021-го составил лишь 5,4%, хотя в прошлом году в это время он обвалился на 11,2%.
Экономика Украины, которая в прошлом году потеряла значительно больше, чем основные ее торговые партнеры, в этом году восстанавливается значительно медленнее. В частности в соседней Польше она уже вышла на более высокие показатели, чем были в докризисном 2019-м. После спада на 8,2% во II квартале 2020 года во II квартале 2021-го произошел рост на 10,9%.
В Китае после спада в прошлом году на 6,8% в I и росте во II квартале «всего» на 3,2% в текущем году экономика росла соответственно на 18,3% и 7,9%. В РФ после потери 7,8% ВВП во II квартале прошлого года в этом году восстановление составило 10,1% соответственно. В США значительно более существенное восстановление в 2021-м уже так же привело к превышению докризисных показателей 2019-го.
И во втором полугодии единственный фактор, способный потянуть украинскую экономику вверх, – это ожидаемый рекордный урожай (с высокой вероятностью речь идет о 80 млн. т зерна), что может быть собран при отсутствии погодных катаклизмов осенью. Однако его будет явно недостаточно, чтобы самостоятельно ускорить экономический рост до 7% с 1% в первом полугодии.
Ведь весь суммарный вклад растениеводства в ВВП сейчас сопоставим с этой цифрой. А еще и придется компенсировать спад, что углубляется в другой подотрасли того же агросектора — в животноводстве, он составляет (-5%) по итогам семи месяцев.
Никаких причин для улучшения динамики в других сферах экономики по сравнению с первым полугодием также на самом деле нет. Более того, многие из них из-за исчерпания эффекта низкой базы сравнения уже начали тормозить и демонстрируют неспособность подняться с прошлогоднего дна.
Например, летом фактически остановилось восстановление украинской обрабатывающей промышленности. В июле 2021 года выпуск там был на 1,8% меньше, чем в прошлом году. Хотя по итогам первого полугодия было зафиксировано хоть и вялое, однако восстановление на 2,5%. Отрасль не только не растет, чтобы приложить усилия к ускорению общего экономического роста во втором полугодии, а наоборот, поднимает его.
По сравнению с аналогичными периодами докризисного 2019 года спад там углубился от 6,3% по итогам первого полугодия до 7% в июле. При этом обвал зафиксирован не только в пищевой, но и легкой и химической отрасли. Деревообработка до сих пор не восстановила докризисных объемов производства, а в машиностроении прирост около 3% вообще выглядит мизерным на фоне прошлогоднего обвала в июле на 19,5%.
Таким образом, в отличие от остального мира, где после завершения масштабных ограничений в связи с пандемией произошло стремительное восстановление производства до докризисных показателей или их превышение, в Украине упадок наоборот, становится все отчетливей с каждым месяцем.
Даже горный металлургический комплекс (ГМК), который и дальше демонстрирует наращивание производства благодаря росту спроса и цен в мире, вызванное политикой стимулирования собственных экономик другими государствами, является на самом деле колоссом на глиняных ногах. А его обвал после сдувания нынешних пузырей на сырьевых рынках сильно ударит по Украине. Да и «безумные успехи» ГМК на самом деле достигнуты исключительно благодаря стремительному росту цен, тогда как объемы производства до сих пор не вышли даже на докризисные показатели.
Например, несмотря на прирост металлургического производства в текущем году на 7,1% за первое полугодие и 8,4% в июле, оно остается соответственно на 7,9% и 2,5% меньше, чем в то же время в 2019-ом. Поэтому на самом деле все еще речь идет о далеко не полном восстановлении при беспрецедентно благоприятных условиях на внешних рынках.
Реальный прирост объемов по сравнению с 2019-м продемонстрировал, да и то лишь в последнее время, что добыча железной руды (-1% за первое полугодие и +6,7% в июле), все большие объемы которой идут на экспорт для использования металлургами других государств.
Пузыри
Стремительный рост украинского экспорта в последнее время делает экономику чрезвычайно уязвимой, ведь это происходило преимущественно, а то и исключительно за счет роста цен на сырье и временно благоприятной конъюнктуры на черные металлы.
Например, рост выручки от экспорта руды за первые 7 месяцев 2021 года более чем в два раза по сравнению с тем же периодом прошлого года – с $2,2 до $4,7 млрд. – произошел на фоне уменьшения физических объемов ее экспорта за это же время на 3,6% (с 27 до 26,1 млн. т). На 44,7% более высокая валютная выручка от продажи чугуна и на 33,8% – стальных полуфабрикатов сопровождалась увеличением объемов продаж за рубеж первого лишь на 1% и даже на фоне уменьшения вторых на 3,3%.
Увеличение на 29% доходов от вывоза лесоматериалов было достигнуто за счет роста лишь на 5,5% их физического экспорта. Аналогичная ситуация и в отношении кукурузы, где увеличение валютной выручки на 8,3% сопровождалось уменьшением продаж в тоннах почти на 30%. И этот перечень можно продолжать.
Модель, по которой восстанавливается украинская экономика в последнее время, с высокой вероятностью приведет к ее новому обвалу уже в конце этого или, в крайнем случае, в следующем году. Это станет прямым следствием ставки на ее рост как побочного продукта развития других государств.
Причем со временем фактор роста цен на сырьевую продукцию становится все более значимым. Например, в июле рост доходов от экспорта стальных полуфабрикатов на 71% сопровождался уменьшением объема их продаж на 20%. По экспорту чугуна в 2,3 раза больше валюты было получено во время увеличения вывоза всего на 3% в тоннах. А рост валютной выручки от продажи лесоматериалов на 63% произошел на фоне снижения поставок на 8%. И так далее.
А это свидетельствует, что хотя стремительный рост цен на сырье на мировых рынках и обеспечил временный приток валюты в Украину и связанное с этим укрепление курса гривны, по понятным причинам оно не может быть надежным и долгосрочным фундаментом для экономики. Изменение конъюнктуры на соответствующую продукцию может привести к стремительному сдуванию надутой сейчас пузырьками с соответствующими болезненными последствиями для украинской экономики и валютно-финансовой стабильности.
Однако экспорт украинской продукции машиностроения, несмотря на значительный рост цен с начала года, принес лишь на 22% больше выручки, чем за аналогичный период в прошлом году, и в июле этот темп затормозил до 11%. Среди готовых промышленных изделий это едва ли не лучшие показатели. Причем, что немаловажно, и в объемах выручки, и физических объемах, – продемонстрировала, прежде всего, украинская мебель.
Прирост поставок, например, мебели для сидения с начала года составил 41% в валюте и 32% по физическим объемам. Однако со временем ситуация для отрасли все ухудшается. Уже в июле прирост выручки по сравнению с прошлогодними показателями составил всего 13,8%, однако для этого пришлось вывезти ее на 27,7% больше.
Сопоставимый рост физических объемов и выручки демонстрируют и большинство других видов готовой продукции, в частности машиностроения. Однако проблема в том, что, в отличие от сырьевых товаров и металлургических полуфабрикатов, там все еще речь идет о недостаточных объемах для спасения украинской экономики от обвала в случае падения цен и снижения спроса на сырьевых рынках.
Шаткий фундамент
Прогнозы НБУ продолжают исходить из того, что «глобальная экономика и в дальнейшем будет расти благодаря оживлению мировой торговли и мер стимулирования в условиях распространения вакцинации и снятия карантинных ограничений».
А экономика Украины и дальше будет расти благодаря благоприятной внешней конъюнктуре, но именно потребление украинскими домохозяйствами «останется главным драйвером роста ВВП вследствие увеличения доходов населения и улучшения потребительских настроений». Не отрицая при этом, что «высокий внутренний спрос в значительной мере будет удовлетворяться ростом импорта».
На самом же деле возложение на внутреннее потребление импортной продукции возможно лишь до тех пор, пока у граждан для этого будет необходимый ресурс в валютном эквиваленте. А он быстро иссякнет, когда ситуация на сырьевых рынках изменится и начнется обвал цен.
И ставка на развитие украинской экономики как побочный результат развития других государств уже готовит неприятные новости. Темпы промышленного роста Китая быстро замедляются. В июле существенно ниже прогнозные показатели оказались не только на объемах промышленного производства (+6,4 против 7,8%) или инвестиций в основной капитал (+10,3 против 11,3%), а и в росте розничных продаж (8,5% против 11,5%).
В то же время все больше внимания биржевых игроков фокусируется на том, когда Федеральная резервная система США начнет сворачивать свою политику поддержки экономики. А это лишь вопрос времени и упреждающего реагирования на такие изменения рынков. Однако в любом случае оно будет означать начало процесса сдувания нынешних пузырей на сырьевых рынках.
Исчерпание украинского сырьевого экспорта на один из ключевых для него рынков уже сейчас очевидно на примере Китая. С начала года украинский экспорт туда вырос на 36%, а импорт оттуда – лишь на 27,4%. Дефицит двусторонней торговли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года действительно уменьшился с $670 до $540 млн. Это создало во власти иллюзию выгодности и перспективности ставки на наращивание торгово-экономического сотрудничества с КНР.
Начались политические реверансы, дипломатические пригибания во время голосований в международных организациях, заключение кабальных соглашений о финансировании Китаем развития инфраструктуры в Украине и тому подобное.
Однако рост нашего экспорта в КНР был вызван исключительно стремительным ростом спроса и цен на сырье. А также появлением временных ниш на китайском рынке из-за эффекта от мер стимулирования экономики для преодоления последствий пандемии.
И при нынешней структуре оно уже фактически полностью исчерпало свой потенциал, достигнув пиков на уровне $840-860 млн. еще в марте-апреле (что было примерно на 60% больше, чем год назад). Однако уже с мая объемы поставок стремительно уменьшались и в июле просели до $687 млн., что было уже лишь на 3,3% больше, чем в июле прошлого года.
Потенциал наращивания продаж сырья на китайский рынок исчерпан ввиду как уменьшения эффекта от роста мировых цен на него, так и торможения экономики Поднебесной, а, следовательно, и спроса. В то же время экспорт готовой продукции на китайский рынок остается мизерным, а на изделия машиностроения с начала года пришлось вообще около 0,5% от его общего объема.
Однако импорт китайской продукции в Украину наоборот, стремительно растет. И в июле был больше, чем в том же месяце 2020-го, уже на 39,1%, достигнув $962 млн. Поэтому двусторонняя торговля с КНР не только вернулась к большому дефициту для Украины, а и при нынешней сырьевой структуре нашего экспорта не дает никаких оснований рассчитывать на наращивание наших поставок. Чего не скажешь о поставках готовых китайских промышленных товаров в Украину.
Противоположная тенденция пока наблюдается в наших поставках в ЕС. Месячные объемы продаж отечественных товаров туда выросли с $2-2,1 млрд. в феврале-апреле до $2,3–2,4 млрд. в июне-июле текущего года. Причем это происходило на фоне стагнации поставок товаров из ЕС в Украину (объемы остаются в узком коридоре между $2,65 млрд. в марте и $2,38 млрд. в апреле и $2,44 и $2,51 млрд. в июне-июле).
Однако и здесь рост, особенно в последнее время, происходит преимущественно за счет руды (в июле в 3,8 раза, за 7 месяцев с начала года в 2,8 раза больше чем в прошлом году) и черных металлов (в июле в четыре раза, с начала года – в два раза).
Продажи на европейский рынок украинской продукции машиностроения теряют динамику (с начала года +37%, а в июле – уже лишь +17%), хотя он и остается основным рынком сбыта для наших производителей.
Аналитики международных финансовых учреждений уже начали агрессивно снижать прогнозы по восстановлению украинской экономики. В Morgan Stanley, например, недавно снизили оценку сразу с 4,5% до 3,4%. Хотя и эта цифра, учитывая вышеизложенные аргументы, представляется излишне оптимистичной.
Однако у украинской власти на фоне всего предпочитают отрицать неприятную реальность, чтобы избежать необходимости изменения политики и выхода из критической ситуации, в которую все больше углубляется отечественная экономика.
Например, в инфляционном отчете НБУ за июль говорится о том, что «во II квартале 2021 года экономика росла высокими темпами». Даже, несмотря на то, что прогноз того же НБУ относительно роста во II квартале составлял сначала 8,7%. Затем был снижен до 7,5%. А фактически недавно Госстат зафиксировал лишь 5,4%. Это менее чем половина прошлогоднего обвала на 11,2% в этом самом квартале.
А это свидетельствует, что во властных коридорах и в дальнейшем убеждены, что «все идет по плану», поэтому ничего менять не нужно. А значит, отсутствуют намерения адекватно реагировать на истинные причины проблем и корректировать экономическую политику. Видимо чиновники считают, что потом будет проще искать объяснения, почему украинская экономика, не восстановившись после предыдущего спада, провалится в новый.
Автор: Александр Крамар
Источник: Тиждень
Перевод: BusinessForecast.by
При использовании любых материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт BusinessForecast.by обязательна.