Институт экономики переходного периода опубликовал аналитический доклад «Сценарный
макроэкономический прогноз на 2010-2012 гг.». Период 2009-2012 годов можно
однозначно характеризовать как период выхода из кризиса. В этих условиях мы
предполагаем сохранение, в целом, основных принципов экономической политики
Правительства РФ, независимо от динамики экономических показателей и
конъюнктуры внешних рынков, а также хода предвыборной кампании 2011-2012 годов.
Сценарный прогноз основных
макроэкономических показателей экономики РФ на 2009-2012 годы выполнен с
помощью системы структурных эконометрических уравнений, описывающих
среднесрочную динамику макроэкономических показателей. Уравнения модели
включают в себя переменные и их лаги, имеющие значимое и соответствующее
экономической логике влияние на объясняемую переменную, а также фиктивные
переменные, позволяющие учесть квартальную сезонность и структурные сдвиги. Для
моделирования автокорреляции остатков использовалась модель скользящего
среднего.
Для оценки модели использовались
квартальные данные за период с I квартала 1996 г. по IV квартал 2009 г. включительно, однако
в отдельных случаях период оценки модели начинался только с I квартала 2000 г. Источниками данных
является официальная, в том числе предварительная, информация Федеральной
службы государственной статистики РФ, Банка России, Министерства Финансов РФ и
Управления энергетической информации США (US Energy Information Administration).
К числу наиболее вероятных нами
отнесены следующие сценарии:
1) Инерционный сценарий.
2) Сценарий быстрого выхода их
кризиса.
3) Сценарий затяжного («второй
волны») выхода из кризиса.
Инерционный сценарий в основных
предпосылках соответствует базовому сценарию социально-экономического развития
Российской Федерации, разработанному Минэкономразвития России в качестве основы
для проекта федерального бюджета Российской Федерации на 2010 года и плановый
период 2011 и 2012 годов.
Сценарий быстрого выхода из
кризиса. Данный сценарий, отчасти, соответствует «нефтяному» сценарию
Минэкономразвития России и основан на предположении о реализации быстрой и
успешной стратегии выхода из кризиса во всех ведущих странах мира.
Соответственно, уже в 2010 году предполагается рост мировой экономики на уровне
не ниже 2,5% в год, в 2011-2012 годах – 3,5-4,5% в год, что близко к
докризисным показателям.
Сценарий затяжного выхода из
кризиса («второй волны» кризиса). В рамках данного сценария мы рассматриваем
пессимистический вариант развития событий в мировой и, соответственно, в
российской экономике. Основным предположением, лежащим в основе данного
сценария, является возможность «второй волны» кризиса в мировой экономике, либо
наличие событий, способных резко усилить неопределенность в мире (т.е. вызвать
новый кризис).
В табл. 1-3 приведены значения
экзогенных переменных и результаты сценарного макроэкономического прогноза на
2010–2012 гг.
Анализируя полученные результаты
для Инвестиционного сценария, можно отметить следующее:
Восстановление объема реального
ВВП и реальных инвестиций в основной капитал на докризисном уровне только к
концу 2012 года.
Обеспечение соответствующих росту
ВВП объемов инвестиций в основной капитал возможно при достаточно стабильных
ценах на нефть на уровне не ниже 60-65 долларов за баррель и возвращения
российских компаний на мировой рынок капитала.
Обязательный переход к новым
механизмам обеспечения денежного предложения ЦБ РФ и рост реальной стоимости
денег в экономике.
Сохранения условий для дефицита
федерального бюджета, полное использование Резервного фонда и крайне медленное
накопление Фонда национального благосостояния.
Заметное снижение инфляции на
фоне медленного укрепления реального эффективного курса рубля и высоких темпов
роста денежной массы и монетизации экономики России.
Основными отличиями Сценария
быстрого выхода из кризиса от Инвестиционного сценария являются:
Данный сценарий ближе к
реальности последних двух кварталов и текущих тенденций, чем инерционный.
Более быстрое восстановление
реального объема ВВП и инвестиций в основной капитал.
Благоприятная ситуация с
платежным балансом и его составляющими, быстрое накопление международных
резервов.
Сохранение дефицита федерального
бюджета, и отсутствие накопления средств в Резервном фонде.
Медленное снижение инфляции,
быстрое реальное и номинальное укрепления курса рубля на фоне высоких темпов
роста денежной массы и монетизации экономики России.
Ограниченные возможности Банка
России по переходу к инфляционному таргетированию, необходимость уделять больше
внимания ситуации валютном рынке.
Сценарий затяжного кризиса,
фактически, не предполагает выхода экономики Российской Федерации из кризиса,
представляя 2010-2012 годы как годы затяжной стагфляции. 2012 год, хотя и
характеризуется некоторыми положительными моментами, тем не менее, является
переходным от стагфляции к росту, а новый период устойчивого роста может
начаться при соответствующих внешних сценарных условиях только с 2013 года.
Полную версию доклада можно
скачать здесь.