Инфляционный отчет Национального банка Украины. Январь 2017 г. Часть 2

В частности, рост мировых цен на сырье для металлургического производства – железную руду и коксующийся уголь – в течение последнего квартала 2016 года привел к существенному повышению годовых темпов роста цен в добыче металлических руд и угля. Повышение мировых цен на нефть обусловило ускорение роста цен в добыче сырой нефти и природного газа.

Как следствие, по результатам 2016 года рост цен в добывающей промышленности существенно ускорился (до 85.1% г/г по сравнению с 17.6% г/г в 2015 году), а особенно стремительно он вырос в IV квартале (с 44.6% г/г в сентябре). Вместе с повышением спроса на готовую продукцию это привело к росту цен в следующих звеньях производственного процесса, в частности, в металлургии, производстве кокса и продуктов нефтепереработки.

Динамика цен в других отраслях перерабатывающей промышленности была более умеренной. Так, в 2016 году цены в химической промышленности даже снизились (на 1.4% г/г), в том числе под давлением ценовой конкуренции, вызванной импортом удобрений. Однако в декабре впервые за последние полгода цены в этой отрасли вернулись к росту вследствие оживления на рынке удобрений.

Рост цен в пищевой промышленности в IV квартале ускорился до 16.2% г/г в декабре. Это произошло, в том числе, вследствие ускорения роста цен на молочные продукты (до 24.5% г/г в декабре) на фоне увеличения себестоимости производства, сокращения поголовья скота и давления со стороны внешних рынков.

Темпы роста цен в производстве хлеба, а также мяса и мясных продуктов практически не изменились, после существенного замедления в течение первых трех кварталов года. Рост цен в производстве сахара существенно замедлился как по результатам года (2.8% г/г по сравнению с 69.7% г/г в 2015 году), так и по сравнению с предыдущим кварталом (15.8% г/г в сентябре) благодаря высокому урожаю.

Рост цен в снабжении электроэнергией, газом, паром и кондиционированным воздухом ускорился до 51.5% г/г (33.2% г/г в 2015 году и 19.8% г/г в сентябре) на фоне подорожания сырья, в частности каменного угля и природного газа.

Альтернативные подходы относительно расчета базовой инфляции

Для центральных банков, которые осуществляют монетарную политику в рамках режима инфляционного таргетирования, важным вопросом является оценка основного инфляционного тренда.

Использование для этого показателя общего ИПЦ имеет определенные недостатки. Во-первых, цены на отдельные товары и услуги, входящие в общий ИПЦ, время от времени очень волатильны и зависят от временных факторов. Во-вторых, на изменение цен отдельных товаров и услуг очень сильно влияют факторы, независимые от центрального банка, и которые не могут быть компенсированы мерами монетарной политики. К таким ценам в частности, относятся: цены на топливо, которые существенно зависят от мировых цен на нефть, быстро меняются под влиянием факторов предложения; цены на сырые продукты питания, на которые влияют объемы урожая; а также административно регулируемые цены.

Поэтому во время анализа инфляционных трендов и принятия решений по монетарной политике центральные банки также ориентируются на другие измерения инфляции, в частности, базовую инфляцию, которая в большей степени отражает фундаментальные ценовые колебания.

Хотя, показатели базовой инфляции менее волатильны и более зависимы от монетарной политики, во всех странах, в которых действует режим инфляционного таргетирования центральные банки устанавливают цели именно относительно общей потребительской инфляции и отчитываются обществу об их достижении. Это объясняется, прежде всего, тем, что широкой публике больше известен именно показатель общей инфляции, а концепция базовой инфляции требует основательной коммуникации и разъяснения.

Кроме того, довольно значительную долю в ИПЦ занимают продукты питания, исключение которых из целевого показателя уменьшит доверие населения к заявлениям и действиям Центробанка. Использование других показателей, которые публикуются со значительным опозданием (например, дефлятор ВВП) снижает эффективность монетарной политики.

Традиционно базовый ИПЦ рассчитывается путем исключения из основного ИПЦ компонентов, цены на которые в меньшей степени зависят от монетарной политики. Однако такой подход не гарантирует нивелирования влияния временных шоков. Кроме того, среди исключенных компонентов могут быть те, изменение цен на которые обусловлено влиянием фундаментальных факторов. Учитывая это, значительное распространение среди центральных банков приобрело применение альтернативных подходов к расчету базового ИПЦ в роли дополнительных инструментов оценки основного инфляционного тренда. Их применение способствует усилению информативности процесса формирования и реализации монетарной политики.

Читайте также: Методы расчета индекса потребительских цен (ИПЦ) в Беларуси и за рубежом

В Украине базовый ИПЦ (БИПЦ) рассчитывается ГССУ методом исключения из ИПЦ сырых продуктов, топлива и административно регулируемых товаров и услуг и публикуется с 2008 года. В дополнение к БИПЦ Национальным банком были применены альтернативные подходы к расчету базовой инфляции. Для выбора лучших из них была осуществлена оценка таких статистических свойств полученных показателей, как смещение (bias), волатильность и персистентность (способность охватывать стойкие изменения цен).

Согласно статистическим свойствам и экономическому смыслу для определения основного инфляционного тренда в Украине лучше всего подходят такие показатели базовой инфляции:

Усеченного среднего (Trimmed mean, Trim)

Суть этого подхода заключается в том, что каждый месяц из расчета ИПЦ отсекаются самые большие (экстремальные) изменения (роста и падения) цен. Таким образом, в расчетах НБУ не учитываются краткосрочные временные ценовые шоки путем отсечения 15% компонентов корзины с каждой стороны.

Взвешенная медиана (Weighted median, WMedian)

Взвешенная медиана демонстрирует ежемесячное изменение цены тех компонентов ИПЦ, которые соответствует 50-му перцентилю по весовой структуре ИПЦ. Для нахождения этого значения все компоненты ИПЦ ежемесячно ранжируют по ценовым изменениям. Начиная, от наименьшего значения до наибольшего значения, которое равно соответствующему весу компонентов в ИПЦ. Сумма веса компонентов ИПЦ равна 100. Потом вес добавляется кумулятивно и избирается изменение цены тех компонентов, вес которых равен 50 (центральное значение весовой структуры).

Таким образом, взвешенная медиана, по сути, является экстремальным случаем усеченного среднего, когда отсекают все компоненты из набора товаров и услуг ИПЦ, кроме “средней точки” (с весами). Применение данного подхода особенно актуально при усилении асимметрии распределения цен, поскольку при таких условиях взвешенная медиана имеет лучшее измерение центральной тенденции, чем другие подходы.

ИПЦ, взвешенный на волатильность (CPI volatility-weighted, CPIW)

При применении этого подхода количество компонентов ИПЦ не меняется. Однако уменьшается вклад наиболее волатильных компонентов путем взвешивания весов компонентов на величину, обратно пропорциональную их исторической волатильности. Таким образом, чем выше волатильность цен компонентов ИПЦ, тем меньший вес в ИПЦ они будут иметь, и наоборот.

Метод главных компонент (Principal component, PC)

В соответствии с этим подходом показатель, который определяет основной инфляционный тренд в Украине, рассчитывается на основе факторно-модельного метода. Этот метод дает возможность выделить общие изменения цен отдельных компонентов ИПЦ, отвергая влияние на ценовую динамику специфических краткосрочных шоков, в том числе свойственных исключительно отдельным отраслям и секторам. Общие изменения цен указывают на колебания совокупного спроса в экономике.

В историческом периоде основной динамикой ИПЦ в Украине отражалось несколько более высокое инфляционное давление, чем это предполагалось фундаментальными факторами. Но в разные периоды такое превышение объяснялось различными причинами. В частности, в 2004-2005 годах быстрее росли цены на сырые продукты и топливо. В 2006-2007 годах и в 2010 году ускоренными темпами росли административные компоненты. В 2008 году ИПЦ превышал базовые показатели за счет стремительного подорожания сырых продуктов питания, а в 2011 году – за счет цен на топливо. В последние два года быстро росли цены и тарифы, которые регулируются административно, а также цены на топливо.

В свою очередь, базовая инфляция превышала основной ИПЦ в 2009 году и в 2012-2013 годах. В течение этого периода снижались цены на продукты питания, в частности, сырые, на фоне увеличения их предложения благодаря высокому урожаю зерновых, фруктов и овощей. Дезинфляционные тенденции в этот период усиливали нисходящие ценовые тренды на внешних рынках.

В 2016 году продолжалось уменьшение диапазона колебаний базовой инфляции. В последние месяцы он характеризовался стабилизацией на уровне около 8%. В следующие два года ожидается стабилизация показателя базовой инфляции на уровне 5-6%. Несмотря на прогнозируемое дальнейшее снижение показателя основного ИПЦ, он будет оставаться достаточно волатильным, в частности, из-за ожидаемого дальнейшего повышения цен и тарифов, которые регулируются административно. Поэтому НБУ начинает использование в анализе инфляции, кроме показателей общего и базового ИПЦ, альтернативных показателей базовой инфляции.

СПРОС И ВЫПУСК

В III квартале 2016 года рост реального ВВП Украины ускорился до 2.0% г/г, чуть превысив ожидания Национального банка.

Ключевую роль в развитии экономики в 2016 году прогнозируемо играл инвестиционный спрос. Повышению инвестиционной активности способствовало улучшение финансовых результатов и деловых ожиданий предприятий, значительные капитальные расходы бюджета, а также отложенный инвестиционный спрос, накопленный за 2014-2015 годы.

Высокую инвестиционную активность демонстрировали, прежде всего, отрасли строительства и сельского хозяйства, чему способствовал рост их ВДС. Также произошло значительное накопление запасов, на что повлияла закачка газа в подземные хранилища и высокий урожай текущего года. В результате в III квартале валовое накопление выросло почти на 33% г/г, обусловив 7.6 п.п. вклада в ВВП.

Значительный инвестиционный спрос и накопления запасов стимулировали рост объемов импорта, которые оказалось более стремительными, чем прогнозировалось. Зато падение объемов экспорта сохранилось. Поэтому отрицательный вклад чистого экспорта увеличился до 9.4 п.п.

Также прирост частного потребления ускорился до 5.0% г/г.

По оценкам Национального банка, в IV квартале рост ВВП в годовом измерении ускорился. Двигателем экономики стало сельское хозяйство, в котором наблюдался существенный рост объемов сбора поздних сельскохозяйственных культур. Кроме того, в середине квартала улучшилась как внутренняя, так и внешняя конъюнктура для работы предприятий горно-металлургического комплекса.

В III квартале реальный ВВП вырос по сравнению с предыдущим кварталом на 0.5% кв/кв. Рост ВВП в квартальном измерении продолжался с середины 2015 года, прерываясь лишь в начале 2016 года под воздействием временных факторов.

Тем не менее, экономическое восстановление в 2016 году опережало прогнозы. В частности, в III квартале рост реального ВВП в годовом измерении ускорился до 2.0%, превысив оценку Национального банка (1.6%). Тенденции экономического развития в основном соответствовали ожиданиям, однако оказались более выраженными.

Внутренний спрос

Внутренний спрос, прежде всего инвестиционный, прогнозируемо стал движущей силой восстановления экономики. При этом темпы роста валового накопления основного капитала в III квартале превысили ожидания и составили почти 25% г/г. Общими факторами, которые способствовали инвестиционной активности, было улучшение финансовых результатов и деловых ожиданий предприятий, значительные капитальные расходы бюджета, а также накопленный за 2014-2015 годы отложенный инвестиционный спрос.

Основными источниками финансирования инвестиционного спроса оставались собственные средства предприятий и бюджетные расходы, тогда как кредитная активность банков и приток иностранных инвестиций в реальный сектор оставались низкими. Удовлетворялись инвестиционные потребности в основном импортом, учитывая значительный прирост объемов поставок средств производства в страну. Тем не менее, по оценкам Национального банка, в III квартале произошел также существенный рост инвестиций в основные фонды за счет продукции украинского производства.

В разрезе приобретенного предприятиями основного капитала, наибольший прирост наблюдался в машинах и оборудовании – на 40% г/г. Объекты таких инвестиций имели преимущественно импортное происхождение. Поэтому толчка широкому перечню отраслей отечественного машиностроения это не оказало, хотя объемы выпуска машин и оборудования для нужд отдельных видов деятельности росли.

Устойчивое восстановление инвестиционного спроса наблюдалось в сельском и лесном хозяйстве. Капитальные инвестиции в этом секторе росли с начала 2015 года, в том числе в III квартале – более чем на 50% г/г. Значительными темпами увеличивались объемы закупок импортной техники сельскохозяйственного назначения. С одной стороны, это могло повлиять на повышение урожайности этого года, а с другой – отражать существенный потенциал растениеводства и, как результат, его инвестиционную привлекательность.

В III квартале выросли капитальные инвестиции во многих отраслях промышленности. Наиболее заметными стали тенденции к восстановлению инвестиционного спроса в пищевом производстве и видах деятельности, значительная часть продукции которых производится для нужд строительства (абразивные изделия и неметаллические минеральные изделия, керамические плитки и плиты, изделия из бетона, гипса, цемента, асфальта или подобных материалов).

После длительного спада возобновился прирост капитальных инвестиций в металлургии и добывающей промышленности, что могло объясняться ремонтными работами на отдельных предприятиях, в частности, в условиях их ограниченной активности из-за трудностей с обеспечением сырьем.

Значительно ускорился прирост инвестиций в жилищное строительство (до 23% г/г). На рынке жилой недвижимости сформировалась ценовая конъюнктура, благоприятная для усиления спроса. В частности, в начале отчетного квартала цены на жилую недвижимость достигли локального минимума (вследствие снижения цен в долларовом выражении и укрепления курса гривны к доллару) и в дальнейшем преимущественно повышались.

Рост инвестиций в другие здания и сооружения хоть и замедлился, но остался на высоком уровне, в первую очередь, благодаря финансированию из бюджета расходов на строительство дорог. Именно строительство, по оценкам Национального банка, предоставило наибольшую поддержку внутреннему производству инвестиционной продукции.

Значительному накоплению материально-технических ресурсов способствовали сбор высокого урожая сельскохозяйственных культур и более активное, чем в соответствующем периоде прошлого года, накопление газа в подземных хранилищах. Кроме того, усиление спроса на материальные оборотные активы объяснялось повышением девальвационных ожиданий во второй половине III квартала.

В результате валовое накопление выросло в целом почти на 33% г/г, обусловив 7.6 п.п. вклада в изменение ВВП.

Как и предполагалось, внутренний потребительский спрос оставался сдержанным, хотя рост частного потребления несколько ускорился (до 5.0% г/г) в условиях соответствующей динамики реального располагаемого дохода населения (7.3% г/г).

Потребление домохозяйств выросло по всем основным категориям, кроме услуг ЖКХ. Заметнее всего увеличилось потребление услуг, в частности, отдыха и культуры, ресторанов и гостиниц. Значительно возросли конечные потребительские расходы по направлению “здравоохранение”.

Прирост таких расходов по направлению “предметы домашнего обихода, бытовая техника и текущее содержание жилья” может объясняться покупкой энергосберегающей техники перед началом отопительного сезона, а также усилением девальвационных ожиданий. Сокращение потребления услуг ЖКХ углубилось до 6.9% г/г, вероятно, отражая экономное поведение населения в условиях существенного роста тарифов.

Ожидаемо возобновился рост потребления сектора общегосударственного управления (на 3.0% г/г). В условиях прироста текущих расходов ускорился рост коллективных потребительских расходов государственного сектора (до 8.4% г/г). Временно замедлилось падение по направлению “индивидуальные потребительские расходы” (до 1.2% г/г), что связано с ростом субсидий домохозяйствам вследствие повышения тарифов на услуги ЖКХ.

Внешний спрос

Отрицательный вклад чистого экспорта существенно увеличился в III квартале (до 9.4 п.п.).

Активизация внутреннего, прежде всего, инвестиционного, спроса была двигателем ускорения объемов импорта в III квартале (до 13.9% г/г), которые превысили наши оценки. Высокими темпами рос импорт средств производства и потребительских товаров.

Однако ситуация с экспортом оказалась хуже, чем прогнозировалось: падение замедлилось несущественно (до 5.5% г/г). При этом ухудшилась динамика экспорта продовольственных товаров и продукции машиностроения.

Выпуск

Изменение валовой добавленной стоимости (ВДС) в базовых отраслях в целом было предсказуемым. За исключением строительства и сельского хозяйства, динамика их ВДС ухудшилась.

Восстановление в строительстве продолжалось значительными темпами, в частности, прирост ВДС ускорился до 17.5% г/г. Высокий инвестиционный спрос стал двигателем значительного прироста во всех основных видах строительства.

Рост ВДС сельского хозяйства ускорился до 1.1% г/г. Ключевым фактором прироста в сельском хозяйстве был рост урожайности почти всех сельскохозяйственных культур. Однако в животноводстве продолжался спад по всем основным видам деятельности. Наблюдалась тенденция к углублению падения объемов производства молока на фоне дальнейшего сокращения поголовья КРС.

В III квартале продолжилось незначительное снижение ВДС промышленности (на 0.7% г/г), хотя рост выпуска промышленной продукции продолжил ускоряться (до 1.7%). Такая ситуация могла отражать увеличение доли промежуточного потребления промышленных предприятий, в частности, вследствие роста стоимости энергоносителей.

В разрезе промышленных производств возобновился рост объемов производства пищевой продукции (до 2.9% г/г). В частности, на фоне высоких урожаев подсолнечника и сахарной свеклы в конце квартала существенно выросло производство растительного масла и сахара.

Восстановление спроса строительной отрасли оказало поддержку отдельным промышленным производствам. Высокими темпами росло производство неметаллической минеральной продукции, используемой в строительстве. После длительного спада начался незначительный рост объемов производства строительных металлических конструкций и изделий. Не прекращался рост лесопильного и строгального производства, а также производства отдельных видов химической продукции строительного назначения (лаков, красок).

На отрасль металлургического комплекса негативно влияло ухудшение ценовой конъюнктуры на мировых рынках металлов и ограниченный потенциал работы грузового транспорта на востоке страны. Как следствие второй квартал подряд замедлялся прирост металлургического производства (до 2.9% г/г) и производства кокса, углубилось падение в производстве металлических руд. В то же время, в добыче угля возобновился рост благодаря налаживанию активной поставки на электростанции из восточных регионов.

Сложной оставалась ситуация в машиностроении, основное влияние на которое оказывают негативные структурные факторы, в частности, потеря рынка стран СНГ и низкая конкурентоспособность отрасли в целом. Как следствие, снижение выпуска машиностроительной продукции углубилось до 1.7% г/г. В то же время, производство машин и оборудования для нужд отдельных видов деятельности демонстрировало прирост, что согласовывалось с ростом инвестиционного спроса. Так, ощутимыми темпами выросло производство машиностроительной продукции для нужд сельского и лесного хозяйства, металлургии, добывающей промышленности и строительства.

Тенденции в промышленности сказывались на ситуации в торговле, где прирост ВДС замедлился (до 3.8% г/г). Однако объемы оптового и розничного товарооборота и дальше росли ускоренными темпами (в соответствии с 9.6% г/г и 5.1% г/г). Это могло объясняться в частности ситуацией, когда предприятия торговли, пытаясь сохранить покупателей, жертвовали своей торговой наценкой в условиях роста закупочной стоимости их товаров.

Активность, как на оптовом, так и на розничном рынках росла. Это происходило в условиях дальнейшего восстановления инвестиционного спроса и роста объемов реализации сельскохозяйственных культур. Тем не менее, потребительские настроения на розничном рынке оставались сдержанными на фоне повышения жилищно-коммунальных тарифов и сохранении высокого уровня безработицы.

Отрицательный вклад в изменение ВВП имели отдельные сектора услуг. Однако падение ВДС финансовой и страховой деятельности резко замедлилось (до 6.3% г/г с 24.6% г/г во II квартале) на фоне низкой базы сравнения. Сезонно скорректированные данные указывают, что в финансовом секторе все еще продолжалось падение по сравнению с предыдущим кварталом. Однако по сравнению с прошлым годом финансовые результаты банков были значительно лучше (комиссионные и другие доходы за 9 месяцев 2016 года уже росли в годовом измерении, тогда как за 6 месяцев соответствующего года наблюдалось их падение).

Оценка IV квартала 2016 года

Учитывая показатели выпуска в IV квартале, основным двигателем экономики было сельское хозяйство, где объемы сбора поздних культур были значительно выше прошлогодних показателей. Именно поэтому рост ВВП 2016 года, как ожидается, превысит предыдущие прогнозы Национального банка и составит около 1.8% г/г.

Кроме того, с середины IV квартала 2016 года нивелировались некоторые факторы, которые сдерживали промышленную активность в начале года. В частности, завершилась реконструкция одного из основных железнодорожных перегонов на востоке страны и резко улучшилась ценовая конъюнктура на мировых рынках металлургического сырья и готовой продукции. Это оказало поддержку горно-металлургическим производствам и смежным им видам деятельности. По другим видам деятельности ожидается в основном ухудшение динамики, поскольку в конце прошлого года наблюдалось некоторое восстановление экономики, что сформировало относительно высокую базу сравнения.

База сравнения может также ослабить темп прироста инвестиций. Это уже нашло отражение в замедлении роста объемов строительных работ.

Частное потребление и в частности розничный товарооборот подвергались воздействию разнонаправленных факторов. С одной стороны, потребление сдерживалось дальнейшим ростом затрат на услуги ЖКХ с началом отопительного сезона. С другой стороны, потребительский спрос поддержали фискальные инициативы правительства (объявление в конце октября о повышении минимальной заработной платы до 3200 грн. с января 2017 года, увеличение количества домохозяйств, которые получают субсидии на оплату услуг ЖКХ и рост объемов таких субсидий) и более выраженные сезонные распродажи этого года.

РЫНОК РАБОЧЕЙ СИЛЫ И ДОХОДЫ ДОМОХОЗЯЙСТВ

Постепенное оживление экономической активности и улучшение деловых ожиданий предприятий способствовали восстановлению спроса на рабочую силу с начала 2016 года. Несмотря на это уровень безработицы по методологии МОТ в сезонно скорректированном выражении возрастал, что свидетельствует о сохранении значительных диспропорций между спросом и предложением на рынке труда.

В III квартале 2016 года рост номинальных доходов населения ускорился до 17% г/г преимущественно за счет самой важной их составляющей – заработной платы. Это вместе с ослаблением инфляционного давления обеспечило рост, как реальной заработной платы, так и реальных располагаемых доходов населения в годовом измерении. В IV квартале 2016 года рост реальной зарплаты ожидаемо замедлился из-за ускорения инфляции. Рост зарплат не оказывал значимого давления на инфляцию со стороны спроса. Во-первых, доходы домохозяйств из других источников, чем заработная плата, росли низкими темпами. Во-вторых, продолжалось повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги, и сохранялся высокий уровень безработицы.

Для поддержания уровня потребления в III квартале 2016 года население и дальше тратило накопленные ранее средства – активно продавало иностранную валюту. Склонность населения к сбережениям в сезонно скорректированном виде продолжала быть близкой к нулю.

Рынок труда

С начала 2015 года ГССУ публикует отдельные данные без учета части зоны проведения АТО, поэтому некоторые показатели рынка труда могут быть недооценены.

За девять месяцев 2016 года численность экономически активного и занятого населения несколько уменьшилась (на 0.9% г/г и 1.1% г/г до 18 млн. лиц и 16.3 млн. человек соответственно), прежде всего, в результате демографических процессов.

В целом на протяжении 2016 года изменения показателей рынка труда отражали влияние сезонных факторов. Так, экономическая активность и занятость населения всегда восстанавливается во II-III кварталах за счет сезонных рабочих, прежде всего, в сельском хозяйстве и строительстве, а в конце года наблюдается спад этих показателей.

В последние два года как уровень экономической активности, так и уровень занятости населения в сезонно скорректированном выражении колебались незначительно (в пределах 0.7 п.п.). Также в течение 2016 года практически не изменялось количество штатных работников, что составляет почти половину всех занятых (по состоянию на конец 2016 года 7.8 млн. лиц).

Второй квартал подряд уровень безработицы населения по методологии МОТ (в % к экономически активному населению в возрасте 15-70 лет) снижался и в III квартале 2016 года составил 8.8%. Снижение объяснялось сезонным ростом спроса на рабочую силу для работ в сельском хозяйстве и строительстве. Это, в свою очередь, проявилось в росте спроса на рабочую силу мужчин в сельской местности.

Вместе с тем, уровень безработицы в сезонно скорректированном выражении с начала 2015 года постепенно рос и в III квартале 2016 года составил 9.6%. Это свидетельствует о сохранении диспропорций на рынке труда, в частности, региональных, которые усилились в разрезе отдельных видов экономической деятельности и профессиональных групп.

Так, наивысший уровень безработицы населения по методологии МОТ за девять месяцев 2016 года зафиксирован среди молодежи в возрасте 15-24 года. В том числе из них 22.8% – из-за сложностей в трудоустройстве после обучения. В региональном разрезе это выглядит так – в Луганской и Донецкой областях, соответственно 16.1% и 14% – из-за военных действий на Востоке Украины. А также в Полтавской и Кировоградской областях соответственно 12.8% и 12.5%.

По данным ГСЗУ, в 2016 году около трети имеющихся вакансий был сосредоточено в г. Киеве, Днепропетровской и Львовской областях; по видам экономической деятельности – в промышленности и торговле. А наибольшая нагрузка на одно свободное рабочее место, по данным сети Интернет, была зафиксировано в сфере юриспруденции (88 человек), в финансовой и банковской сфере (44 человека).

В начале 2016 года появились признаки восстановления спроса на рабочую силу. Об этом свидетельствовали как данные Государственной службы занятости, так и данные сайтов поиска работы в сети Интернет.

На сегодня поиск работы в Интернете – один из самых действенных способов найти работу и в последнее время все большее количество людей, как безработных, так и занятых, прибегает к поиску работы через сеть Интернет, не регистрируясь в Государственной службе занятости. Это связано как с необходимостью придерживаться определенных условий регистрации/сохранения статуса безработного, так и с желанием/нежеланием лиц становиться на такой учет в основном из-за низкооплачиваемых работ, которые предлагаются, и низкого уровня пособия по безработице.

Во второй половине года эти тенденции усилились. В 2016 году в Государственной службе занятости потребность работодателей в работниках на замещение свободных рабочих мест выросла на 39% г/г. На сайтах частных агентств по подбору кадров количество зарегистрированных вакансий выросло на 50-70% г/г. В то же время, уровень нагрузки на одно свободное рабочее место снизился на 30-40%, как по данным Государственной службы занятости, так и по данным сайтов поиска работы.

Наряду с повышением спроса на рабочую силу в сети Интернет наблюдалось снижение активности лиц, ищущих работу, что может свидетельствовать об ослаблении динамики массовых увольнений на рынке труда (Исследование HeadHunter Украина). Так, по данным ГСЗУ, в 2016 году количество работников, предупрежденных о предстоящем высвобождении, снизилось по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 22% и составило 343 тыс. лиц.

Больше половины предупрежденных об увольнении составляли работники государственного управления и обороны и обязательного социального страхования. Также в 2016 году некоторые организации вернули своих работников на полный рабочий день.

По данным ГСЗУ, в январе-сентябре 2016 года количество работников, переведенных по экономическим причинам на неполный рабочий день (неделю), снизилось по сравнению с предыдущим годом (до 5.7% среднего учетного количества штатных работников). Самой распространенной эта форма занятости была в сфере научных исследований и разработок и промышленности; в региональном разрезе – в Луганской, Запорожской и Донецкой областях.

Доходы домохозяйств и сбережения

В структуре доходов населения в III квартале 2016 года ускорился рост крупнейшей ее составляющей – заработной платы до 24.9% г/г (ее доля в номинальных доходах населения составляет 40.8%).

Однако доходы домохозяйств из других источников, чем заработная плата, росли меньшими темпами. Социальная помощь и другие полученные текущие трансферты, доля которых в номинальных доходах населения 32.4%, выросли на 16.4% г/г. Средняя пенсия выросля лишь на 3.2% г/г (по состоянию на 01.10.2016), хотя в IV квартале 2016 года рост пенсий ускорился до 7.5% г/г (по состоянию на 01.01.2017). Это объясняется повышением минимальных пенсий в декабре 2016 года, тогда как в 2015 году такое повышение состоялось в сентябре.

В III квартале 2016 года продолжили расти реальные располагаемые доходы населения и реальная заработная плата как часть доходов населения (на 7.3% г/г и 15.5% г/г соответственно). Этому способствовало движение уровня инфляции к однозначному уровню второй квартал подряд на фоне роста номинальных показателей.

В IV квартале 2016 года средняя заработная плата (начисленная в расчете на одного штатного работника) как в номинальном, так и в реальном измерении продолжила расти, однако меньшими темпами (20.8% г/г и 5.2% г/г соответственно).

Темпы роста номинальной средней заработной платы (начисленной в расчете на одного штатного работника) и заработной платы в структуре доходов отличаются вследствие методологических особенностей во время осуществления соответствующих расчетов. Так, расчеты заработной платы как части доходов населения осуществляются на основе более широкой выборки, в частности, учитывается денежное довольствие кадровых военнослужащих и вольнонаемного персонала.

Выплаты, осуществляемые в случае временной потери трудоспособности, заработная плата физических лиц-предпринимателей и другие выплаты не учитываются во время расчета номинальной средней заработной платы (начисленной в расчете на одного штатного работника).

Наибольшими темпами средняя заработная плата росла в сфере государственного управления и обороны (в частности, благодаря повышению заработной платы работникам Национальной полиции и других силовых структур) и в сфере информации и телекоммуникаций. Также в IV квартале 2016 года рост заработных плат был поддержан повышением МЗП (с 01 декабря 2016 года на 10.3% – до 1600 грн).

Вместе с тем, потребление товаров и услуг населением с конца 2014 года росло быстрее, чем доходы населения, что происходило на фоне увеличения затрат на оплату услуг ЖКХ и цен на некоторые товары. Это привело к использованию населением сбережений, накопленных в предыдущие периоды, для поддержания уровня потребления.

Согласно проведенного исследования GfK Ukraine доля населения, которое имеет возможность осуществлять накопления, не ограничивая затрат, в III квартале 2016 года снизилась на 3 п.п. по сравнению с прошлым кварталом и на 7 п.п. по сравнению с III кварталом 2014 года.

Так, в III квартале 2016 года население продолжило активно продавать иностранную валюту (превышение продажи валюты над покупкой во II и III кварталах 2016 года было наибольшим с 2002 года, однако в III квартале несколько снизилось по сравнению с II кварталом).

Однако в III квартале продолжилось увеличение денежных вкладов и сбережений в ценных бумагах как части финансовых активов населения. Это вместе с ростом нефинансовых активов, прежде всего в домохозяйствах, занятых в сельском хозяйстве (что является традиционным для III квартала), способствовало росту прироста сбережений до 16.5 млрд. грн. Однако сезонно скорректированный показатель склонности населения к сбережениям второй квартал подряд оставался на близком к нулю уровне.

Занятость населения Украины

Занятое население – лица в возрасте 15-70 лет, которые работали за вознаграждение или бесплатно хотя бы один час в течение обследуемой недели (в соответствии с программой обследования домохозяйств по вопросам экономической активности) или временно отсутствовали на работе, то есть формально имели рабочее место, собственное предприятие (дело), но не работали в течение обследуемого периода по определенным причинам.

Экономическая ситуация в стране оказывает существенное влияние на показатели рынка труда. Рост экономики Украины в течение 2000-2008 годов стимулировал постепенное увеличение уровня экономической активности и занятости населения. Стремительное снижение этих показателей в 2008-2009 годах и в 2014 году было связано с экономическим кризисом.

Дополнительное негативное воздействие в 2014 году имели военные действия на Востоке Украины. Эти регионы и часть населения были исключены из статистических наблюдений, что существенно повлияло на демографические и социальные показатели. В частности, имеющееся население Украины за 2014 год уменьшилось на 2.5 млн. человек, экономически активное – на 2.3 млн. лиц.

Глубокий экономический кризис повлек за собой более стремительное уменьшение количества занятого населения с конца 2013 года (на 3.5 млн. человек) по сравнению с сокращением количества населения и ростом уровня безработицы (по методологии МОТ).

Существеннее вырос уровень безработицы среди мужчин и жителей сельской местности. Основными причинами потери работы безработные называли экономические причины и согласие сторон, что является наиболее распространенным вариантом при увольнении. Каждый третий безработный – работник промышленности или сферы торговли, а более половины безработных (по методологии МОТ) составляли молодые люди в возрасте 15-35 лет.

По результатам выборочного обследования домохозяйств в вопросах экономической активности с 2015 года количество занятого населения незначительно превышает 16 млн. человек. Уровень занятости составляет около 57%. Хотя уровень занятости немного вырос после резкого спада в 2014 году и стабилизировался в последние два года на практически неизменном уровне, он существенно отстает от докризисных показателей.

Для достижения докризисного уровня занятости в экономике Украины должно дополнительно появиться около 0.8 млн. рабочих мест.

Сейчас большинство занятого населения Украины (почти три четверти) работает в формальном секторе экономики. Из них две трети принадлежит к работникам субъектов хозяйствования (разные по размеру предприятия, физические лица-предприниматели, банки и т.п.), а треть – работники бюджетного сектора (образование, медицина, госслужащие, военнослужащие и правоохранительные органы).

Структура занятого населения по видам деятельности в течение 2012-2015 годов практически не менялась. В 2015 году почти 55% занятого населения работало в сельском, лесном и рыбном хозяйствах, в промышленности, а также в сфере торговли. По сравнению с 2013 годом сокращение занятых произошло во всех видах деятельности, больше всего в строительстве (на 27.8%), финансовой и страховой деятельности (на 23.4%) и торговле (на 22.9%). Это связано преимущественно с более заметным спадом в этих видах деятельности. Наименьшее сокращение занятости произошло в государственном управлении и обороне, социальном страховании, что объясняется ростом количества военнослужащих в 2015 году.

По возрастным группам самый высокий уровень занятости сохранился среди лиц среднего возраста (35-49 лет), мужского пола и в городских поселениях, а самый низкий – среди лиц в возрасте 60-70 лет и молодежи в возрасте 15-24 года, среди женщин и в сельской местности. В 2014 году наибольшие изменения уровня занятости состоялись среди населения 60-70 лет, что отчасти было связано с большим количеством занятого населения указанного возраста в АР Крым и г. Севастополь, и молодежи с наименьшим опытом работы. Более быстрый рост уровня занятости среди лиц 50-59 лет в 2013 и 2015 годах объясняется изменениями возраста выхода на пенсию для женщин.

В течение последнего десятилетия доля неформальной занятости постепенно росла, заметно ускорившись с 2014 года. Это связано не только с экономическим кризисом, но и активной миграцией трудоспособного населения (неофициальная миграция учитывается в неформально занятом населении). Частично снижение доли неформальной занятости в 2016 году может объясняться увеличением роли сельского хозяйства.

Постепенное экономическое восстановление в Украине определяет и появление некоторых позитивных сигналов на рынке труда, к которым относится увеличение спроса на рабочую силу.

Вместе с тем, ряд тенденций в сфере занятости являются достаточно угрожающими, среди них: стремительное снижение уровня занятости и усиление безработицы среди молодежи и лиц наиболее активного возраста (15-24 лет и 30-34 года); значительная концентрация занятых в торговле и бюджетном секторе при медленном развитии высокопроизводительных сфер; достаточно высокий уровень неформальной занятости, который преобладает в сельском хозяйстве, торговле и строительстве.

На фоне негативных демографических процессов в дальнейшем эти факторы с высокой вероятностью будут сдерживать развитие экономического потенциала Украины. По предложениям OECD, для увеличения занятости и производительности труда правительство должно внедрять структурные реформы на рынке труда.

В частности, поддерживать занятость среди наиболее уязвимых слоев населения, таких как молодежь и низкоквалифицированные лица, способствовать более качественному использованию умений и навыков работников, совершенствовать систему поиска работы для безработных, облегчать барьеры входа для новых предприятий. Такие меры являются долгосрочным положительным эффектом, в том числе для повышения конкурентоспособности страны.

Последствия повышения минимальной заработной платы до 3200 грн.

Повышение с 1 января 2017 года МЗП в два раза, по оценкам НБУ, будет иметь ощутимое влияние как на занятость и доходы населения, так и на макроэкономические показатели. Эти оценки также согласуются с ожиданиями предприятий согласно результатам опроса относительно деловых ожиданий предприятий в IV квартале 2016 года. Сроки проведения опроса совпали по времени с обнародованием намерений правительства повысить МЗП вдвое, поэтому предприятиями была учтена эта информация во время формирования ожиданий на следующий год.

По оценкам НБУ, на рынок труда одновременно влияют противоположные по своему действию эффекты. Повышение МЗП приведет к росту номинальной заработной платы в 2017 году в среднем на 23% (существенно более быстрыми темпами, чем прогнозировалось ранее). Для низкооплачиваемых работников такой рост будет более существенным (на 45%).

Заработную плату ниже 3200 грн. получают 42% штатных работников, а две трети штатных работников (67%) получают заработную плату ниже 5000 грн.

Предприятия также ожидают рост себестоимости производства продукции во всех видах деятельности, прежде всего, за счет повышения затрат на оплату труда.

По оценкам НБУ, рост расходов на оплату труда, особенно для малого и среднего бизнеса, приведет к более существенному снижению занятости, чем прогнозировалось ранее. Общая численность работников формального сектора экономики в 2017 году сократится на 9% по сравнению с 2016 годом. Вклад в сокращение за счет повышения МЗП составит 5.4 п.п. (или около 630 тыс. лиц).

Снижение официальной занятости будет непропорциональным – в большей степени произойдет за счет МСП и ФЛП, что, прежде всего, объясняется почти двукратным увеличением налогового давления на предприятия по единому налогу. Однако частично такое снижение компенсируется ростом неформальной занятости.

Кроме того, увеличение среднего уровня оплаты труда в экономике может стимулировать возвращение на рынок труда части тех отчаявшихся лиц, которые начнут поиски работы, и, как следствие, уровень безработицы может дополнительно увеличиться. В целом же, по оценкам НБУ, занятость сократится на 5 п.п. по сравнению с 2016 годом, что соответствует 10%-му уровню безработицы по методологии МОТ.

Именно ожидания относительно сокращения занятости обусловили снижение индекса деловых ожиданий со 109.2% в III квартале до 108.7% в IV квартале 2016 года.

По видам деятельности эффект от снижения занятости также будет неравномерным. Доля низкооплачиваемых работников крупнейшая в сельском хозяйстве, гостиничном и ресторанном бизнесе, операциях с недвижимым имуществом, строительстве и торговле. Однако для этих секторов характерна значительная неформальная занятость.

По результатам опросов, больше всего сокращения числа работников ожидают именно предприятия АПК (28.4% респондентов по сравнению с 19% в среднем по Украине), в добывающей промышленности (23.9%), строительстве (24.1%), розничной торговле (27.8%), на малых предприятиях (18.3%).

В промышленности и на транспорте существует наибольшая доля крупных и средних предприятий, в том числе ориентированных на экспорт, в которых не распространена неформальная занятость. Кроме того, уровень средней заработной платы работников этих предприятий является достаточно высоким. В этих секторах влияние повышения МЗП в первую очередь скажется ростом производственных расходов.

В то же время, эффект на потребление от роста доходов наименее обеспеченных слоев населения согласно расчетам НБУ перевесит эффект от роста безработицы. Повышение доходов в первую очередь скажется на увеличении потребления продовольственных товаров внутреннего производства.

Структура потребления домохозяйств с низким уровнем доходов существенно смещена в сторону потребления пищевых продуктов (более 60%) и в их потреблении преобладают пищевые продукты отечественного производства. Поэтому повышение доходов беднейших слоев населения наибольший эффект будет иметь на потребление отечественных пищевых продуктов (по данным ГССУ, доля продажи пищевых продуктов, произведенных на территории Украины, через торговую сеть предприятий составляла 85% в 2015 году).

Соответственно, по оценкам НБУ, в связи с повышением МЗП инфляция будет замедляться более сдержанными темпами, чем прогнозировалось ранее. Согласно расчетам НБУ увеличение потребительских расходов усилит роль частного потребления в росте ВВП, в то же время влияние на сальдо консолидированного бюджета будет нейтральным.

Инфляционные ожидания предприятий уже выросли. Согласно опросу, предприятия в течение следующих 12 месяцев ожидают рост цен на 16.2% (в III квартале 2016 года – 13.8%). В оценке факторов потребительской инфляции существенно усилилось влияние доходов населения, а в оценке роста цен производителей – влияние стоимости трудовых ресурсов.

Несмотря на ожидаемое умеренное макроэкономическое влияние повышения МЗП в 2017 году, растут риски в среднесрочной перспективе. Так, повышение МЗП углубляет несоответствие в оплате труда между квалифицированными и неквалифицированными рабочими, увеличивает разрыв между пенсионным вознаграждением и МЗП. Это содержит риски роста социальной напряженности и активизации давления на правительство относительно дальнейшего повышения социальных стандартов, несогласованных с ростом производительности экономики, что может привести в дальнейшем к усилению инфляционного давления.

ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР

Фискальная политика в 2016 году была направлена на обеспечение устойчивости государственных финансов, несмотря на определенное фискальное смягчение вследствие увеличения объема субсидий и расширение поддержки Пенсионного фонда. Это проявилось как в сохранении существенного первичного профицита (сальдо бюджета за вычетом расходов на обслуживание долга), так и в умеренном увеличении общего дефицита сводного бюджета.

Постепенное улучшение макроэкономических условий с учетом налоговых изменений в начале года способствовало росту налоговых поступлений достаточно высокими темпами. Вместе с восстановленными перечислениями Национального банка это обеспечило ощутимое ускорение роста доходов сводного бюджета в IV квартале. В целом по 2016 году рост доходов был выше, чем ожидалось.

В конце года, особенно в декабре, традиционно произошло стремительное наращивание расходов. Однако в годовом измерении рост их в IV квартале замедлился. Это связано с более равномерным их расходованием в течение года по сравнению с 2015 годом.

В противовес предыдущим годам, местные бюджеты сформировали существенное отрицательное сальдо по итогам IV квартала из-за стремительного наращивания расходов в конце 2016 года, хотя по результатам всего года местные бюджеты выполнены с профицитом.

В то же время, государственный бюджет в IV квартале был исполнен с незначительным дефицитом (6.7 млрд. грн.). В целом за 2016 год дефицит государственного бюджета расширился (до 70.1 млрд. грн.), однако был ниже, чем планировалось. По оценкам Национального банка, критерии МВФ относительно дефицита выполнены с некоторым запасом.

Доходы

Рост доходов сводного бюджета, в противовес предыдущим двум кварталам, в IV квартале значительно ускорился (до 39.9% г/г) за счет как налоговых, так и неналоговых поступлений. Последние стремительно выросли (на 81.8% г/г) в основном вследствие перечислений Национальным банком средств полного объема именно в IV квартале, тогда как в прошлом году в этом квартале перечисления НБУ были низкими.

Согласно статье “51. Прибыль к распределению” Закона Украины “О Национальном банке Украины” перечисление прибыли к распределению в Государственный бюджет Украины осуществляется только после подтверждения внешним аудитом и утверждением Советом НБУ годовой, введенной в начале года финансовой отчетности, а также после формирования за счет этой прибыли общих и других резервов в определенных указанным законом объемах.

В 2015 году основная часть перечислений НБУ была осуществлена в II и III кварталах.

Налоговые поступления ускорились (до 28.3% г/г) прежде всего благодаря улучшению макроэкономической ситуации. Так, рост поступлений от налога на прибыль предприятий значительно ускорился, летний утвержденный объем был превышен на 11.9%. Кроме изменения подхода к администрированию, это, прежде всего, обусловлено заметным улучшением финансового состояния предприятий, в том числе государственных.

Дополнительным фактором роста поступлений стала запланированная уплата предприятиями в ноябре-декабре авансового платежа по этому налогу. Согласно изменениям в Налоговый кодекс, вступившим в силу в начале 2016 года, предприятия в течение первых трех кварталов уплачивают налог по результатам предыдущего квартала, а в IV квартале – авансовый взнос в сумме, что эквивалентно 2/9 уплаченного налога за первые три квартала года.

Поступления от налога на доходы физических лиц сохранили высокие темпы роста (хотя темпы несколько снизились по сравнению с предыдущим кварталом) благодаря дальнейшему увеличению номинальных заработных плат. Эти поступления в государственный бюджет также превысили утвержденный плановый годовой уровень (на 6.6%).

Рост поступлений в сводный бюджет от акцизного налога остался существенным (39.1% г/г в IV квартале) вследствие оживления розничной торговли, умеренной девальвации гривны в конце года и активизации импорта. Это также повлияло на поступления от налогов на международную торговлю, которые в сопоставимых условиях (без учета в 2015 году поступлений от дополнительного импортного сбора) продолжили расти высокими темпами. Однако в целом за 2016 год поступления от налогов на международную торговлю ожидаемо уменьшились из-за отличия указанного сбора.

На динамику поступлений от НДС весомое влияние в течение 2016 года имели неравномерные объемы его возмещения. Так, в IV квартале возмещены рекордные объемы денежными средствами (30.7 млрд. грн.), что может объясняться неполучением возмещения за предыдущие месяцы. Несмотря на такие объемы возмещения, рост поступлений от этого налога все равно остался существенным вследствие оживления товарооборота, определенного ускорения инфляции и усиления девальвационного давления на гривну в конце года.

Дополнительными факторами, которые поддержали увеличение НДС-поступлений, были повышение минимальных цен на алкоголь с декабря, а также частичная отмена специального режима НДС для сельскохозяйственных производителей. Хотя отмена специального режима произошла еще с января 2016 года, наиболее заметный эффект от этого для налоговых поступлений был в IV квартале (получено 4.9 млрд. грн. – 55.1% от поступлений за год) благодаря высоким результатам сельского хозяйства в конце 2016 года.

Среди основных налогов в IV квартале лишь рентная плата снизилась по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года. Однако в целом за год поступления выросли благодаря высоким рентным платежам в I квартале. При этом плановые показатели остались невыполненными, прежде всего, за счет ренты на добычу нефти и газа.

Высокие доходы сводного бюджета в IV квартале компенсировали их сдержанный рост внутри года, что обеспечило их прирост на 20% г/г в целом за 2016 год.

Источник: BusinessForecast.by

При использовании любых материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт BusinessForecast.by обязательна.