Коэволюция развития: экономика, финансы, институты

05.05.2018 – Динамичное развитие национальных экономических систем и мирового хозяйства в течение последних десятилетий обусловило усложнение экономических отношений, усиление взаимозависимости и взаимовлияния деятельности экономических субъектов на всех уровнях.

Читайте также: Как работает кэшбэк (возврат денег) при покупке товаров и услуг

В этих условиях возрастает важность и увеличивается нагрузка на финансовые системы стран мира. Современные экономические системы для эффективного функционирования нуждаются в качественной институциональной структуре и развитии финансового сектора.

Читайте также: Основные направления влияния криптовалют на монетарную политику и финансовую безопасность банковских систем

Эволюция системы гарантирования вкладов в Украине к мировым стандартам: макропруденциальный аспект

Безналичное общество и дедолларизация в Украине: чего не хватает для актуальной дискуссии?

Главный стратег Нацбанка Михаил Видякин – о развитии финтеха, статусе криптовалют и PayPal в Украине

Экономическое развитие последних десятилетий показало, что, то общее, которое объединяет все эффективные рыночные экономики, – это стабильная функциональная финансовая система, качественные, действенные институты, которые обеспечивают эффективное, «сильное» государство. Особенно актуальны эти проблемы для постсоветского пространства и, в частности, для Украины.

Непосредственно теории экономического развития, исследуя коэволюцию экономических систем, концентрировали внимание на определенных ее аспектах. Это определение факторов развития (А. Смит, К. Маркс, Й. Шумпетер). Изучение приоритетности факторов и роли каждого из них (Г. Солоу, Г. Харрод, Домар, Р. Лукас, П. Ромер). Определение степени и стадиальности развития (В. Ростоу, К. Маркс, Дж. Гэлбрейт, Д. Белл).

Исследование особенностей развития национальных экономических систем (Ф. Лист, Г. Шмоллер). Определение преимуществ и недостатков, особенностей различных типов экономических систем в процессе развития (К. Полани, Д. Холл, Г. Россер, Г. Стюарт, П. Грегори). Определение возможностей и факторов трансформации экономических систем разных типов в процессе развития (Г. Колодко, Дж. Сакс, А. Уильямсон, Л. Бальцерович, А. Аслунд).

Рассмотрение финансового развития и его значения для экономического роста связаны с работами Т. Бека, Г. Виши, А. Демиргук-Кунта, Г. Дига, Л. Зингалеса, Г. Кинга, Г. Левина, Г. Раджана, А. Шлейфера.

Весомый вклад в развитие институциональной теории внесли такие ученые, как А. Алчиан, Г. Бортис, Т. Веблен, А. Уильямсон, Т. Еггертсон, Дж. Коммонс, Г. Коуз, Г. Нельсон, Д. Норт, E. Остром, М. Олсон, Е. Рихтер, С. Уинтер, Е. Фурботн, Дж. Ходжсон.

На постсоветском пространстве популяризация и разработка институциональных проблем начата и развивается в работах таких исследователей, как. Вольчик, Т. Гайдай, А. Гриценко, В. Дементьев, Г. Клейнер, А. Иншаков, П. Леоненко, Г. Нуреев, К. Полтерович, В. Тарасевич, А. Ткач, А. Сухарев, А. Чухно и др.

Несмотря на большое количество работ и основательные исследования, современные реалии развития экономических систем, рост их сложности и условий неопределенности, тенденции глобализации и рост взаимозависимостей требуют расширения междисциплинарного подхода в исследовании структурированных систем и их коэволюции.

Цель статьи

Целью статьи является раскрытие взаимосвязи экономического, финансового и институционального развития на основе использования эволюционного подхода и определение направлений и факторов взаимозависимостей.

Изложение основного материала исследования

Современные процессы, происходящие в мировой экономике и влияющие на национальные экономические системы и их закономерности, определяются сочетанием финансовых, технологических, институциональных и макроэкономических факторов.

Системный подход в понимании экономичных процессов дает возможность рассматривать процессы развития экономической системы именно по характеристике различных аспектов развития как коэволюционных и сочетать разнообразные факторы влияния.

Термин «коэволюция» впервые был использован в 1964 г. в биологических науках П. Эрлихом и П. Равеном. Для составления характеристики влияния генетических изменений одного вида на эволюцию другого вида.

Впоследствии исследовались разновидности коэволюционного взаимодействия между генами и видами, расширяя значение понятия, как рассматривались взаимные эволюционные изменения и обратные эффекты генетических и культурных изменений в рамках человеческого вида.

Это сделало возможным использование коэволюционного подхода другими сферами исследований, в частности технологическими и социально-экономическими.

Первым, кто применил термин «коэволюция» в социально-экономическом контексте, был Г. Норгаард. Он исследовал долгосрочные обратные связи между пятью основными подсистемами – знаниями, ценностями, организациями, технологиями и окружающей средой, и пришел к выводу, что варианты в каждой подсистеме сильно влияют на условия выбора в других, которые выступают как общая среда соответствующей подсистемы.

В современных исследованиях сложных социально-экономических систем коэволюционность является одной из основных характеристик.

Ключевым аспектом эволюции всех сложных систем является роль взаимных взаимодействий между агентами и образованием коэволюционной динамики. Эти совокупности взаимодействий, руководствуясь положительной обратной связью или вследствие самоусиливающих процессов, создают взаимные крепкие причинно-следственные связи.

Коэволюция характеризует одновременное взаимосвязанное и взаимообусловленное развитие элементов сложной системы или ее подсистем, что определяет ее дальнейшую эволюцию и качественные изменения. Определяющими атрибутами коэволюции является движение и взаимосвязь (когерентность), возможность согласованности (корреляция).

Экономическая система в каждый момент времени характеризуется набором институтов, неодинаковых, а порой и противоположных по своему влиянию на экономическое развитие. Одни способствуют нарастанию сложности и гибкости системы, другие сдерживают изменения и закрепляют существующее положение, иные остаются по сути нейтральными.

Институциональные изменения и управление становятся определяющими факторами экономических изменений, которые составляют сущность экономического развития. Эти процессы, воздействуя на экономическую систему, могут изменять направление ее движения, уровень разнообразия, а, следовательно, сложности, определять временные характеристики различных этапов развития.

Реализация различных типов институциональных изменений обуславливает институциональное развитие.

Институциональное развитие характеризует качественные изменения институциональной структуры экономики, которые определяют расширение возможностей взаимодействий субъектов институциональной системы в условиях роста сложности экономических систем вследствие увеличения организационного и координационного эффекта, уменьшения уровня неопределенности.

Взаимообусловленность институционального и экономического развития позволяет акцентировать внимание на обратных связях институциональных и экономических изменений. Экономическое развитие влияет на изменения институтов по определенным причинам.

Во-первых, увеличение благосостояния за счет экономического роста может повлечь более высокие требования к качеству институтов (например, требования к прозрачности и подотчетности политических институтов).

Во-вторых, рост благосостояния предопределяет расширение доступности институтов. Институты являются дорогостоящими для создания и запуска, чем выше их качество, тем дороже они становятся.

В-третьих, экономическое развитие обуславливает возникновение новых агентов изменений, требуя новых институтов.

Многочисленные исследования, например Х. -Дж. Чанга, доказывают, что причинно-следственная связь в направлении «экономическое развитие – совершенствование институтов» достаточно существенный процесс, и не только в направлении «лучшие институты – высший уровень экономического развития».

Стоит согласиться с мнением В. Зимовца, что «существующие теории развития по своей сути являются теориями ускоренного (сопоставимого с другими странами) экономического роста… Экономическое развитие – это повышение благосостояния населения и качества жизни на основе экономического роста».

Взрыв исследований в течение последних 20 лет прочно закрепил связь роста и финансового развития в каноне экономических убеждений. Финансовое развитие можно определить как многомерный процесс качественных и количественных изменений финансовой системы, что характеризуется ростом ее сложности, динамикой функций, состояния, структуры, организационных форм и инструментария.

Хорошо функционирующие финансовые системы, которые направляют капитал в сферы наиболее продуктивного использования, являются важнейшей предпосылкой экономического развития. Эконометрические исследования развитых рынков подтверждают синхронность периодов интенсивности экономического роста и всплесков темпов развития финансового посредничества.

По оценкам Г. Раджана и JI. Зингалеса, с учетом межгосударственных и межотраслевых различий отрасли страны с высоким уровнем финансового развития растут в долгосрочной перспективе в среднем на 1% в год быстрее.

В странах с более высокой капитализацией финансового рынка национальное богатство производительнее – то есть накопленный материальный потенциал на единицу ВВП выше.

Общей отправной точкой упомянутых исследований является признание того, что внешнее финансирование затруднено, поскольку страдает от серьезных информационных и поощрительных проблем. Эти проблемы вызывают моральный риск, неблагоприятный отбор и различные формы агентских проблем. Финансовые посредники устраняют или смягчают такие проблемы.

Экономическая литература, которая отстаивает важность финансового развития как фактора экономического роста, подает интересную информацию о каналах, через которые финансовая система способствует экономическому росту. Анализ показал, что более важное влияние на экономический рост происходит за счет стимулирования роста производительности и распределения ресурсов, чем через чистое накопление капитала.

В частности, наличие внешнего финансирования положительно связано с предпринимательством, динамичным развитием фирм и инновациями, также позволяет существующим фирмам использовать возможности роста и инвестиций.

Исследование, проведенное А. Демиргук-Кунтом, Т. Беком и В. Максимовичем, подтвердило, что возможности фирм быстро получить внешнее финансирование, положительно связаны с развитием как рынков капитала, так и банков.

И, наконец, влияние финансового сектора на углубление деятельности фирм и увеличение роста для малых и средних (а именно они являются основой экономического развития, обеспечивая рабочие места и доходы, обладая большей гибкостью и адаптивностью), чем для крупных предприятий.

Развитие финансового сектора имеет важное значение не только для стимулирования процесса экономического роста, но и для уменьшения волатильности процесса роста. Финансовые системы могут смягчать ограничения ликвидности на фирмах и облегчить долгосрочные инвестиции, что в конечном итоге уменьшает изменчивость инвестиций и роста.

Кроме того, хорошо развитые финансовые рынки и институты могут помочь ослабить негативное влияние волатильности на обменный курс и, таким образом, инвестиционный потенциал.

Необходимо отметить, что важным фактором является различие между реальным и финансовым потрясениями, в результате чего последние могут быть усилены финансовыми системами. Они характеризуются значительной финансовой глубиной. Также финансовое развитие повышает эффективность денежно-кредитной политики, расширяет пространство фискальной политики и обеспечивает более широкий выбор режимов валютного курса.

По нашему мнению, необходимо рассматривать институциональное, финансовое и экономическое развитие по причинно-следственной связи как прямой, так и обратной направленности.

1) Институциональное развитие – финансовое развитие (определение глубины и степени тяжести разногласий и их согласование (трения) на финансовом рынке).

Институты обеспечивают спецификацию прав собственности и выполнение договорных условий – выполнение финансовых контрактов, уменьшают неопределенность функционирования финансовой системы, обеспечивающих решение проблемы асимметрии информации.

Институты могут препятствовать отдельным лицам, отказываться от заранее установленных договорных условий, как за счет механизмов действия обязательств, так и с помощью сторонних арбитров. Это может быть дорогим или из-за сложности финансовых контрактов, или из-за неэффективной работы судов и регулирующих органов.

Ла Порта и др. в ряде работ обосновывает влияние различных правовых систем (общего и гражданского права) на структуру финансовых систем и особенности их развития. Большинство эмпирических исследований утверждают, что законы, которые защищают права собственности и способствуют обеспечению соблюдения финансовых контрактов, будут способствовать более высокому уровню финансового развития.

Слабая защита инвесторов от неблагоприятного выбора и морального риска ассоциируется с менее развитыми финансовыми рынками, а предприниматели этих стран имеют недостаточно диверсифицированные портфели, поскольку они вынуждены владеть большей частью акций своих фирм.

Институты формируют макроэкономическую и финансовую политику в первую очередь по бюджетному процессу, степени независимости и подотчетности центральных банков и органов финансового надзора.

Это вызывает сочетание политики, которая содержит макроэкономическую политику, регулирование, политику в области конкуренции и финансовой открытости. Такая комбинация может быть связана с макроэкономической нестабильностью и регулятивными неудачами, которые могут способствовать или препятствовать финансовому развитию.

Особым фактором являются политические институты, которые обеспечивают или не обеспечивают политическую стабильность. Политическая нестабильность препятствует финансовому развитию. Некоторые «неформальные институты», такие, как нормы и закономерности социального взаимодействия, могут также помочь определить модели финансового обмена и развития финансовых взаимодействий.

Исследования доказали, что влияние неформальных институтов на финансовые операции в странах со слабо развитыми рынками даже большее, чем в развитых странах, а также, что неформальные институты являются взаимодополняющими факторами формальных институтов.

Финансовая система по своей сути основывается на доверительных отношениях, соответственно доверие становится одним из наиболее важных факторов на финансовых рынках, в связи с характеристиками финансовых договоров. Для того чтобы избежать оппортунистического поведения, к договорам прилагаются дополнительные положения и требования, например, как залоговые требования.

2). Финансовое развитие – экономическое развитие (накопление и распределение ресурсов, воспроизводства факторов производства).

Этот канал связан с эффективностью выполнения функций финансовой системы. Хорошо функционирующая финансовая система помогает взаимодействию заемщиков и кредиторов, обеспечивает направление ресурсов в наиболее эффективные инвестиционные проспекты. Мощный уровень инвестиций создает широкие возможности для трудоустройства, улучшает состояние государственных финансов и помогает облегчить бедность.

Финансовые контракты часто предназначены для обеспечения совместимости стимулов между инвестором/заемщиком и вкладчиком/кредитором, например, в выборе собственного капитала в сопоставлении с долговыми контрактами, позволяя права контроля или путем дифференциации инвестиционных проектов в несколько этапов, которые можно легко контролировать.

Кроме того, корпоративные уставы и публичное право отражают правила для обеспечения защиты инвесторов и таким образом снижают информационный дисбаланс между заемщиком и кредитором.

Роль финансовой системы заключается в обеспечении оптимально разработанных контрактов с учетом сравнительных преимуществ финансовых посредников, которые согласовывают реализацию и приводят в исполнение эти договоры.

Домашние хозяйства, как правило, отдают предпочтение краткосрочным инвестициям при низком риске, и владеют невеликими объемами ресурсов, предприятия имеют другие преимущества и нуждаются в больших суммах для финансирования накопленного капитала. Финансовые посредники, особенно банки, используют экономию масштаба для превращения сбережений населения в корпоративные долги.

Такой подход, а также тот, который анализирует роль банков в предоставлении платежных услуг, характеризует роль финансовых посредников в стимулировании экономического роста через трансформацию и улучшение распределения ресурсов.

Финансовые посредники накапливают специальные знания относительно оценки и мониторинга инвестиционных проектов, они имеют сравнительные преимущества в оценке рисков и разработке финансовых контрактов.

Таким образом, рост эффективности финансовой системы может привести к более высокому уровню ВВП, что сопровождается, по крайней мере, временно, более высокими темпами экономического роста. Существует как минимум три важные связи между финансовыми переменными и экономической деятельностью:

финансовое развитие может: 1) уменьшить потери ресурсов, необходимых для распределения капитала (трансакционные издержки); 2) увеличить объемы сбережений (уменьшение риска); 3) повысить производительность капитала (отбор и мониторинг проектов, распределение рисков).

Последние исследования связи «финансовое развитие и экономический рост» подтверждают, что влияние финансов на экономический рост в лучшем случае ослабляется, а в худшем − превращается в отрицательное значение, если уровень финансового развития превышает определенный порог.

В работах швейцарских экономистов Л. Арканда, Е. Бекеса и В. Паници обосновано, что предельный эффект финансового развития на рост объема производства становится отрицательным, когда кредитование частного сектора превышает 110% от ВВП.

3) Институциональное развитие – экономическое развитие (как измеритель используется экономический рост). Целью институтов является уменьшение неопределенности. Неопределенность существует тогда, когда люди имеют неполное представление о (в будущем) состоянии дел и когда они не в состоянии рассчитать преимущества различных вариантов, открытых для них. В этом случае никто не может предположить, что решения будут вполне рациональными.

Когда большая неопределенность существует, то больший стимул будут устанавливать правила, которые обеспечивают руководящие принципы для экономических агентов о том, как они должны себя вести и какое поведение они могут ожидать от других.

Даже когда агенты не могут сформировать суждение о возможном будущем состоянии дел, они, как и раньше, могут снизить уровень неопределенности и их недостаток знаний, например, путем сбора и использования информации и путем проведения переговоров и выполнения контрактов.

Учитывая последние исследования Д. Арон, компоненты показателей взаимосвязи между институтами и экономическим ростом можно разделить на пять категорий:

1) качество формальных институтов (с использованием обследований и оценки риска инвесторов);

2) меры относительно социального капитала (интенсивность социального участия и организаций);

3) меры социальных характеристик (этнических, культурных, исторических и религиозных факторов);

4) характеристик политических институтов, в том числе конституционных прав и описание типа режима (демократии или диктатуры);

5) меры политической нестабильности (вместе с забастовками и изменениями в исполнительной власти).

Характеристика этих критериев показала положительную корреляцию качества институтов и экономического роста; значимую корреляцию социального капитала с некоторыми мерами формальной институциональной эффективности.

Для политических институтов одним из результатов является то, что проблемы реализации, создание новой конституции достоверно коррелирует с институциональной эффективностью, либо ростом; политическая нестабильность, революции или гражданские войны отрицательно коррелируют с экономическим ростом, также негативное взаимовлияние этнического многообразия и качества институтов для социальных характеристик.

4) Экономическое развитие – финансовое развитие (уровень экономического развития определяет базу финансовых ресурсов, спрос на финансовые услуги).

Современная экономика носит долговой характер. Задолженность разных секторов является неотъемлемым элементом капитализма: денежные потоки – результат прошлых контрактов, в рамках которых происходит обмен сегодняшних денег на будущие. Соответственно от уровня экономического развития зависит потенциал ресурсов финансовой системы.

Цели и результаты производства должны быть достаточными для получения почти всеми фирмами такой суммы прибыли за вычетом расходов на рабочую силу и материалы, которой хватило бы для оплаты задолженности и ее рефинансирования. То есть ожидаемые доходы должны позволять снова получать ссуды или рефинансировать задолженность.

Экономическое развитие расширяет спрос на заемные ресурсы со стороны домохозяйств с целью расширения и изменения структуры потребления и также обеспечивает возможность рефинансирования или возврата заимствований.

Как свидетельствует практика экономического развития большинства стран, существует сильная корреляционная зависимость между уровнем развития финансового сектора и темпами роста экономики. Экономический рост приводит к увеличению спроса на финансовые услуги и стимулирует развитие финансового сектора.

В то же время более развита сфера финансовых услуг позволяет эффективнее распределять ресурсы, тем самым способствуя дальнейшему экономическому развитию страны.

5) Финансовое развитие – институциональное развитие (экзогенное влияние на качество институтов и институциональные изменения).

Финансовое развитие может увеличить выгоды и уменьшить затраты обеспечения качества институтов, прав собственности и тем самым стимулировать спрос на эти институты:

– существуют значительные постоянные расходы в установлении прав собственности и институтов, разработки механизмов их реализации. Уровень финансового развития может обеспечить переломный момент, при котором выгоды только превышают эти постоянные расходы;

– повышение качества институтов прав собственности, приведет общество к увеличению стоимости финансовых контрактов, которые уже существуют, и, таким образом, обеспечивают значительный рост доходов отдельных лиц или групп в обществе;

– высший уровень финансового развития обусловливает большую готовность восприятия норм и конвенций в обществе, четкую разграниченность и защиту прав частной собственности. Это может снизить расходы институциональных изменений или расходов на поддержку институциональных механизмов после их создания;

– виртуализация финансового капитала обусловливает постоянное изменение субъектов собственности, размытость и смешение прав собственности.

6) Экономическое развитие – институциональное развитие.

Экономическое развитие, как справедливо отмечает английский ученый Х. -Дж. Чанг, предопределяет изменения институтов через ряд каналов. Во-первых, увеличение богатства за счет роста может создавать более высокие требования к более качественным институтам (например, требования к политическим институтам относительно большей прозрачности и подотчетности).

Во-вторых, богатство также делает более совершенные институты более доступными. Институты являются дорогостоящими для создания и внедрения, и чем выше их качество, тем более «дорогими» они становятся.

В-третьих, экономическое развитие создает новые агенты изменений, требующие новые институты.

В ХVIII ст., появление и рост промышленных капиталистов обеспечило поддержку развития банковского дела в отличие от сопротивления со стороны помещиков, в то время, как в конце XIX века и начале ХХ растущая мощь рабочего класса привела к росту социального государства и законов об охране труда в противовес негативному отношению к этим институтам капиталистов.

Следовательно, причинно-следственная связь «экономическое развитие – институты» подтверждается историей развития современных передовых стран.

В частности, такие институты, как демократия, современная бюрократия, права интеллектуальной собственности, регулирование безопасности, законодательство о банкротстве, банковское регулирование, центральный банк, ценные бумаги и многие другие. Англо-американские страны, чьи институты сегодня считаются лучшими, приобрели большинство из них только после того, как они стали богатыми и не имели на ранних стадиях развития.

Таким образом, мы можем определить каналы взаимосвязи различных аспектов развития экономической системы.

Факторы, определяющие институциональное развитие, подчеркивают, с одной стороны, достаточно стойкий характер институтов как следствие происхождение правовых систем и географии; с другой стороны, коэволюции политики, распределение политической власти в обществе, а также имущественных прав договорных институтов.

Выводы и перспективы дальнейших исследований

Наиболее важными институциональными факторами финансового развития являются:

1) институты права собственности как ключевой аспект финансовых операций. В основном эти институты приобретают формы правовой базы, направленной на снижение последствий асимметричной информации (например, неблагоприятный отбор) и асимметрию переговорных процессов (миноритарные собственники – владельцы контрольного пакета акций; монополисты – потребители);

2) институты, предназначенные для обеспечения надлежащего исполнения контрактов. Эти институты включают сильную и независимую судебную систему, а также минимально возможное количество «правового формализма»;

3) стабильная макроэкономическая среда является необходимым условием обеспечения финансового развития, поэтому институты разработки и реализации фискальной, денежно-кредитной и финансовой политики могут обеспечить такую среду.

Ведь неправильная макроэкономическая политика может вызвать финансовую нестабильность, рыночную концентрацию, что может привести к обострению негативного отбора и проблемам морального риска (например, чрезмерно рискованна так называемая политика «слишком большой, чтобы обанкротиться»);

4) социальные нормы и другие виды неформальных институтов определяют доверие и отношение людей к риску, что помогает объяснить участие в финансовых рынках и их относительное использование финансовых инструментов.

Все эти факторы могут усилить негативные последствия несовершенства финансовых рынков из-за уменьшения объемов внешнего финансирования (финансовые ограничения).

Неполное распределение рисков вследствие неприятия риска и асимметричной информации, что приводит к неоптимальному спросу на капитал и / или неэффективному распределению ресурсов; ухудшение риска ликвидности и дефицита ликвидности вследствие проблем неблагоприятного выбора; высокие трансакционные издержки (особенно те, которые связаны с выполнением контрактов).

Финансовое развитие может повлиять на экономический рост из-за накопления и распределения воспроизводимых факторов производства. Также финансовое развитие может рассматриваться как эндогенное по отношению к экономической структуре и процессу экономического развития.

Это может быть смоделировано из-за понимания того, что финансовое посредничество является дорогим и это делает его «доступным» только для стран с высоким уровнем дохода. В последнее время сложные связи между экономическим развитием и политическим равновесием также рассматриваются как потенциальный фактор результатов финансового рынка.

Указанные взаимосвязи и взаимозависимости необходимо учитывать при реализации институциональных реформ. Государство инициирует и реализовывает институциональные изменения через институциональные реформы.

Во время институционального реформирования происходит целенаправленное изменение некоторой совокупности институтов, осуществляемое агентами, которые разрабатывают и реализуют план трансформации.

Следует заметить, что, с одной стороны, государство через систему разнообразных государственных органов с использованием различных механизмов, инструментов, мер вводит институциональные реформы, а с другой стороны, институциональные предпосылки имеют, определяющую роль для реализации государственной политики в различных сферах.

Автор: Поченчук Галина, кандидат экономических наук, доцент, кафедра экономической теории, менеджмента и администрирования, Черновицкий национальный университет имени Юрия Федьковича.

Источник: Сборник научных трудов «Экономический анализ», том 27, №4 (2017) (издается Тернопольским национальным экономическим университетом).

Перевод: BusinessForecast.by

При использовании любых материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт BusinessForecast.by обязательна.

Читайте по теме:

Оставить комментарий