Еженедельный обзор
мировых финансовых и товарных рынков от инвестиционной компании Арбат Капитал. Поскольку
основные негативные новости на прошлой неделе были связаны с европейским
регионом, далекие от Старого Света американские инвесторы чувствовали себя
более уверенно, нежели чем игроки на большинстве других фондовых площадках.
Попытка игры на понижение на
американском рынке, предпринятая в среду-четверг, оказалась совсем неудачной, а
появившиеся в пятницу на рынке слухи о решении Евросоюза оказать финансовую поддержку
Греции дали возможность завершить неделю в неплохом плюсе.
При этом широкий индекс
американского фондового рынка S&P 500 по итогам пятидневки вплотную подошел
к психологически важному уровню в 1200 пунктов.
Начинающаяся пятидневка за
океаном с новостной точки зрения будет куда более насыщенной, чем предыдущая
пасхальная неделя.
На макроэкономическом фронте
станут известны данные о розничных продажах (публикуются 14 апреля),
промышленном производстве (15 апреля), строительстве новых домов (16 апреля), а
также инфляционные показатели.
Однако, несмотря на обилие
макроэкономических новостей, основное внимание инвесторов на этой неделе,
определенно, будет приковано к корпоративному сектору, так как уже сегодня в
США начинается сезон корпоративной отчетности за I квартал 2010 г.
При этом в отличие от большинства
последних сезонов публикации квартальных результатов, когда в первую неделю
сезона из значимых компаний отчитаться успевала только традиционно идущая
первой алюминиевая компания Alcoa, на этот раз времени на «раскачку» у
инвесторов не будет.
В предстоящие пять рабочих дней
помимо уже упомянутой Alcoa итоги своей работы в I квартале представят такие
крупнейшие игроки в своих секторах, как Intel и Google из сектора высоких
технологий, J.P.Morgan и Bank of America в финансовом сегменте и General
Electric в промышленности.
Хотя в начале текущей недели на
американском фондовом рынке сохраняются позитивные настроения, а индекс S&P
500 сегодня предпринимает попытку преодолеть уровень в 1200 пунктов, мы
достаточно скептически оцениваем вероятность дальнейшего продолжения ралли в
американских акциях, которое продолжается по большому счету уже 10 недель.
Текущие ожидания экспертов по
прибылям американских корпораций за I квартал 2010 г. весьма высоки, хотя
объективно американская экономика все еще далека даже от того состояния,
которое можно было с уверенностью назвать устойчивым восстановлением. Так что
мы сильно сомневаемся в том, что крупнейшие американские компании смогут
настолько превзойти рыночные ожидания по выручке и чистой прибыли, чтобы дать
фондовому рынку силы для рывка вверх с полуторагодичных максимумов.
Более вероятным, по нашему
мнению, сейчас является повторения сценария, имевшего место в ходе сезона
отчетности за III квартал 2009
г. Тогда достаточно сильные, но существенно не
превысившие результаты корпоративного сектора в конечном итоге привели к
фиксации прибыли снижению индекса S&P 500 примерно на 6%. Соответственно,
мы вполне допускаем, что индекс S&P в ближайшие 1-2 недели преодолеет
высоту в 1200 пунктов и протестирует уровень сопротивления в районе 1220
пунктов, однако затем на рынке начнется коррекция с целью как минимум в
1140-1150 пунктов по широкому индексу.
Полную версию обзора можно
скачать здесь.