Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

19.04.2010 – Ежедневный обзор долговых рынков аналитического департамента Банка Москвы. Суммарный объем средств на корсчетах и депозитах ЦБ на утро понедельника составил 1.12 трлн руб. Росту ликвидности способствовала продажа выручки экспортерами в преддверии начала налогового периода (завтра – уплата 1/3 НДС за I кв. 2010 года, через неделю – акцизы и НДПИ).
Трехмесячная ставка MosPrime в пятницу не изменилась, находясь на минимальных значениях в посткризисный период – на уровне 4.36%. При этом мы увидели повышение стоимости менее длинных кредитных ресурсов (до 2-х недель) на 10 б.п., что характерно в период подготовки к выплате налогов, когда участники рынка аккумулируют рублевую наличность.
В последний рабочий день прошлой недели рубль достиг новые максимальных значений с декабря 2008 г., по итогам торгов прибавив 5 копеек до 33.61 руб. по отношению к бивалютной корзине. Несмотря на это, ставка годового NDF продолжила рост, поднявшись до 4.5%, то есть почти на 40 б.п. за неделю. Это может означать как ослабление ожиданий дальнейшего укрепления рубля, так и скептическое отношение рынка к возможности смягчения кредитно-денежной политики ЦБ РФ.
В связи с началом налогового периода, а также большим объемом размещаемых в настоящий момент выпусков на внутреннем первичном долговом рынке, вероятно снижение активности торгов с обращающими выпусками облигаций. Ухудшение внешней конъюнктуры также не будет способствовать оптимизму покупателей.
Вторичный рынок облигаций
Рублевый рынок облигаций завершил неделю на минорной ноте, показав снижение по широкому спектру бумаг. Индекс MMBI, рассчитываемый Банком Москвы, в корпоративном сегменте потерял за день 11 б.п. Основные продажи коснулись blue chips и эмитентов 2-го эшелона, котировки которых снизились на 10-11 б.п. Интересно, что при этом 3-му эшелону удалось прибавить 3 б.п.
Массированные продажи наблюдались в долговых бумагах Москвы, снижение цен по коротким выпускам достигало 50 б.п. Удержаться в положительной зоне удалось наиболее длинным выпускам Москва-62 и Москва-48.
Сектор госбумаг также закрылся существенно ниже уровней четверга. По всей кривой срочности проходили продажи, снижение котировок в среднем составило около 30 б.п. Устоять перед натиском продавцов удалось только самому длинному выпуску ОФЗ 46020 с погашением в 2036 году.
Практически по всем инструментам металлургического сектора инвесторы фиксировали прибыль: котировки НЛМК БО-6, биржевые выпуски Северстали, Мечела и ММК, а также выпуски Сибметинвеста по итогам дня потеряли 15-30 б.п. Динамику лучше рынка продемонстрировали выпуски МТС 5, Якутскэнерго 2, свежие выпуски Газпром нефти, а также облигации Томской области 7-й серии.
Атомэнергопром вынуждены исключить из индексов
На высоких оборотах продолжились распродажи в облигациях Атомэнергопрома после сообщения эмитента о намерении погасить свои облигации после майских праздников, прозвучавшего в середине прошлой недели. К концу пятницы 2-й выпуск торговался всего на 5 б.п. дороже номинала, хотя еще в середине прошлой недели он торговался на 200 б.п. выше номинала. По причинам технического характера, мы временно исключаем облигации Атомэнергопрома из расчета наших рейтинговых индексов BMBI, так как несмотря на статус blue chip, из-за высокого купона (11.50%) они искажают реальную картину доходности по эмитентам с высоким кредитным качеством.
Полную версию обзора можно скачать здесь.

Читайте по теме:

Оставить комментарий