Ежедневный обзор рынка акций от финансовой группы «КИТ Финанс». Оптимизм, вызванный принятием пакета мер по поддержке европейской экономики, оказался весьма краткосрочным, и уже вчера на рынок вернулись продавцы. Снижение цен на товарно-сырьевых рынках повлекло за собой падение стоимости акций сырьевых компаний.
На азиатских рынках сегодня наблюдается разнонаправленная динамика. Улучшение прогнозов автомобилестроительных компаний оказывает поддержку бумагам сектора, тогда как рост стоимости золота способствует повышению котировок золотодобывающих компаний. Стоимость нефти продолжает негативную динамику в отсутствие уверенности в том, что ситуация в Европе нормализуется уже в скором времени.
Российский рынок начнет сегодняшний день вблизи вчерашнего закрытия, и без поддержки существенного позитива на рынках может продолжить снижение. Среди отдельных бумаг можно выделить акции золотодобывающих компаний. Изменение структуры индекса MSCI Russia Standard может вызвать рост спроса на акции Газпрома, Роснефти, ОГК-4, Распадской и оказать небольшое давление на бумаги Газпром нефти, Фармстандарта и Норильского Никеля.
Торговый баланс России в марте сократился до $15.0 млрд, что на 3% ниже февральского показателя, составившего $15.4 млрд. Соответственно, суммарный торговый баланс России за 1К10 достиг приблизительно $47 млрд (в 2.5 раза превысив торговый баланс 1К09).
Доходы от экспорта в марте увеличились на 9.1% с уровня февраля до $33.7 млрд, при этом суммарный объем товаров, проданных за рубеж, вырос до $92.6 млрд в 1К10 (на 62% за год). Импорт увеличился на 21% за месяц до $18.7 млрд, составив около $45.6 млрд в целом в 1К10 (на 18.4% за год).
На месячной основе темпы роста импорта ускорились почти вдвое в марте – с 15.1% до 29.1%, в то время как рост экспорта, напротив, замедлился – с 66% до 62% год к году. Тенденции в динамике внешней торговли, скорее всего, отражают продолжающееся укрепление рубля на 1.1% за месяц (4.8% с начала года) к доллару США, на 1.9% (13.8% с начала года) к евро и, взвешенное по объемам внешней торговли (реальный эффективный курс) – на 1.5% (9% с начала года) в апреле.
Восстановление импорта может замедлить рост ВВП. Судя по обнародованным данным, восстановление объемов экспорта в значительной степени обусловлено ростом его сырьевой составляющей, поскольку на фоне повышения средней цены нефти Urals в 1К10 примерно на 71% в годовом выражении экспорт увеличился лишь на 62%.
Что касается импорта, то восстановление его объемов только набирает обороты по мере укрепления рубля (особенно к евро, так как торговый оборот России со странами Европы превышает 55% от ее суммарного объема) и восстановления внутреннего спроса, и данная тенденция, на наш взгляд, продолжится. Это может привести к усилению давления на российских производителей в секторах, конкурирующих с импортом, и нивелировать позитивный эффект от высоких цен на нефть на объем ВВП.
Вклад чистого экспорта в динамику ВВП, таким образом, также будет негативным, принимая во внимание ускорение динамики импорта.
Полную версию обзора можно скачать здесь.