Рисунок 1. Динамика золотовалютных резервов Беларуси в определении ССРД МВФ и по национальным стандартам в июле 2009 г. – январе 2016 г., млн. долл.
Скачать рисунок в увеличенном размере.
Международные резервные активы Беларуси по национальным стандартам в 2015 г. уменьшились на 1,248 млрд. долл. (на 21,8%) до 4,468 млрд. долл. на 1 января 2016 г., что является минимальным значением за последние шесть лет (с 1 октября 2009 г.).
Необходимо отметить, что золотовалютные резервы в определении ССРД МВФ на 67,3% сформированы за счет привлеченной у банков иностранной валюты. Так, валютные обязательства Нацбанка Беларуси перед банковским сектором по состоянию на 1 января 2016 г. составили 2,808 млрд. долл. (см. рисунок 2).
Рисунок 2. Валютные требования банков к Нацбанку и резервные активы в иностранной валюте в июле 2009 г. – январе 2016 г., млн. долл.
Скачать рисунок в увеличенном размере.
Таким образом, для того, чтобы сохранить наиболее ликвидную составляющую золотовалютных резервов (резервные активы в иностранной валюте) Нацбанк Беларуси привлек у коммерческих банков 2,808 млрд. долл., а также еще 1,744 млрд. долл. у нерезидентов (по данным на 1 января 2016 г.).
Интересно, что в 2015-2016 гг. отмечается перераспределение валютных обязательств Нацбанка перед банками в пользу валютных облигаций центрального банка (за счет уменьшения объемов сделок по обмену депозитами и форвардных сделок).
Так, по расчетам BusinessForecast.by, по состоянию на 28 января 2016 г. объем валютных облигаций Нацбанка в обращении по номинальной стоимости составляет: в долларах США – 1,901 млрд. долл. и в евро – 506,233 млн. евро (см. таблицу 1). В долларовом эквиваленте объем валютных облигаций Нацбанка по состоянию на 28 января текущего года достиг 2,451 млрд. долл.
Соответственно, на этом фоне объем сделок по обмену депозитами в структуре валютных обязательств Нацбанка перед банками по состоянию на 1 января 2016 г. уменьшился до 511,2 млн. долл., сделок с производными финансовыми инструментами – сократился до 301,8 млн. долл.
При этом обращает на себя внимание, что в долларовом эквиваленте объем валютных облигаций Нацбанка в обращении по номинальной стоимости с начала текущего года по 28 января увеличился сразу на 466,912 млн. долл. (или на 23,5%).
К слову, 21 января 2016 г. центральный банк разместил валютные облигации на сумму 200 млн. долл. (под 8,3437% годовых) и 70 млн. евро (под 7,24% годовых).
По расчетам BusinessForecast.by, текущий график погашения основного долга валютных облигаций Нацбанка по состоянию на 28 января 2016 г. выглядит следующим образом (без учета выплат купонных доходов):
февраль 2016 г. – 102 млн. долл. и 101,233 млн. евро;
март – 20 млн. долл.;
апрель – 235 млн. долл. и 137,5 млн. евро;
май – 30 млн. долл. и 45,5 млн. евро;
июль – 201,9 млн. долл. и 108 млн. евро;
август – 430 млн. долл. и 25 млн. евро;
сентябрь – 324,3 млн. долл. и 3 млн. евро;
октябрь – 100 млн. долл.;
ноябрь – 130 млн. долл.;
декабрь – 211 млн. долл.;
январь 2017 г. – 117 млн. долл. и 86 млн. евро.
В то же время, улучшить ситуацию с золотовалютными резервами может поступление средств кредитов Международного валютного фонда и Евразийского фонда стабилизации и развития, а также размещение третьего выпуска суверенных еврооблигаций Беларуси на международном финансовом рынке.
С начала текущего года по 1 февраля официальный курс белорусского рубля к доллару США снизился на 12,1% до 20823 руб. за 1 долл., к евро – на 11,4% до 22623 руб. за 1 евро, к российскому рублю – на 8,2% до 276,39 руб. за 1 рос. руб.
Среди причин падения обменного курса национальной валюты можно выделить действие сезонных факторов, снижение цен на нефть и девальвацию российского рубля. Причем в текущей ситуации на действие указанных факторов накладывается стремление центрального банка повысить гибкость обменного курса белорусского рубля, на чем могут настаивать эксперты МВФ.
Тем более что девальвация белорусского рубля позволит повысить ценовую конкурентоспособность белорусских экспортеров на внешних рынках (в том числе на российском рынке) и, тем самым, поддержать экспорт белорусских товаров и услуг.
К слову, с 31 декабря 2013 г. по 1 февраля 2016 г. официальный курс белорусского рубля к доллару США снизился на 119%, в то время как за этот период официальный курс российского рубля к доллару США упал на 129,7% до 75,1723 рос. руб. за 1 долл.
В результате текущий разрыв в динамике девальваций российского рубля и белорусского рубля сократился до 4,9%.
Источник: BusinessForecast.by
При использовании любых материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт BusinessForecast.by обязательна.