В Украине после кризисного падения розничный портфель банков заметно растет. Об этом говорится в отчете центрального банка страны.
Вставка 2. Процесс оценки достаточности внутреннего капитала банка (ICAAP)
НБУ продолжает имплементацию европейских требований к капиталу. Важным их элементом является осуществление банками процесса оценки достаточности внутреннего капитала – ICAAP (Internal capital adequacy assessment process). Уже в 2022 году начнется его внедрение в тестовом режиме. В дальнейшем ICAAP должен повысить эффективность капитального планирования самого банка и улучшить качество банковского надзора.
Базовые принципы современных банковских регуляций, отраженные в стандартах Базельского комитета по банковскому надзору (далее – БКБН), заложены еще в 1988 году. Тогда в их основе была унификация требований к капиталу банков – установлены единые минимальные требования. С течением времени развитие банковского сектора, и усложнение банковских операций выявили недостатки в такой унификации.
Ведь соблюдение минимальных требований не обеспечивает покрытие рисков, присущих конкретным банкам. Поэтому в 2004 году БКБН предложил реформу, что отражено в пакете Базель II, который предусматривает три столпа (Pillars).
Pillar I вместил минимальные требования. Pillar II описал процесс банковского надзора (по европейским подходам – SREP), во время которого регулятор оценивает риски банка, и может устанавливать дополнительные индивидуальные требования к капиталу и ликвидности. Pillar III определил стандарты рыночной дисциплины и прозрачности деятельности банков.
В соответствии с европейской методологией SREP банки оцениваются по четырем направлениям. Первое направление – это оценка жизнеспособности бизнес-модели и стратегии развития банка. Во-вторых, анализируется уровень организации корпоративного управления и системы внутреннего контроля в банке.
Следующее направление — это оценка достаточности капитала для соблюдения регуляторных надзорных требований и для покрытия всех существенных рисков, которые не охвачены Pillar I. Последнее направление – оценка рисков ликвидности.
Оценивая достаточность капитала для покрытия всех существенных рисков банка, регулятор должен убедиться, что:
минимальные требования к капиталу должным образом покрывают кредитный, рыночный и операционный риски банка;
капитала банка достаточно, чтобы покрыть все остальные существенные риски его деятельности;
даже в случае неблагоприятных событий капитала банка будет достаточно для поддержания платежеспособности;
у банка отсутствуют существенные недостатки системы управления рисками капитала или капитала достаточно, чтобы минимизировать возможные негативные последствия этих недостатков.
Важным входным элементом надзорной оценки достаточности капитала является самооценка банка. Именно в ICAAP банк самостоятельно оценивает требуемый уровень капитала для реализации своей стратегии на трехлетнем горизонте с учетом всех существенных рисков и стресс-сценариев.
Кроме того, банк оценивает эффективность отдельных направлений бизнеса с учетом их рисков и может наиболее эффективно перераспределить доступный капитал между ними. В случае необходимости банк заблаговременно планирует привлечение капитала.
Поэтому ICAAP содержит важную информацию для эффективного проведения SREP и является весомым для эффективности управления капиталом и понимания рисков банком.
ICAAP осуществляется одновременно по двум перспективам — экономической и нормативной. По экономической перспективе банк количественно оценивает все риски своей деятельности. Рассчитывает объем капитала, что будет достаточным для покрытия возможных потерь от рисков на горизонте одного года с высоким уровнем доверия. При этом банк может самостоятельно выбирать методики и релевантные предположения для оценки, должен учитывать весомые прогнозные изменения в своем профиле рисков.
Помимо оценки по базовому сценарию, банк обязательно оценивает риски при стрессовых условиях. В дальнейшем оценки всех существенных рисков отдельно по базовому сценарию и при стрессовых условиях складываются, более высокая оценка из двух определяет необходимый уровень капитала по экономической перспективе. Этот необходимый уровень должен быть полностью покрыт доступным основным капиталом.
По нормативной перспективе банк оценивает свою способность выполнять требования регулятора к достаточности капитала на горизонте трех лет. Оценка базируется на двух сценариях: базовом (что подразумевает реализацию стратегии банка) и неблагоприятном.
Неблагоприятный сценарий разрабатывается банком и должен включать предположения о наступлении маловероятных кризисных событий, которые релевантные для банка, выявляют существенные риски в его деятельности. Доступного капитала должно быть достаточно, чтобы обеспечить соблюдение требований регулятора в случае реализации обоих сценариев.
Поэтому экономическая перспектива более индивидуальна, оцененный по ней капитал достаточен для покрытия неожиданных убытков с высоким уровнем доверия.
Нормативная — это более грубая оценка возможности соблюдать нормативные требования при любых условиях. Обе перспективы связаны между собой, а оценки рисков и потерь от них должны быть сопоставимыми. Если банк идентифицировал определенный уровень риска по экономической перспективе, в нормативной перспективе он должен отразить сопоставимые по сумме потери от этого риска.
Значительное расхождение в оценках одних и тех же рисков свидетельствует о недостаточном качестве использованных банком моделей или неадекватных предположений. Поэтому банк должен сравнивать результаты, полученные по обеим перспективам, и согласовывать их.
В ICAAP банк разрабатывает план поддержки капитала на необходимом уровне по обеим перспективам. Также ICAAP предусматривает меры управления капиталом: оценку взвешенной на риски доходности бизнес-процессов, аллокации капитала между линиями бизнеса в зависимости от нее, установление обоснованных лимитов операций и тому подобное. ICAAP, по сути, является непрерывным, достаточность капитала должна отслеживаться постоянно, а все расчеты – своевременно актуализироваться.
В Украине с 2022 года начнется тестовый период ICAAP. Банки будут иметь около года, чтобы подготовиться к полноценному внедрению требований с 1 января 2023 года.
В дальнейшем результаты ICAAP будут учитываться при наблюдательной оценке SREP.
Риск розничного кредитования
После кризисного падения розничный портфель банков заметно растет, ежемесячные темпы изменения даже превышают показатели до карантина. Самый заметный – стремительный прирост ипотечного кредитования, хоть объем этого портфеля все еще достаточно невелик.
Качество портфеля, несмотря на последствия кризиса, остается приемлемым, а доля неработающих кредитов даже сокращается. На рынке розничного кредитования заметна сегментация финансовых учреждений. Те, которые работают в основном с необеспеченными займами на текущие нужды, сейчас имеют самую высокую доходность, однако и более высокие риски.
Несколько банков уже заметно сконцентрировались на ипотечном кредитовании. Остальные объединяет сразу несколько направлений.
Кредитование населения ускоряется
Розничный кредитный портфель длительное время сохраняет постоянную структуру. Его основу по-прежнему составляют необеспеченные потребительские займы. Их доля – 85%, еще 9% приходится на автомобильные кредиты и менее 7% – на приобретение недвижимости. Объемы всех трех сегментов росли даже во время кризиса, а с начала 2021 года рост ускорился. Ежемесячные темпы роста необеспеченного портфеля в последнее время приблизились к временам до карантина.
Однако показатели заметно снижаются в периоды ужесточения карантинных ограничений. В годовом измерении в апреле рост этой части розничного портфеля составляет 15%. Также продолжается рост соразмерными темпами портфеля автомобильных кредитов. Объемы кредитов на недвижимость растут еще динамичнее.
На сегодня существуют предпосылки для сохранения высоких темпов роста розничного портфеля. Банки отмечают рост по спросу на кредиты, в частности рекордный спрос на ипотеку. В ипотечном сегменте этому способствуют снижение процентных ставок и ожидания развития рынка недвижимости, а в сегменте потребительского кредитования – оптимистичные потребительские настроения.
Рынок розничного кредитования устойчиво сегментирован
Банки, активно кредитующие население, можно поделить на три типа. Первые сконцентрированы на необеспеченных потребительских кредитах, в основном карточных и кэш-кредитах. В их портфеле почти нет других продуктов. К этой группе относится и Приватбанк. Банк является лидером и в ипотечном кредитовании, однако его объемы ипотечных займов все еще слишком малы по сравнению с объемом общего портфеля и не определяют его бизнес-модель.
Вторая группа банков ориентирована на ипотечное кредитование. В основном они комбинируют ипотечные кредиты с автокредитами. У таких банков в портфеле также есть потребительские кредиты без залога или же залогом выступают имущественные права на будущую недвижимость. В третью многочисленную группу входят банки, которые проявляют активность на рынке как розничного, так и корпоративного кредитования. Ипотека в их портфеле ныне не занимает заметной доли, основу составляет необеспеченный портфель или автомобильные кредиты.
Из третьей группы только государственные Укргазбанк и Ощадбанк достаточно активно наращивают долю ипотеки.
Фокус банков на сегментах определяет их операционную и финансовую деятельность
Структура кредитного портфеля в значительной мере определяет доходность банков. Ставки по потребительским необеспеченным займам самые высокие. Банки, в портфелях которых они преобладают, имеют самую высокую чистую процентную маржу. Более того, она даже выросла: ставки по этим кредитам почти не снижались, а стоимость фондирования существенно упала.
Частично более высокая маржа обоснована необходимостью покрыть более высокие кредитные риски: средний уровень резервов под кредитные убытки в прошлом году был заметно выше у банков, фокусирующихся на этом сегменте. Такие займы преимущественно короткие, поэтому банкам нужно постоянно поддерживать портфель новым кредитованием, чтобы обеспечить его сохранность и стабильный доход.
В странах Европы соотношение необеспеченных потребительских кредитов и ВВП приближается к 10% ВВП. В Украине этот показатель составляет около 4%. Поэтому есть значительный потенциал и для увеличения объемов кредитов банков, которые уже работают в этом сегменте, и для прихода новых банков в этот сегмент. Однако насыщение в этом сегменте может произойти в перспективе нескольких лет, что значительно сократит возможности его долгосрочного роста.
Ставки по ипотечным кредитам и автомобильных кредитам значительно чувствительнее к макроэкономическим условиям и общему рыночному уровню ставок. Снижение кредитных ставок в течение последнего года заметно повысило спрос на эти кредиты. Банки, работающие с ипотекой и автокредитами, имеют значительно более скромную чистую процентную маржу. Поскольку эти кредиты обычно предоставляются на более длительный срок, они обеспечивают банкам более стабильный доход, хотя и несут более высокие процентные риски.
В то же время потенциал ипотечного кредитования значительный. Сейчас в Украине отношение ипотеки и автомобильных кредитов к ВВП составляет менее 1%. Даже при текущих высоких темпах роста объемов портфеля понадобятся десятилетия, чтобы приблизить этот показатель к среднему европейскому уровню.
Качество розничного кредитного портфеля приемлемо
Несмотря на развертывание кризиса, качество розничного кредитного портфеля остается приемлемым. Доля неработающих займов с октября 2020 года заметно снижается: банки списывают старые проблемные займы и активно пополняют портфель новыми кредитами, качество которых в основном высокое. Нет значительного перетока кредитов между стадиями оценки по МСФО 9 или же между классами по пруденциальным подходам, которые бы свидетельствовали об ухудшении качества портфеля.
Уровень резервирования работающих кредитов под кредитные риски, заметно возросший на пике кризиса, с тех пор несколько снизился. В последние месяцы он держится на отметке около 4.5% почти на одном уровне с оценкой кредитного риска по пруденциальным требованиям.
С началом пандемии НБУ позволил банкам не признавать неработающими кредиты, что были реструктуризированы банками из-за финансовых сложностей должников. Согласно результатам опросов финансовых учреждений такие займы составляют 8% портфеля. Эта доля сильно зависела от типа кредита, самая низкая – для займов на приобретение бытовой техники и карточных овердрафтов. Средний размер реструктурированных кредитов в 1.5-2 раза превышает средний размер займа портфеля в целом.
Уже с мая банки должны осуществлять оценку риска по этим кредитам по общим правилам. Поэтому внимание финансовых учреждений должно быть приковано к качеству этой существенной части портфеля.
Учитывая восстановление экономики и рост доходов, не следует ожидать значительного усиления в ближайшее время кредитных рисков розничного портфеля. Об этом свидетельствует приемлемая долговая нагрузка заемщиков и более умеренные стандарты кредитования после кризиса.
Уже с 1 июля будет повышен вес риска по самой рискованной его части – необеспеченным потребительским кредитам. Сначала значение вырастет со 100% до 125%, а с 1 января 2022 года – до 150%. Поэтому банки сформируют дополнительный запас капитала на покрытие рисков этого сегмента. Кредитный риск портфеля будет оцененным в ежегодном стресс-тестировании. Результаты его будут обнародованы в конце года. Едва ли не самой весомой для минимизации рисков сейчас является их надлежащая оценка банками и взвешенная кредитная политика.
Особенно для банков, концентрирующих большую долю портфеля и что получают большую часть доходов от кредитов населению.
Вставка 3. Долговая нагрузка населения остается приемлемой
В I квартале 2021 года НБУ в очередной раз опросил банки, чтобы оценить характеристики их клиентов в зависимости от уровня доходов.
В фокусе внимания — потребительские необеспеченные кредиты на текущие нужды. В опросе приняли участие 25 банков, выдавших 95% таких кредитов. Как показали результаты, банки переориентируются на кредитование заемщиков с более высокими доходами, а долговая нагрузка остается преимущественно приемлемой.
Коронакризис заметно замедлил рост объемов потребительского кредитования. Количество заемщиков сократилось. В частности списание с баланса старых неработающих кредитов уменьшило количество заемщиков, о доходах которых у банков нет информации. Количество активных заемщиков, от которых банки получают необходимую информацию о доходах, выросло за год лишь на 2%. Средняя сумма долга росла неравномерно для заемщиков с разным уровнем доходов.
Заметнее всего средний размер займа вырос для должников с доходом от 7 до 20 тыс. грн. В то же время для клиентов с более высокими доходами средние суммы займов заметно снизились.
В начале 2020 года кредитование подавлялось ухудшением потребительских настроений населения и временным сокращением объемов потребления. Также в тот период банки ужесточили стандарты потребительского кредитования, о чем они указали в опросе об условиях банковского кредитования в I-II кварталах. В период развертывания кризиса финансовые учреждения беспокоило возможное ухудшение платежеспособности заемщиков.
Поэтому банки пересматривали кредитные лимиты, а кредитных заявок одобряли меньше. В целом в течение 2020 года по всем группам заемщиков выросла доля просроченных более чем на 60 дней кредитов. Этот рост был достаточно равномерным — около 1 п. п. по каждой из групп клиентов по доходам. Самая высокая доля просроченных займов — в категории заемщиков с более низкими заработками.
В последние годы банки переориентировались на кредитование заемщиков с более высокими доходами. Эта тенденция ускорилась во время коронакризиса. В 2020 году доля кредитов, предоставленных заемщикам с ежемесячным доходом более 20 тыс. грн, выросла с 30% до 43% от общего объема. Заметно возросло также их количество, хотя оно до сих пор незначительно по сравнению с другими категориями.
Однако до рекордно низкого уровня упал объем кредитов, предоставленных клиентам с ежемесячными доходами до 7 тыс. грн. Это частично объясняется ростом доходов заемщиков и их перемещением в следующую группу. Количество должников в этой группе за год сократилось на 23%.
В то же время доля новых кредитов, предоставленных без информации о доходе клиентов, и объемы такой задолженности сокращались. В этой категории заемщиков 27% займов просрочены более чем на 60 дней.
Перед кризисом долговая нагрузка заметно возрастала по большинству групп. Основным его измерителем является соотношение ежемесячных расходов на обслуживание долга и ежемесячного дохода – DSTI (Debt-service-to-income). Самый высокий этот показатель для заемщиков с доходами менее 7 тыс. грн, в конце 2019 года даже превысил 40%, однако за последний год вернулся к более низкому уровню.
Заметнее всего выросла долговая нагрузка заемщиков с доходом свыше 20 тыс. грн. Тем не менее, расходы на обслуживание долга для этих должников приемлемые и составляют меньше трети их заявленных доходов.
За год ощутимо выросла доля овердрафтов по кредитным картам в портфеле для всех групп доходов заемщиков. Этот тип займов составляет основу потребительского кредитного портфеля. Кредиты на приобретение авто берут преимущественно клиенты с более высокими доходами. Однако на приобретение бытовой техники чаще одалживают средства должники с более низкими доходами. Средний размер овердрафта и кредита на бытовую технику сопоставимы: 12-13 тыс. грн.
Чем выше доход заемщиков, тем ожидаемо больше средний объем долга. Кредиты на покупку авто предоставляются в среднем в сумме 370 тыс. грн.
Традиционно большинство заемщиков – это наемные работники. Пенсионеры и незанятые лица заметно отличаются только в категории должников с доходом до 7 тыс. грн – там их более трети. В течение года сократилась также доля среди заемщиков ФОП, которые берут займы на текущие нужды, не связанные с предпринимательством.
Последние тенденции развития портфеля свидетельствуют о том, что банки стали больше внимания обращать на доходы и долговую нагрузку на заемщиков. Это подтверждается снижением доли заемщиков, о чьих доходах банкам неизвестно, а также переориентацией на клиентов с более высокими доходами и сохранением приемлемой долговой нагрузки на заемщиков.
По данным опроса об условиях кредитования с начала 2020 года банки существенно улучшили свои оценки долговой нагрузки домохозяйств.
Вставка 4. Новый толчок к решению проблемы валютной ипотеки
Валютная ипотека уже больше, чем десять лет является проблемой для банков. В апреле 2021 года был принят закон, которым введен механизм обязательной для кредиторов реструктуризации по заявке заемщика. Несмотря на благоприятные для заемщиков условия, продление моратория на взыскание имущества все еще обескураживает их урегулировать долги.
В апреле 2021 года на балансах банков было чуть более 400 млн. долл. валютной ипотеки, из которой более 95% уже давно не обслуживается. Низкое качество этого портфеля обусловили два кризиса 2008-2009 годов и 2014-2016 годов.
До первого кризиса объемы ипотечного кредитования стремительно росли. Клиенты занимали в основном в иностранной валюте из-за меньшей стоимости таких кредитов. Однако недооцененными были валютные риски, которые реализовались во время кризиса. Вследствие девальвации гривны долговая нагрузка на заемщиков возросла. Доля неработающих кредитов в сегменте в течение кризиса 2008-2009 годов выросла с 1% до 13%. С 2009 года потребительское кредитование в иностранных валютах запрещено.
В течение следующих пяти лет объем портфеля валютной ипотеки уменьшился почти втрое, прежде всего из-за погашения работающих кредитов. В начале 2014 года на балансах банков оставалось около 4 млрд. долл. валютной ипотеки, лишь половина которой была работающей.
Из-за девальвации и сокращения доходов в 2014-2016 годах началась следующая волна дефолтов по этим кредитам. Тогда был введен мораторий на взыскание залога по ипотеке в валюте, чтобы предотвратить выселение из залогового жилья неплатежеспособных заемщиков. Действие моратория демотивировало заемщиков обслуживать кредиты и искать пути урегулирования проблемного долга.
Банки вынуждены были признать почти весь портфель неработающим и отразить убытки. Они очищали свои балансы от этих кредитов путем списания или продажи со значительными дисконтами. С 2014 года портфель валютной ипотеки сократился почти в десять раз.
Мораторий должен был продлиться до законодательного урегулирования реструктуризации валютных кредитов. В октябре 2019 года был принят Кодекс Украины по процедурам банкротства (кодекс), который установил процедуру реструктуризации.
Банки должны были рассчитать невозвратную долю кредита и умножить ее на текущую цену жилья, чтобы определить новую остаточную сумму долга. Соответственно разница между суммой долга до и после реструктуризации подлежала прощению.
Также была установлена дата окончания действия моратория — октябрь 2020 года. Однако этот механизм оказался непопулярным из-за продления действия моратория, а также налогообложения прощеной части долга. Поэтому реструктуризации практически не было. Парламент продлил действие моратория до апреля 2021 года. В апреле был принят закон, вводящий механизм обязательной реструктуризации валютной ипотеки, а также внесены изменения в кодекс. Изменения оптимизировали действующий механизм и сохранили баланс интересов сторон.
В свою очередь процедура реструктуризации создала преференции для заемщика, ведь:
реструктуризация стала обязательной для кредитора;
долг конвертируется по среднему курсу между значениями на дату получения кредита и на дату реструктуризации;
долг уменьшается на сумму ранее погашенной пени и на разницу между ранее начисленными процентами по начальной ставке и UIRD;
установлено, что должны быть реструктуризированы и кредиты с земельным участком в залоге.
Эти законодательные статьи, несмотря на слабый учет интересов банков, могут поставить точку в длительной истории с валютной ипотекой. Однако старт процесса реструктуризации был вялым. За май банки получили около 120 заявлений на реструктуризацию. Это лишь полпроцента валютных ипотечных кредитов. Слабая динамика подачи заявок на реструктуризацию подтверждает, что мораторий обескуражил большинство заемщиков идти на диалог с банками.
Заявления на реструктуризацию могут быть поданы в течение трех месяцев с момента вступления в силу закона — до 23 июля. Поэтому заемщики все еще имеют возможность подать заявку на реструктуризацию, значительно уменьшить собственную долговую нагрузку, восстановить обслуживание кредитов и полностью устранить риск взыскания залогового жилья. Банки, в свою очередь, должны коммуницировать с клиентами и поощрять их урегулировать проблемную задолженность.
Реальный сектор и качество корпоративного кредитного портфеля
Умеренное восстановление реального сектора продолжается. Хотя объемы производств по большинству отраслей и еще не достигли докризисного уровня, финансовые показатели предприятий в основном являются приемлемыми. Банки достаточно медленно наращивают корпоративное кредитование, ориентируясь в основном на качественных должников и сохраняя высокие кредитные стандарты.
Такой подход дал возможность банковской системе достаточно мягко пройти коронакризис. Для роста кредитования и в дальнейшем предприятия реального сектора должны выполнить домашнее задание – повысить прозрачность бизнеса и качество раскрытия информации для банков.
В реальном секторе восстановление неравномерно
Мировая пандемия и жесткий карантин привели к стремительному падению доходов предприятий реального сектора в первом полугодии прошлого года. После смягчения ограничительных мер в Украине и за рубежом объемы реализации бизнеса начали постепенно восстанавливаться и для большинства отраслей достигли докризисного уровня уже в третьем квартале прошлого года.
Рост доходов во второй половине 2020 года полностью нивелировал их падение во время самой острой фазы кризиса. Поэтому суммарный объем реализации товаров и услуг за год вырос на 4%. Однако выручка предприятий превысила прошлогодний показатель в основном за счет ценовой составляющей, ведь объемы производства в натуральном выражении в большинстве отраслей ниже показателей 2019 года.
Ключевые движители после кризисного роста доходов — высокий внутренний потребительский спрос, поддерживаемый ростом доходов населения, и благоприятная конъюнктура внешних рынков. В то же время периодические жесткие карантинные меры и изменение поведения потребителей, в частности снижение мобильности, сдерживают восстановление доходов сферы услуг. На отдельные отрасли тяжелой промышленности негативно влияет слабый внутренний инвестиционный спрос. Поэтому восстановление реального сектора неравномерно.
Значительная часть корпоративного сектора является устойчивой и прибыльной, но для многих предприятий временный кризис перерастает в структурные долгосрочные проблемы.
В 2020 году среднее соотношение валового долга и EBITDA увеличилось до 2.7 х по сравнению с 2.0 х прошлого года. Несмотря на рост, долговая нагрузка большинства предприятий является приемлемой. Это контрастирует с предыдущими кризисами, когда долговая нагрузка становилась чрезмерной.
Ухудшение долговой нагрузки в прошлом году обусловлено переоценкой долгов в иностранной валюте из-за умеренной девальвации, а также сокращением прибылей бизнеса. Агрегированная рентабельность по EBITDA предприятий реального сектора в 2020 году составила 8.7%, что на 1.5 п. п. ниже прошлогоднего показателя.
Основной причиной сокращения операционной доходности является падение объемов производства при неизменных постоянных затратах. Также негативно сказались неповторяемые затраты, преимущественно переоценка. Хотя средняя долговая нагрузка является приемлемой, она все же является чрезмерно высокой в машиностроении, управлении недвижимостью, гостиничном бизнесе, химической промышленности, поставке электроэнергии и других ЖКУ.
Потребительский спрос и высокие цены на сырьевые товары – ключевые факторы восстановления реального сектора
Несмотря на кризис, отрасли, напрямую зависящие от конечного потребительского спроса, увеличили доходы в прошлом году.
Также бизнес приспособился к работе в условиях адаптивного карантина, что тоже способствовало наращиванию товарооборота. Розничная торговля, пищевая промышленность и фармацевтика увеличили доходы в течение года.
Пандемия стала драйвером роста онлайн-торговли и сервисов доставки товаров.
Стремительный рост цен на сырьевые товары существенно увеличил доходность двух крупнейших экспортных отраслей в 2020 году. Рентабельность по EBITDA металлургии выросла на 10 п. п. до 8%, а сельского хозяйства – на 5 п. п. до 23%. Положительная тенденция продолжается до сих пор. Во втором квартале текущего года цены на железную руду, сталь, зерновые и масличные выросли вдвое с минимальных прошлогодних значений и достигли многолетнего максимума.
Положительный ценовой тренд уже сказался на финансовых результатах горного металлургического комплекса в первом квартале. Крупнейший производитель отрасли увеличил EBITDA более чем в четыре раза по сравнению с предыдущим годом.
Рост цен на сельскохозяйственную продукцию еще не отразился на доходах бизнеса из-за длинного производственного цикла отрасли. Конъюнктура мировых сырьевых рынков является определяющим фактором для украинских экспортеров. Если текущие цены сохранятся, 2021 год может быть рекордно прибыльным для производителей экспортной продукции.
Отдельные отрасли сферы услуг не смогут восстановить доходы до докризисного уровня
Карантин больше всего сказался на сфере услуг, в частности на заведениях общественного питания, ТРЦ, пассажирских перевозках, туризме и секторе гостеприимства. Пассажирские перевозки не заработали полноценно из-за региональных карантинных ограничений.
Доходы гостиниц сокращались в прошлом году и в первом квартале текущего года. Вероятно, эти отрасли не смогут полностью возобновить операционную деятельность до полного снятия карантинных ограничений. Однако большинство заведений общественного питания работали во время адаптивного карантина. Частота посещения кафе и ресторанов существенно снизилась, однако росли объемы доставки еды. Это положительно повлияло на их выручку – в первом квартале 2021 года она выросла на 11% относительно аналогичного показателя в прошлом году.
Также наращивали доходы поставщики мобильной продукции и связи в интернет.
Спрос на кредиты растет благодаря малому бизнесу
После активной фазы кризиса объемы кредитования предприятий умеренно, но устойчиво растут. С начала года гривневые корпоративные кредиты выросли на 6% на валовой основе и 10% на чистой. Объем валютных кредитов бизнеса почти не изменился. Сокращение дифференциала между гривневыми и валютными процентными ставками способствует дедолларизации корпоративных портфелей. При условии сохранения финансовой стабильности доля валютного кредитования и в дальнейшем будет сокращаться.
Самые быстрые темпы кредитования в сегменте малых и микропредприятий. Объемы росли и во время коронакризиса. В течение последних 12 месяцев чистый портфель этих клиентов вырос на 26% до 93 млрд. грн. Государственная программа компенсации процентов и общее снижение процентных ставок были главными двигателями наращивания кредитования этого сегмента.
Кредитование крупных корпоративных заемщиков наоборот сокращалось. Банки понемногу лишаются старых кредитов крупнейших групп бизнеса с плохой кредитной историей. Кредиторы вынуждены в основном резервировать и списывать эти некачественные займы. Однако нового кредитования крупных должников недостаточно для замещения объемов выбывших активов. Банки повысили стандарты кредитования и в основном стараются привлекать прозрачных заемщиков с хорошей кредитной историей.
Такие новые практики оценки больших экспозиций являются позитивом, ведь они существенно уменьшают вероятность накопления системных рисков.
Государственные компании обращались в банки из-за кризиса
Четыре крупнейшие государственные компании — Нафтогаз, Украинская железная дорога, Укрэнерго и Энергоатом – среди крупнейших заемщиков банков. Все они получили существенные убытки в 2020 году. УЖД сократила доход на 17% из-за падения перевозок вследствие карантинных ограничений и более низкой деловой активности.
Укрэнерго и Энергоатом имели убытки из-за кризиса на энергетическом рынке, который до сих пор влияет на сектор. Убытки Нафтогаза обусловлены списанием задолженности газоснабжающих компаний. Плохие показатели были у других крупных государственных предприятий транспортной отрасли.
В течение двух лет до пандемии госкомпании сократили объем кредитов почти вдвое. Однако во время острой фазы кризиса они вновь активно привлекали кредиты в банках. На конец первого полугодия 2020 года доля государственных предприятий в чистом корпоративном портфеле достигла 15%. Наиболее пострадавшие предприятия искали поддержку в государственных банках. С завершением активной фазы кризиса портфель кредитов государственным компаниям снова снижается и сейчас составляет 13%.
Финансовые показатели корпоративных заемщиков являются неоднородными, но в целом приемлемыми
Под влиянием кризиса финансовые показатели корпоративных заемщиков ухудшились. В прошлом году средневзвешенное соотношение чистого долга и EBITDA выросло до 4.9 х с 3.8 х годом ранее. Выше долговая нагрузка в отраслях, на которые существенно повлияли карантинные ограничения: операции с недвижимостью, гостиничный и ресторанный бизнес.
Для других отраслей рост не был критическим, кое-где долговые метрики даже улучшились.
Ухудшение долговой нагрузки — это отчасти результат единовременных или не денежных расходов нескольких крупных заемщиков.
Показатели существенно отличались в зависимости от размера должников. Самым существенным сокращением прибылей и ухудшением долговых метрик было в сегменте крупных заемщиков. Это произошло по двум причинам. Во-первых, упали прибыли государственных монополий, которые составляют значительную долю кредитного портфеля. Во-вторых — ухудшение финансового состояния компаний, входящих в крупные группы бизнеса и имеющих старые реструктуризированные кредиты.
Старые проблемы оказывают наибольшее влияние на качество корпоративного портфеля
Уровень дефолтов корпоративных кредитов меньше, чем НБУ ожидал в начале коронакризиса. Доля от общего количества должников, по кредитам которых был признан дефолт в течение 12 месяцев до конца апреля текущего года, составляла 4%. Однако в сегменте крупнейших заемщиков риски существенно выросли. Поэтому сумма долга, которая мигрировала в дефолт, составляла 6%.
В секторах недвижимости, гостиничного бизнеса и в электроэнергетике произошел дефолт лишь нескольких заемщиков. Однако из-за значительной концентрации кредитов показатели миграции являются существенными. В целом проблемы крупных кредитов преимущественно касались старых долгов крупнейших групп бизнеса. С начала кризиса 8 млрд. грн кредитов крупных бизнес-групп “ушли” в дефолт и еще 25 млрд. грн были реструктуризированы в связи с влиянием кризиса.
Активнее всего такие реструктуризации осуществляли государственные банки. Однако даже после нескольких раундов реструктуризации и уступок банков, своевременный возврат долгов нескольких крупных проблемных должников все еще находится под вопросом.
Вставка 5. Концентрация корпоративного кредитного портфеля банков снижается
Кредитные концентрации создают значительные риски для устойчивости банковской системы и финансовой стабильности в целом. Риски, связанные с кредитованием крупных заемщиков и групп бизнеса в значительной степени реализовались в течение кризиса 2014-2016 годов. Концентрации крупных кредитов на уровне системы значительно уменьшились, но в отдельных банках проблема остается. Большинство корпоративных банков имеет чрезмерную долю крупных должников в портфеле, поэтому должны диверсифицировать кредитование.
За последние годы концентрация крупных кредитов и кредитов крупным группам бизнеса в корпоративном портфеле банков снизилась. В банковской системе уровень концентраций на сегодня находится на приемлемом уровне, доля крупных кредитов составляет 29% совокупного чистого портфеля кредитов бизнесу. Однако риски не исчезли полностью. Уровень кредитных концентраций в отдельных банках все еще высок. Доля 20 крупнейших заемщиков в чистом корпоративном портфеле 10 крупнейших банков находится в диапазоне 25-52%.
НБУ ограничивает кредитные риски крупных заемщиков и групп связанных контрагентов через пруденциальные нормативы на уровне отдельного банка. Однако важно контролировать риски концентраций и на уровне всей банковской системы. Высокая концентрация кредитов групп бизнеса создает повышенные риски: операционные или финансовые неурядицы одного предприятия группы в определенной отрасли часто приводят к прекращению обслуживания долгов всех предприятий группы. Это может создать проблемы для многих банков.
Кредиты 20 крупнейшим группам бизнеса занимают 32% корпоративного портфеля всех банков. За четыре года эта доля сократилась на 12 п. п. значительная часть из них – неработающие кредиты преимущественно в государственных банках, которые почти полностью зарезервированы.
В соответствии со стратегией управления NPL в ближайшие годы банки должны очистить свои балансы от таких кредитов. В то же время 20 крупнейших групп бизнеса по чистым кредитам составляют 20% в корпоративном портфеле. Эта доля снизилась за последние четыре года на 14 п. п. Уменьшение концентраций за счет списания старых крупных кредитов и активного кредитования малого и среднего бизнеса привели к диверсификации рисков.
Сокращение концентраций и повышение качества крупных корпоративных кредитов – результат изменения кредитных политик банков и следствие регуляторных реформ. Последние несколько лет НБУ побудил банки консервативнее оценивать кредитные риски крупных заемщиков и групп бизнеса. В частности банки должны полагаться на консолидированную аудированную финансовую отчетность групп под общим контролем.
Компании, привлекающие кредиты объемом более 200 млн. грн, также должны иметь аудированную отчетность. Для лучшего мониторинга кредитного риска НБУ проводит стресс-тестирование крупнейших заемщиков банков, он создал и обновляет реестр по группам бизнеса.
НБУ работает над внедрением новых подходов к оценке больших рисков, которые расширят границы их охвата.
Регулятор и в дальнейшем будет осуществлять постоянный мониторинг качества оценки больших рисков и уровня долговых концентраций, чтобы не допускать накопления системных рисков. Банки же должны диверсифицировать портфели, не допускать больших концентраций и оценивать кредитные риски, принимая во внимание финансовую отчетность всей группы, а не только отдельных предприятий.
Риск вложений банков в ОВГЗ
В пандемию Украина, как и большинство стран мира, расширили дефицит бюджета. Банки активно его финансировали, инвестируя в ОВГЗ, доходность которых росла. Рост вложений стимулировали: значительная ликвидность сектора, ослабление спроса на кредиты, внедрение долгосрочного рефинансирования НБУ. В то же время покупка государственных облигаций не заменяла кредитование, крупнейшие банки сочетали рост кредитного портфеля с инвестициями в государственный долг.
В 2021 году доля ОВГЗ в активах банков может сократиться. Постепенное сокращение фискального дефицита и расширение возможностей правительства привлекать средства снизят роль банков в финансировании бюджета.
Вложения банков в ОВГЗ выросли во время кризиса
В 2020 году правительство должно было осуществить значительные расходы на преодоление последствий пандемии COVID-19. На этот период также была запланирована реализация масштабных инфраструктурных проектов. Поэтому дефицит государственного бюджета был максимальным в течение десятилетия.
В то же время официальное внешнее финансирование было ограниченным, в частности из-за отсрочки программы с МВФ, а спрос нерезидентов на ОВГЗ — слабым. Потребность в финансировании росла в течение года, закономерно повышая ожидаемую доходность по инструментам государственного долга.
Получить часть необходимого финансирования удалось благодаря покупке ОВГЗ банками. Они имели значительный запас свободной ликвидности, а спрос на кредиты с начала пандемии заметно ослабел. Кроме того, спрос на государственные облигации усилился из-за роста их доходности. В целом за 2020 год объемы гривневых ОВГЗ на балансах банков выросли на 68% по сумме основного долга. Как результат, доля основного долга по ОВГЗ в чистых активах банков выросла на 6 п. п. до 28.5%.
Небольшая часть этого прироста объясняется полной капитализацией государственного банка – 4.1% от общего объема.
Существенный рост вложений банков в государственные долговые инструменты во время коронакризиса наблюдался и в других странах. Преимущественно так финансировалось расширение дефицита бюджета. Как и в Украине, в большинстве стран пик вложений банков в государственные ценные бумаги был в прошлом году, в 2021 году их объем стабилизировался или сократился.
Кредиты рефинансирования подпитывали покупку ОВГЗ
Для противодействия влиянию эпидемии на экономику и финансовый сектор в апреле 2020 года НБУ ввел долгосрочное рефинансирование на срок от 1 до 5 лет. Поэтому банки получили доступ к стабильному долгосрочному фондированию, которое могли использовать по своему усмотрению, в частности для кредитования или покупки ОВГЗ.
В целом доля кредитов рефинансирования в обязательствах банков выросла с апреля 2020 года от 0.6% до 4.4%. В пятой части банков, преимущественно малых, рефинансирование НБУ формирует более трети обязательств.
Привлечение рефинансирования ускорилось в конце прошлого года. В течение IV квартала 2020 года спред между доходностью гривневых ОВГЗ и стоимостью рефинансирования ситуативным способом вырос с 3 п. п. до 5 п. п.
Воспользовавшись благоприятными условиями на рынке, многие банки стали наращивать портфель ОВГЗ. Сейчас 35 банков, среди которых один государственный, имеют долю рефинансирования в обязательствах более 5%. Они сконцентрировали 88% кредитов от НБУ и увеличили свой портфель ОВГЗ почти втрое в течение кризиса, частично за счет рефинансирования.
В 2021 году разница между доходностью ОВГЗ и стоимостью кредитов рефинансирования заметно сократилась. Это ослабило спрос со стороны банков, особенно небольших, которые рассматривали такие вложения как основной источник доходов. В целом объемы вложений банков в ОВГЗ с начала года оставались почти неизменными.
Инвестируя в ОВГЗ, банки не ограничивали кредитование
Инвестирование в государственный долг не ограничивало возможности банков кредитовать экономику. Финансовые учреждения имели значительный запас ликвидности и получили доступ к кредитам рефинансирования, поэтому могли вкладываться в ОВГЗ, не уменьшая желания в кредитовании. Крупные банки в основном наращивали кредитный портфель соразмерно увеличению вложений в государственные ценные бумаги.
В долгосрочной перспективе кредитование значительно выгоднее для банков, ведь, кроме процентного дохода, оно приносит дополнительные преимущества: поступления от обслуживания операций клиентов и приток средств на текущие счета. В течение последнего года рост корпоративного кредитования в гривне ускоряется, хоть и незначительно. Из крупнейших двадцати банков лишь у пяти банков кредитный портфель не рос вместе с инвестированием в ОВГЗ.
Прирост портфеля ОВГЗ будет умеренным
Вместе с восстановлением экономики Украина, как и другие страны мира, будет постепенно уменьшать дефицит бюджета.
Согласно Бюджетной декларации дефицит постепенно снизится до 2.7% ВВП в 2024 году, а значит и потребности правительства в финансировании уменьшатся. Снижение рисков, связанных с коронакризисом, постепенно будет расширять возможности финансирования дефицита из других источников. Поэтому в этом году потребность правительства в привлечении финансирования от банков существенно уменьшится.
Кроме того, НБУ в ближайшее время будет сворачивать экстренные меры по поддержке банков, в частности долгосрочное рефинансирование. Так что объем портфелей ОВГЗ ожидаемо стабилизируется, а доля в чистых активах банков должна снижаться.
Вложения в ОВГЗ несут процентные риски
ОВГЗ, особенно в национальной валюте, традиционно считались банками не рисковым инструментом. Это связано с отсутствием кредитных рисков и требований к капиталу для их покрытия. В то же время стоимость ОВГЗ чувствительна к изменению рыночных условий, в частности ставок. Последние обычно существенно растут в периоды стресса, соответственно ценные бумаги теряют стоимость, что отражается в убытках инвесторов. В этом году этот риск впервые будет учитываться НБУ во время проведения ежегодного стресс-тестирования банков. Это соответствует устоявшимся европейским подходам к стресс-тестированию и методологии МВФ.
Риск доходности
Банки остаются прибыльными под влиянием коронакризиса. Сектор сохранил операционную эффективность, прежде всего благодаря снижению стоимости фондирования. Наращиванию комиссионных доходов способствовала быстрая переориентация банков на работу в условиях карантинных ограничений и стремительное восстановление спроса на банковские услуги.
Расходы на формирование резервов под кредитные убытки были умеренными. В дальнейшем основным риском доходности является ожидаемое снижение чистой процентной маржи. Эффект снижения стоимости фондирования уже исчерпан, в дальнейшем вниз будут идти процентные ставки по кредитам.
Сектор оставался высокодоходным
Финансовый результат банковского сектора остается высоким, несмотря на кризис. В январе-апреле 2021 года с рентабельностью капитала более 15% работало 26 банков, которым принадлежит почти две трети активов сектора. Все же средняя рентабельность капитала сектора несколько снизилась по сравнению с периодом перед коронакризисом. Прежде всего, заметно уменьшилась прибыль нескольких крупных банков, в частности Приватбанка. С другой стороны, вырос объем капитала финансовых учреждений.
Высокую доходность сектору обеспечивали значительные темпы роста чистого процентного и чистого комиссионного доходов. За четыре месяца 2021 года они увеличились на 20% в годовом измерении. Совокупно их отношение к активам остается высоким – более 8%.
Операционные расходы тоже увеличивались, однако значительно медленнее, а в отношении активов – сократились. Поэтому сектор сохранил высокую операционную эффективность. На финансовый результат этого года негативно повлияла переоценка индексированных ОВГЗ, имеющихся в портфеле государственных банков.
Без учета этого фактора операционный доход за четыре месяца вырос. Соотношение операционных расходов и доходов (CIR) составило 55.1%, однако после вычета эффекта переоценки оставалось близким к прошлогоднему значению – 49.6%.
Низкая стоимость фондирования будет поддерживать процентную маржу
В течение нескольких прошлых кварталов банки достигли значительной экономии на процентных расходах. Например, процентные расходы в I квартале снизились почти на треть в годовом измерении. Резкое сокращение процентных расходов – результат снижения процентных ставок по ресурсам в корпоративном и розничном сегментах, что началось с начала 2020 года.
Снижению ставок способствовала высокая ликвидность банковского сектора и устойчивый приток средств клиентов на счета. Через короткую срочность средств населения и бизнеса стоимость обязательств банков снижалась параллельно к изменению ставок. На уменьшение объемов процентных расходов повлиял также рост доли средств по требованию в общем фондировании. По таким средствам банки обычно проценты не платят.
Тенденция к снижению ставок в гривневом сегменте замедлилась в марте. В ответ на рост инфляционных рисков НБУ дважды повышал учетную ставку. В условиях усиления инфляционного давления и роста ставок по не рисковым инструментам банки, вероятно, на длительный период зафиксируют ставки по розничным депозитам в гривне на текущем уровне. Поэтому длительный эффект снижения стоимости фондирования иссякнет в течение года.
Риски для доходности заметны для отдельных сегментов
Структура процентных доходов сектора в течение последнего года изменилась. С конца 2020 года заметно выросла доля доходов от ценных бумаг вследствие роста портфелей ОВГЗ. В то же время сокращалась доля процентных доходов от кредитования бизнеса. Ставки по этим кредитам быстро снижались, а объемы портфеля росли медленно. Остановился продолжительный рост доли процентных доходов от розничных клиентов. Ключевое объяснение этого – замедление розничного кредитования во время кризиса.
Чистая процентная маржа банков зависит от предпочтительного типа их кредитных продуктов. Необеспеченное потребительское кредитование остается самым прибыльным для банков. Доходность корпоративного портфеля – заметно ниже. На ней сказался длительный цикл снижения процентных ставок. Однако одновременное удешевление фондирования позволяло практически всем банкам независимо от бизнес-модели сохранять высокую чистую процентную маржу, несмотря на ее определенное снижение.
С исчерпанием эффекта удешевления обязательств снижение чистой процентной маржи ускорится. Частично снижение чистой процентной маржи будет обусловлено ростом сегментов, на которые направлены программы государственной поддержки ипотекой и кредитами МСБ.
В зоне риска со временем окажутся банки с исторически высокой стоимостью фондирования и значительной долей длинных депозитов, которые фокусируются на корпоративном кредитовании. Сейчас к таким относится несколько учреждений, которые не являются системно важными, и один государственный банк.
Дополнительным фактором риска для ряда банков является вложение на кредиты рефинансирования. НБУ планирует в ближайшее время сократить его объемы, поэтому для дальнейшего роста им нужно будет искать альтернативные источники фондирования. Кроме того, стоимость кредитов рефинансирования сейчас выше средней стоимости привлечений от предприятий и населения.
Комиссионные доходы в длительной перспективе будут расти
Основу комиссионного дохода банков длительное время составляют поступления от расчетных операций. От других услуг, в частности кредитования и валютных операций, банки получают менее пятой части чистого комиссионного дохода. Юридические лица еще до кризиса осуществляли расчеты преимущественно онлайн, поэтому на этих операциях карантинные ограничения почти не сказались.
Однако они повлияли на расчеты населения, в частности платежными карточками. Каждый раз с усилением карантина падали объемы операций, требующие физического присутствия в точках продаж, в том числе через POS-терминалы. Но значительно выросли объемы торговли через интернет, в том числе с помощью P2P-платежей.
Рос спрос на бесконтактную оплату и оплату с помощью мобильных платежных инструментов. Из-за разнообразия расчетных операций, банки могли компенсировать потери в одних сегментах наращиванием операций в других. Поэтому влияние январского локдауна на комиссионные доходы банков было слабее, чем влияние локдаунов в начале пандемии.
Население привыкло к дистанционному обслуживанию, поэтому риски резкого снижения комиссионных доходов во время карантина сейчас значительно ниже, чем год назад.
По результатам четырех месяцев 2021 года чистый комиссионный доход вырос на 23% по сравнению с поступлением за аналогичный период год назад. С последующим восстановлением экономики база операций для начисления комиссий будет расширяться. Определенный риск для комиссионного дохода составляют законодательные инициативы изменения размера комиссий интерчейндж.
Снижение ставок комиссий ожидаемо уменьшит доходы банков, особенно наиболее активных на рынке платежных карт. Значительное негативное влияние эти банки, скорее всего, попытаются компенсировать сворачиванием программ бонусов, в частности “кэш-беков”. В дальнейшем такое изменение условий карточных продуктов может сказаться на показателях роста банков в розничном сегменте.
Отчисления в резервы вернулись к докризисному уровню
В течение кризисного 2020 года большинство банков отразили ухудшение качества активов и сформировали резервы. Соотношение отчислений в резервы и чистого кредитного портфеля банков (CoR) в прошлом году выросло почти вдвое – до 3.4%. В то же время отдельные учреждения почти не изменили оценки параметров ожидаемых убытков по сравнению с докризисным периодом. Несколько банков их даже улучшили. Однако у отдельных банков значение CoR превысило 20%. Правда, часть из них увеличивали резервы под старые проблемные долги, что не связано с текущим кризисом.
Проведенная в начале 2021 года диагностика качества активов показала, что банки в основном адекватно оценивали кредитные риски прошлого года. Ожидаемое оживление экономики в этом году позволяет учреждениям улучшить оценку и даже частично расформировать резервы. Совокупные потери банков от кредитного риска за четыре месяца 2021 года составляют в среднем 1.9% кредитного портфеля.
При отсутствии новых макроэкономических шоков или значительных отложенных последствий пандемии в отдельных секторах, отчисления в резервы в среднем будут оставаться умеренными и не критичными для доходности.
Источник: BusinessForecast.by
При использовании любых материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт BusinessForecast.by обязательна.