Когда весной для проведения посевной аграриям так нужны средства защиты растений (СЗР), семена или удобрения, тратить на это собственные деньги не всегда целесообразно, особенно когда они в дефиците. Но есть три популярных финансовых инструмента, которые помогут избежать нехватки оборотных средств.
За необходимую продукцию можно рассчитаться векселем, кредитными средствами или вообще продать будущий урожай по форварду компании-поставщику и приобрести нужные для посевной средства. Так какой из инструментов выгоднее и пригодится именно вам?
Вексель в обмен на ТМЦ
Вексель — это ценная бумага, которой аграрий может рассчитаться за полученный товар с дистрибьютором продукции. В тексте обязательно указывается сумма, на которую получен товар, и согласованная сторонами дата, когда будет произведена за него оплата. Обычно дистрибьютор за поставленные семена или средства защиты растений желает получить вексель, авалированный банком. Это означает, что в случае невозможности покупателя (векселедателя) по каким-то причинам осуществить платеж по векселю в указанный срок, за него это сделает банк-авалист.
На рынке аграрных векселей условно присутствуют три группы игроков — дистрибьюторы, банки-авалисты и непосредственно аграрии. Каждый из этих участников существенно влияет на развитие популярности этого финансового инструмента.
Банк тем, что популяризирует среди клиентов его преимущества, дистрибьюторы – тем, что охотно принимают их как надежное средство расчета. Агропроизводители же проявляют интерес к авалированию из-за относительно небольшой стоимости услуги. Когда расчет за полученный товар происходит без привлечения дорогих кредитных средств – это однозначно преимущество. Ведь уплата 2-4% годовых за аваль векселя – это значительно меньше, чем традиционные 14-15% за банковский кредит.
Сергей Касьянов, председатель совета директоров аграрного холдинга KSG Agro, делится опытом:
– На наш взгляд, вексель – наиболее удобный инструмент финансирования при закупке СЗР и семян. Во-первых, он более дешевый – не надо тратить средства на оценку залога, его нотариальное оформление. Во-вторых, применение векселя экономит время, так как на получение банковского кредита могут уйти иногда и недели. В нашей компании мы отдаем предпочтение именно векселям.
Авалированные банком векселя открывают перед аграриями возможность гибко управлять собственными финансами, ведь инструмент позволяет рассчитаться за весенние затраты осенью после реализации урожая. Даже если аграрная компания имеет собственные оборотные средства, она все равно стремится их экономить и направлять туда, где они будут работать более эффективно.
Как средство расчета за ТМЦ вексель пригодится предприятию любого масштаба: от фермерского хозяйства с относительно малым земельным банком до крупного аграрного холдинга.
Единственное на что следует обратить внимание, что банков, авали которых согласны принимать дистрибьюторы, не так уж и много.
– Аваль – это безусловная гарантия того, что платеж по векселю будет выполнен банком-авалистом в случае невозможности его оплаты векселедателем в определенный срок. Соответственно для минимизации своих рисков неполучения платежа, дистрибьютор проводит придирчивую оценку финансового состояния банков и определяет, с какими из них он готов работать.
Не последнюю роль в процессе отбора играет скорость получения векселедержателем от банка-авалиста уплаты по векселю и перечень документов, необходимый для этого. Эволюционно так сложилось, что на сегодня банков, которым охотно доверяют дистрибьюторы, в Украине около 10. Среди них и ПУМБ, который входит в тройку самых активных по проведению вексельных операций, – объясняет Александр Камарали, руководитель направления вексельных операций ПУМБ.
Дополнительную «изюминку» от использования авалированных векселей дистрибьюторы также имеют — это возможность использовать эту ликвидную ценную бумагу как залог для получения кредитных средств.
– Что может быть интересным для дистрибьютора – с помощью авалированного векселя можно получить средства в банке или краткосрочный кредит под залог векселя, или провести с банком операцию учета векселя с дисконтом. Учесть (купить) вексель может и тот банк, который его проавалировал.
Из портфеля проавалированных векселей на рынке имеется 5 млрд. грн, примерно 15-20% векселей затем учитываются разными банками. Этой ценной бумагой дистрибьютор также может рассчитаться даже по собственным долгам, например, с производителями СЗР, семенного материала или удобрений, отмечают в ПУМБ. Такие производители с целью расширения рынка сбыта и объемов реализации также готовы работать по авалированным векселям, – рассказывает Александр Камарали из ПУМБ.
Когда понадобится кредит?
Осенью 2021 года на рынке наблюдалось относительное равновесие, когда интересными можно было назвать оба финансовых инструмента – и авалированный вексель, и банковский кредит. Последнее слово при выборе самого привлекательного продукта, конечно, по величине дисконта на товар, который готов предоставить дистрибьютор аграрию при расчете «живыми деньгами» и авалированным векселем. В основном его величина может колебаться в диапазоне 10-20%.
В то же время текущие ставки банковского кредита стартуют от 12%. А для сравнения, как уже говорилось, по авалированному векселю стоимость услуги составляет 2-4% годовых. Ну, а дальше дело по расчетам — комментируют в ПУМБ.
Сергей Тимошенко, генеральный директор «MAS Seeds Украина», считает, что финансовые инструменты при расчете аграриями за семена, должны быть разнообразными:
— Давно принимаем авалированные векселя в оплату за продукцию. Для нас это выгодно, ведь в случае неоплаты клиента, банк рассчитается с нами. Какой финансовый инструмент выбрать — это вообще вызов. Вижу перспективу также и в аграрных расписках.
В этом году очень подорожали удобрения. Но приобрести их можно только по предоплате и заказывать лучше заранее. Так что это как раз тот случай, когда целесообразно применить банковский кредит.
Сергей Анишин, руководитель отдела по работе с ключевыми клиентами НПК «Квадрат», отмечает: «Мы продаем удобрения по 100% предоплате, это стандартная практика. На сегодня на рынке Украины существует только такая форма расчета относительно удобрений. Это вызвано спецификой их производства. Огромные суммы идут на закупку удобрений, и отсрочки платежа не имеют смысла».
Рынок не «форвардит»?
Если речь о самых популярных финансовых инструментах в агросекторе, то нельзя обойти вниманием форварды. Обычно, форвард воспринимается, как хорошая возможность реализовать будущий урожай, и так оно и есть, однако в последние годы, благодаря программам от производителей СЗР и семян, инструмент все чаще стал рассматриваться, как возможность для агрария купить все необходимое для посевной.
Руководитель трейдингового направления «UKRAVIT» Александр Катрич рассказывает:
— Мы кредитуем под форвардные контракты в том числе. Если фермер по определенным причинам не может получить банковский кредит, он имеет возможность воспользоваться форвардом. Наше преимущество в том, что мы не привязываем аграриев к цене. Традиционный трейдинг фиксирует цены по форвардам или берет дополнительную плату, если фиксация цены не происходит. А у нас это бесплатно, без дополнительных комиссий по форвардным соглашениям. Наша цель — сервис, а не доходность зернового трейдинга.
Екатерина Конащук, основательница сообщества зерновых трейдеров Trend&Hedge Club, считает:
– Вижу определенные преимущества от форвардов, поскольку можно получить синергию от покупки СЗР, семян и продажи конечной продукции, зерна. Есть интересные программы от производителей семян и СЗР, которые позволяют не только фиксировать привлекательную форвардную цену на зерновые, но и дают возможность с определенными инструментами компенсации, хеджировать эту позицию. Такие решения есть у крупных ТНК, и это дает возможность учиться новым инструментам.
Однако если авалированный вексель защищает интересы всех сторон, что гарантируется авалистом, то в форвардных контрактах присутствует риск для одной из них.
— В случае невыполнения форвардного контракта осенью, стороны остаются с этой проблемой «один на один», входят в долговременные судебные процессы и тому подобное. При расчете же авалированным векселем банк-авалист заплатит сумму по векселю векселедержателю в течение считанных дней, – говорит Александр Камарали.
После победного шествия форвардов в течение нескольких лет, сложная ситуация осенью 2020 года и осторожное отношение к ним весной 2021-го, несколько сдерживают развитие этого ценового инструмента. Какова же текущая ситуация с форвардами?
– Предыдущий год был достаточно болезненным для выполнения форвардов, потому что рынок не пошел по обычному сценарию «харвест пресс» – не обвалился после сбора урожая, а наоборот рос. В 2021 году аграрии осторожнее отнеслись к форвардам, и книжка трейдеров значительно сократилась по перечню компаний, кому они доверяют в заключение форвардов, потому что обожглись контрагенты обеих сторон. Год к году обучает и аграриев и трейдеров более трезво оценивать ситуацию.
На протяжении многих лет мы видели, что форварды себя оправдывают, но это не значит, что это есть шаблон, который можно использовать каждый год. Сезоны разнятся, и здесь должна иметь место оценка макроэкономических показателей, фундаментальных факторов, – рассказывает Екатерина Конащук.
Рынок стремится к гарантированным оплатам всегда, и, вероятно, вскоре мы столкнемся с тем, что форварды станут более сложным инструментом. Этот процесс уже начался. Так, Сергей Касьянов, председатель совета директоров аграрного холдинга KSG Agro, отмечает:
– Что касается форвардов, аграрных расписок, то мы их почти не используем. Банки в последнее время требуют дополнительный залог даже под них, хотя эти финансовые инструменты по своей природе этого не предусматривают.
Как провести посевную с наименьшими затратами, следует размышлять заблаговременно. Но что можно отметить уже сейчас – вексельная форма расчета при приобретении необходимых ТМЦ остается привлекательным гибким инструментом, а еще и наименее уязвимым к колебаниям на рынке.
Автор: Оксана Король
Источник: Agravery.com
Перевод: BusinessForecast.by
При использовании любых материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт BusinessForecast.by обязательна.