22.12.2018 – В Украине банки ожидают повышения качества кредитного портфеля в 2019 г. Об этом говорится в отчете Национального банка Украины о финансовой стабильности, опубликованном в декабре 2018 г. До этого отчет был одобрен Комитетом по финансовой стабильности Национального банка Украины 14 декабря 2018 г.
В качестве положительного момента необходимо отметить, что автоломбард в Бресте в сжатые сроки предоставляет займы под залог авто на выгодных условиях. При этом указанный автоломбард принимает в залог автомобили любых марок (как автомобили белорусского производства, так и иностранные машины). Причем для заключения договора финансового займа вам не потребуются поручители и справка о доходах. К слову, сама процедура привлечения денег в долг под залог авто займет не более 30 минут вашего времени.
Отчет о финансовой стабильности – ключевая публикация Национального банка Украины. Его цель – проинформировать о существующих и потенциальных рисках, которые могут угрожать стабильности финансовой системы Украины. Главное внимание уделено системным рискам банковского сектора. Также Отчет содержит рекомендации органам власти и банкам относительно того, как противодействовать рискам и способствовать повышению устойчивости финансовой системы к ним.
Отчет адресован, прежде всего, участникам финансового рынка и всем, кто интересуется вопросами финансовой стабильности. Он поможет понять, какие вызовы стоят перед экономикой и финансовой системой Украины, и каким может быть их влияние на финансовую стабильность в стране. Его обнародование повышает прозрачность и предсказуемость макропруденциальной политики, помогает сформировать доверие общества к ней, поэтому будет способствовать Национальному банку в управлении системными рисками.
Во втором полугодии 2018 года банковский сектор работал без существенных внутренних или внешних шоков – банки активно привлекали фондирование и кредитовали. Банкиры выражают готовность кредитовать и ожидают повышения качества кредитного портфеля в течение 2019 года. Сектор впервые после кризиса получит прибыль.
Введение военного положения в десяти областях Украины не имело значительного влияния на работу банковского сектора: депозиты населения и бизнеса не снизились, банки остаются ликвидными и бесперебойно осуществляют все платежи. Это свидетельствует о восстановлении доверия клиентов к банковской системе. Сформированный после последнего кризиса запас прочности гарантирует банкам высокую устойчивость даже в неблагоприятных обстоятельствах.
В течение года в банковском секторе не произошло ни одного банкротства. Однако в конце ноября НБУ был вынужден признать неплатежеспособным банк ВТБ: из-за отсутствия поддержки материнской структуры он не смог своевременно проводить платежи. НБУ ожидает, что банки с государственным российским капиталом и в дальнейшем будут продолжать сворачивание бизнеса в Украине, полностью выполняя обязательства перед вкладчиками.
В 2019 году НБУ не ожидает ухудшения макроэкономических условий работы банков, несмотря на то, что рост экономики, вероятно, замедлится, а страна войдет в избирательный цикл.
Договоренность о новой программе сотрудничества с МВФ устранила значительные системные риски для экономики и финансового сектора. Последовательное соблюдение программы будет гарантировать Украине достаточный объем финансовых ресурсов для выполнения своих внешних обязательств и восстановления доверия иностранных инвесторов. В таком случае валютный рынок будет стабильным, а инфляция в дальнейшем будет замедляться.
НБУ ожидает, что доходы домохозяйств и фирм продолжат увеличиваться, гривневые средства населения будут расти темпами более 15% г/г, бизнеса – 10% г/г. Корпоративное кредитование будет сосредоточено в сегменте качественных заемщиков. В 2019 году займы таким компаниям вырастут более чем на 15%. Розничное кредитование лишь незначительно снизит темп, который еще длительное время будет оставаться высоким из-за низкой базы сравнения. В следующем году прибыль сектора должна вырасти, так что рентабельность капитала в целом превысит 10%.
С декабря введен новый норматив ликвидности LCR. По предварительным результатам его расчета, банки имеют достаточно высококачественных ликвидных активов. В то же время существенная проблема банков – значительные различия между срочностью активов и пассивов. НБУ видит в этом системный риск банковского сектора. Банки должны прикладывать усилия, чтобы увеличить долю срочных депозитов и сроки, на которые они привлекают средства от населения и бизнеса.
Результаты оценки устойчивости банковского сектора подтвердили достаточную капитализацию банков в условиях базового макроэкономического сценария. В то же время банки должны наращивать капитал, чтобы иметь запас прочности на случай кризиса.
В 2018 году стресс-тестирование крупнейших банков выявило, что около половины анализируемых финучреждений может потребовать дополнительного капитала в условиях глубокого кризиса. Финучреждения без достаточного запаса прочности на случай кризиса должны фундаментально реструктурировать свои балансы и пересмотреть бизнес-модели.
НБУ считает, что банки должны наращивать буферы капитала сверх минимально установленных требований к достаточности основного капитала (7% от начала 2019 года) и достаточности регулятивного капитала (10%). Особенно это касается финучреждений, что до сих пор убыточные или имеют низкую рентабельность капитала.
Сначала 2020 года для всех банков будет активирован буфер консервации капитала на уровне 0.625% – это дополнительное требование к основному капиталу. Также НБУ близкий к введению нового инструмента капитала – долгосрочного субординированного долга. Он станет частью основного капитала, однако не будет играть существенной роли в его формировании.
НБУ продолжает мониторить динамику кредитования физических лиц на текущие потребности. В этом сегменте темп прироста чистых кредитов в гривне превышает 35% г/г. Риски для банковского сектора, связанные с розничным кредитованием, умеренные, ведь совокупный объем кредитного портфеля небольшой. В то же время для отдельных банков риски возрастают в основном из-за того, что финучреждения недостаточно консервативно оценивают вероятности дефолта (PD) заемщиков и потери в случае дефолта (LGD).
Оценки существенно отличаются между банками и часто основываются на не очень качественных исторических данных. Эти проблемы будут оставаться в центре внимания, НБУ продолжит анализировать статистику отдельных банков и эффективность их скоринговых моделей. Оценки кредитного риска должны быть реалистичные, а банки должны формировать достаточные резервы под кредитный портфель физических лиц.
В этом Отчете подробно проанализирован значительный риск банковского сектора – высокий уровень долларизации балансов банков. НБУ считает, что отдельные банки не принимают достаточных мер, чтобы снизить долю иностранной валюты в кредитах и депозитах. Эта проблема особенно острая для банков с частным украинским капиталом, в которых более 50% средств клиентов и свыше 40% чистых кредитов номинированных в валюте.
Стресс-тестирование выявило уязвимость банков с высокой долей валюты на балансе к экономическим шокам. НБУ разработал рекомендации по дедолларизации балансов. Они легли в основу программ реструктуризации балансов отдельных банков до конца 2019 года. НБУ ожидает, что банки будут прилагать больше усилий, чтобы снизить долю иностранной валюты в своих балансах к диапазону 20-30%.
В начале декабря НБУ опубликовал макропруденциальную стратегию. В ней объясняется, как НБУ будет проводить макропруденцийную политику, направленную на обеспечение финансовой стабильности и устойчивого экономического роста. Стратегия формализует систему макропруденциальной политики, хотя ее отдельные элементы НБУ внедрял и раньше. Учитывая рекомендации ESRB, НБУ определил такие промежуточные цели проведения макропруденциальной политики:
1) недопущение чрезмерного роста кредитования;
2) недопущение дефицита ликвидности;
3) ограничение концентрации рисков;
4) ограничение влияния искривленных стимулов (в частности государственных банков);
5) повышение устойчивости финансовой инфраструктуры;
6) снижение уровня долларизации в банковском секторе.
НБУ постоянно мониторит и анализирует риски банковского сектора, а также сообщает о них всем участникам рынка. При необходимости НБУ будет использовать макропруденцийные инструменты, чтобы не допустить накопления рисков или же усилить устойчивость банков к возможному кризису.
Индекс финансового стресса
За последние полгода Индекс финансового стресса (ІФС) постепенно рос. Основным фактором этого был субиндекс банковского сектора. Его повышение обусловлено сокращением объемов ликвидных активов у банков и волатильностью средств населения на банковских счетах.
С середины года субиндексы корпоративного сектора, валютного рынка и сектора государственных ценных бумаг умеренно росли из-за неопределенности относительно сотрудничества с МВФ. Однако в конце года негативное влияние этого фактора начало уменьшаться, что отразилось в динамике ІФС и в большинстве его составляющих.
ІФС отражает исключительно текущее состояние дел в финансовом секторе и не указывает на будущие риски в краткосрочной или долгосрочной перспективе.
Внешние условия и риски
Тенденции внешней среды
Внешнеэкономические риски для Украины усилились из-за замедления роста экономик стран – торговых партнеров, более жестких финансовых условий для большинства развивающихся экономик, а также последствий торговых войн. В течение последних месяцев на рынках сырьевых товаров наблюдалось падение цен, на которые, вероятно, сохранится давление и в 2019 году.
Геополитические и геоэкономические риски достаточно высокие
Угроза неупорядоченного выхода Великобритании из ЕС сохраняется, и риск эскалации торговых войн США с Китаем и другими странами. В результате переговоров между руководителями США и Китая поднятие таможенных тарифов временно отложено, но не отменено.
Растет напряженность в международной экономической политике (индекс GEPU) из-за принятия популистского бюджета в Италии и протестов против повышения акцизов на топливо в Париже.
Экономический рост в мире замедляется
МВФ и Всемирный банк прогнозируют, что в следующем году мировая экономика замедляется на 0.1–0.2 п.п. по сравнению с 2018-м. Согласно октябрьским оценкам МВФ, темпы экономического роста уменьшатся и в ряде основных торговых партнеров Украины, в частности в Еврозоне, Китае, Польше, Турции (на 0.2, 0.4, 0.8 и 3.1 п.п. соответственно). Замедление польской экономики грозит не только торговле, но и объемам денежных переводов от трудовых мигрантов.
Рост мировой торговли также будет замедляться, но, согласно базовому сценарию МВФ, останется относительно динамичным.
Финансовые условия для развивающихся экономик, постепенно ухудшаются
По оценкам Института международных финансов (IIF), в 2018 году приток капитала в развивающиеся экономики, за исключением Китая, сократился на 30%. Причина – жесткая монетарная и мягкая фискальная политика в США. Меньший приток капитала привел к падению акций соответствующих стран (за 11 месяцев индекс MSCI EM снизился на 12.2%), обесцениванию их валют (индекс MSCI EM Currency упал на 3.6%) и повышению доходности еврооблигаций.
Больше всего пострадали страны с высокими финансово-экономическими дисбалансами: Аргентина, Турция, Пакистан. В ответ на внешние вызовы правительства многих стран, проводили адекватную политику, в частности, повышали учетные ставки. Поэтому в последние недели года напряжение на соответствующих рынках несколько снизилось. Это может длиться несколько месяцев, однако тенденция повышения процентных ставок в мире сохраняется – со всеми возможными последствиями для стран, что развиваются.
Украина не исключение: в октябре правительство разместило суверенные еврооблигации на 2 млрд. долл. с заметно более высокими доходностями, чем год назад. Учитывая то, что в 2019 году Украина должна погасить значительные суммы внешнего государственного долга, правительству придется снова выходить на международный рынок частного долга.
Растущие процентные ставки в США начинают негативно влиять на реальный сектор экономики
За последние три года ключевая ставка ФРС выросла на 2 п.п. В течение 2018 года все жестче монетарная политика отрицательно влияла лишь на финансовые рынки: американские акции несколько раз попадали под масштабную распродажу, а доходность гособлигаций США заметно повысилась. Однако сейчас появляется все больше признаков того, что повышенные ставки начинают влиять и на реальный сектор. Это происходит несколькими каналами.
Прежде всего, повышение ключевой ставки ФРС обусловило рост ставки по ипотечным кредитам. Следствие – уменьшение заявок на получение ипотеки, что уже сейчас негативно влияет на объемы продаж существующих и новых объектов жилой недвижимости в США. Если эта тенденция продолжится, то объем инвестиций в американской экономике будет снижаться, что, в конце концов, приведет к падению совокупного спроса.
Кроме этого, высокий уровень долговой нагрузки на корпорации, домохозяйства и правительство США приводит к тому, что с повышением ставок процентные платежи значительно выросли. Пока это не представляет угрозы, ведь экономика США растет вместе с доходами населения, а прибыли корпораций находятся на рекордно высоком уровне. Но если монетарная политика ФРС станет более жесткой, то со временем риски будут увеличиваться.
Наконец, еще один канал увеличивает риски реального сектора за пределами США. Повышение ключевой ставки ФРС провоцирует отток капитала из развивающихся стран, многие из них реагируют на это повышением внутренних учетных ставок. Это увеличивает стоимость финансового ресурса в этих странах, что впоследствии может привести к падению инвестиций. Пока что темпы роста развивающихся экономик, достаточно высоки, поэтому этот фактор не критичен, но со временем угрозы будут расти.
Сейчас трудно прогнозировать, какой из этих каналов будет создавать наибольшие риски для мировой экономики и для Украины, однако, согласно прогнозам ФРС, ключевую ставку будут повышать в дальнейшем, поэтому указанные тенденции будут сохраняться.
Глобальные цены на сырьевые товары не будут расти
В октябре-ноябре цены на нефть резко сократились на около 30%. Это обусловлено расширением предложения, ожиданиями замедления мировой экономики и опасениями возможного перенасыщения рынка. Решение ОПЕК+ о сокращении объемов добычи нефти на 1.2 млн. баррелей в день и возобновление санкций США против Ирана приостановили падение, однако цена на нефть остается на достигнутых низких уровнях.
Положительным последствием для Украины может стать снижение стоимости газа, динамика которой с определенным лагом коррелирует с ценами на нефть, и расходами на импортируемые энергоносители в целом.
Согласно октябрьскому прогнозу МВФ, в следующем году цены на несколько групп сырьевых товаров несколько снизятся. Цены на сталь и железную руду сократятся вследствие роста предложения и падения спроса в Китае. Одновременно из-за торговых ограничений будут происходить дальнейшая регионализация и частичная изоляция рынков: доступ на рынок США, на котором цены на металлургическую продукцию высокие, будет ограниченным.
Цены на зерновые будут оставаться вблизи текущих, относительно невысоких уровней. Все это может создать риски для платежного баланса Украины.
Внутренние условия и риски
Макроэкономические риски и риски фискального сектора
В 2019 году основным вызовом для Украины остаются существенные выплаты по государственному и гарантированному государством долгу в иностранной валюте. Экономический рост несколько замедлится.
В следующем году вероятным является ухудшение условий торговли, дополнительным фактором риска является начало избирательного периода. Время выполнения новой программы сотрудничества с МВФ существенно снизит риски, связанные с рефинансированием внешних долгов.
Поэтому в целом НБУ ожидает, что макроэкономическая динамика не создаст ощутимых проблем для банковской системы и реального сектора.
В 2019 году темпы роста ВВП снизятся
В III квартале 2018 года рост реального ВВП замедлился до 2.8% г/г. В IV квартале ожидается ускорение, что позволит по итогам года достичь прироста экономики до 3.4%. По прогнозам НБУ, в 2019 году темп роста ВВП снизится до 2.5%, из-за жесткой монетарной и фискальной политики, а также из-за замедления роста экономик основных торговых партнеров Украины.
Дополнительные факторы риска – вероятное ухудшение условий торговли и вхождение страны в избирательный период.
Главным двигателем роста экономики остается частное потребление домохозяйств, поддерживаемое увеличением реальной заработной платы и объемов переводов из-за рубежа. Повышение доходов населения и в дальнейшем прирост ВВП, также будет способствовать росту сбережений и спроса на банковские кредиты. Однако он будет замедляться из-за жесткой фискальной политики и более умеренной конкуренции на внутреннем рынке труда.
Во внешнем секторе заметным был рост дефицита текущего счета с 1.4 млрд. долл. за июль – октябрь 2017 года до 4.2 млрд. долл. за этот же период 2018 года. Главные причины – ускорение потребительского и инвестиционного импорта, а также рост стоимости энергоносителей из-за высоких мировых цен в этот период. Вместе с выплатами по внешнему долгу это повлияло на обменный курс гривны, который заметно девальвировал в течение июля – сентября.
Однако ожидается, что по результатам, полного года показатели текущего счета улучшатся благодаря ряду факторов: благоприятным мировым ценам на продовольствие, высокому урожаю кукурузы, снижению цен на энергоносители и сезонному уменьшению закупок потребительских товаров.
Вероятно, по итогам 2018 года дефицит текущего счета превысит прогноз, опубликованный в Инфляционном отчете за октябрь (2.7% ВВП). В то же время в среднесрочной перспективе ожидается, что дефицит текущего счета останется близким к 2.5-3% ВВП, поэтому связанные риски будут умеренными.
Украина проходит период значительных валютных выплат по государственному и гарантированному долгу
В 2019-2020 годах плановые валютные выплаты с процентами составят 17 млрд. долл. Поэтому ключевой вызов на следующий год – как привлечь достаточно ресурсов, чтобы рефинансировать внешние и внутренние обязательства. График выплат является достаточно напряженным, но управляемым, при условии продолжения сотрудничества с МВФ. Предполагается запуск новой программы Stand-By, рассчитанной на 14 месяцев с запланированным объемом 2.8 млрд. СПЗ (3.9 млрд. долл.), разделенным на три транша.
Если Украина будет выполнять программу, то риск недостатка финансирования существенно снизится.
Соглашение с Фондом открывает доступ к средствам других кредиторов, в частности ЕС и ВБ. Их кредиты направят на финансирование потребностей бюджета. Однако чтобы полностью покрыть потребности в финансировании, правительство будет вынуждено размещать еврооблигации, а также активно привлекать ресурсы на внутреннем рынке.
Стоимость новых рыночных заимствований высока. Ситуация на мировых рынках долгового капитала не является благоприятной, кроме того, положение осложняют двойные выборы следующего года. Как показали размещение еврооблигаций Украины в октябре и отложенное размещение корпоративных еврооблигаций “Нафтогаза» в ноябре, инвесторы уже сейчас требуют значительную премию за риск. Однако она может существенно уменьшиться, если возобновится сотрудничество с МФО, стоимость заимствований будет оставаться высокой.
В бюджете на 2019 год запланировано рефинансирование внутренних обязательств на 134%, а внешних – на 118%. Одновременно правительство планирует, что 21% внутренних заимствований будет иметь срок до 12 месяцев, а среди внешних заимствований краткосрочного долга не будет. Но ситуация на рынке свидетельствует о том, что привлекать средства надолго будет сложно.
В январе – октябре краткосрочные инструменты доминировали как во внутренних, так и внешних заимствованиях. Это увеличивает уязвимость правительства к процентным рискам и создает неопределенность в управлении государственными финансами.
В 2019 году возникнет еще одна сложность: государственные банки должны заплатить по еврооблигациям около 1.1 млрд. долл. (вместе с процентами). Поскольку они – крупнейшие покупатели внутреннего государственного долга, спрос на гособлигации может претерпеть существенные изменения.
Бюджет на 2019 год консервативный
Сбалансированность государственного бюджета на 2019 год была ключевым условием для старта новой программы сотрудничества с МВФ. Принятый в ноябре бюджет получился реалистичным. Заложенные в его основу макроэкономические параметры более умеренные, чем в предыдущие годы и преимущественно консистентные с прогнозом НБУ.
Это существенно снижает риски того, что в течение года бюджет необходимо будет корректировать или, что будут возникать разрывы ликвидности, как это наблюдалось несколько раз в течение 2018 года. Чтобы избегать подобных ситуаций в будущем, правительству следует перенять опыт развитых стран и сформировать буферы ликвидности в гривне и иностранной валюте. Это повысит устойчивость государственных финансов и понизит суверенные риски.
Риски для доходной части бюджета могут создавать будущая динамика экспорта и импорта (по этим статьям существует определенное различие оценок НБУ и правительства) и перечисления части прибыли Национального банка по 2018 г. (парламент утвердил 47.6 млрд. грн., но окончательная сумма станет известна только по итогам года и может быть другой).
Риски расходной части бюджета – размер субвенции местным бюджетам для предоставления льгот и жилищных субсидий населению (цены на газ для бытовых пользователей возросли, а утвержденная сумма уменьшилась с 71 млрд. грн. в 2018 году до 55 млрд. грн. в 2019-м) и возможные дополнительные потребности Пенсионного фонда.
Дефицит бюджета в размере 2.3% достижим и является умеренным. Однако, вероятно, по итогам 2019 года бюджет будет сведен с еще меньшим дефицитом, если возникнут трудности с привлечением финансирования.
Долговая нагрузка государственного сектора сокращается
По оценкам НБУ, долг в процентах к ВВП продолжит сокращаться и достигнет 65% на конец 2018 года и 62% – в 2019-м по базовому сценарию. Основные факторы снижения долговой нагрузки в 2018-19 годах – рост ВВП, благоприятное влияние реальной процентной ставки и положительное первичное сальдо бюджета.
Постепенное сокращение долга к ВВП – свидетельство восстановления платежеспособности страны. Однако размер и структура долгового портфеля будут оставаться источником потенциальных рисков, которые могут реализоваться при неблагоприятных условиях. Среди них могут быть ухудшение условий торговли, жесткая монетарная политика в ведущих экономиках мира, снижение аппетита инвесторов к долгу развивающихся стран.
Реальный сектор и связанные риски
В реальном секторе продолжается снижение рентабельности, начавшееся в III квартале прошлого года. Главные риски ухудшения платежеспособности банковских заемщиков – дальнейшее увеличение расходов на оплату труда персонала и рост процентных ставок по новым кредитам.
Крупнейшие отраслевые риски в металлургии и производстве масложировых продуктов, связанные со снижением мировых цен на продукцию. В то же время в большинстве отраслей постепенно уменьшается доля неработающих кредитов.
Доходность реального сектора снижается
Посткризисный рост доходности реального сектора прекратился. С III квартала 2017 года рентабельность по EBITDA медленно снижается после более чем двухлетнего роста. Сокращение доходности обусловлено двумя основными факторами: ростом конкуренции в большинстве отраслей и затрат на оплату труда. Если не случится макроэкономических шоков, эта тенденция продолжится: рентабельность по EBITDA будет снижаться до докризисного уровня (около 7% в 2013 году).
В І полугодии доля операционно-убыточных предприятий составила 31% (-1 п. п. г./г.). Темп прироста операционной прибыли существенно снизился с 50% г/г за 6 месяцев 2017 года до 1% г/г за январь-июнь 2018 года.
Рост зарплат и процентных выплат – наибольшие риски для доходности реального сектора
Второй год подряд темпы роста доходов предприятий значительно ниже, чем увеличение расходов на оплату труда. Причины – повышение МЗП и высокая трудовая миграция. Конкурируя за работников, предприятия были вынуждены значительно поднимать зарплаты.
Больше всего расходы на персонал возросли в транспортной отрасли, легкой промышленности, машиностроении, несколько меньше – в сельском хозяйстве и производстве строительных материалов.
В 2019 году НБУ ожидает снижения интенсивности трудовой миграции, что замедлит рост зарплат.
Еще один риск – рост процентных расходов. Высокая учетная ставка делает новые кредиты дороже. В целом коэффициент покрытия процентных расходов операционной прибылью довольно высокий для реального сектора и за 6 месяцев составил 4.7х.
Предприятия большинства отраслей имеют достаточный запас операционной прибыли, чтобы не иметь трудностей с растущими финансовыми затратами. Но есть и исключения: пищевая промышленность, строительство и отдельные предприятия металлургии.
В целом производство умеренно растет, а долговая нагрузка почти не меняется
За 10 месяцев объем производства в большинстве отраслей вырос на 2-3%. Спад зафиксирован в легкой промышленности (-2.9% г/г) и пищевой промышленности (-1.7% г/г). Масложировое производство сократилось (-9.9% г/г) из-за меньшего урожая подсолнечника в прошлом маркетинговом году.
За последние 12 месяцев долговая нагрузка на реальный сектор умеренно сократилась: соотношение долга к EBITDA снизилось с 2.6х прошлого года до 2.1х. Однако в масложировом производстве, энергетике и транспорте нагрузка умеренно повысилась.
Несколько снизилась долговая нагрузка в машиностроении и производстве строительных материалов.
Падение цен – наибольший риск реального сектора
Среди базовых отраслей наибольшие риски присущи металлургии и масложировому производству. Основной фактор риска – ожидаемое снижение мировых цен.
За 10 месяцев объем металлургического производства вырос лишь на 1.6% г/г из-за ремонтных работ на отдельных комбинатах и осложнения перевозок Азовским морем. Экспорт металлургической продукции увеличился на 25% г/г до 9 млрд. долл. благодаря низкой базе сравнения и благоприятным мировым ценам на начала года. Впрочем, во II полугодии цены начали снижаться.
В 2019 году эта тенденция продолжится: мировые цены на металлургическую продукцию могут снизиться в среднем на 10%5 г/г.
Мировые цены на масло падают с начала года из-за избыточного предложения подсолнечника и других масличных культур. Как результат, за 9 месяцев экспорт подсолнечного масла в денежном выражении снизился на 10% г/г. Одним из последствий этого является повышение долговой нагрузки в отрасли. Цены на масличные культуры будут снижаться из-за высокого урожая.
В 2019 году физические объемы экспорта будут расти благодаря высокому урожаю подсолнечника (+16.6% г/г до 13.8 млн. т. за 2018 год).
В сельском хозяйстве в целом умеренные риски
Доходы животноводства продолжают расти. Сокращение поголовья скота замедлилось, кроме свиней, из-за вспышек африканской чумы в разных регионах. Темпы производства в птицеводстве растут благодаря экспорту в страны ЕС, поэтому риски этой отрасли минимальны.
На начало декабря объем производства зерновых культур установил рекорд – 69.36 млн. т. Во II полугодии цены на пшеницу росли вследствие засухи в некоторых странах-экспортерах, а на кукурузу – падали из-за высоких урожаев.
За 9 месяцев экспорт зерновых уменьшился на 1.7% г/г до 4.7 млрд. долл., потому что запасы невысокого прошлогоднего урожая иссякли. В следующем году мировые цены на зерновые будут благоприятны для украинских производителей вследствие ухудшения погодных условий во время посевной в некоторых странах-экспортерах и снижения урожайности в них. Риски этой отрасли умеренные.
Горно-металлургическое оборудование и добыча газа – перспективные секторы
За 10 месяцев объемы производства в машиностроении выросли на 3.7% г/г. Инвестиционный спрос со стороны сельского хозяйства исчерпан: темпы производства сельхозтехники начали снижаться в середине прошлого года, в текущем году падение ускорилось до 19.7% г/г за 9 месяцев. В 2018 году импорт сельхозтехники также существенно снизился. Производство оборудования для пищепрома падает, а вот его импорт растет.
Основные двигатели роста в машиностроении – государственные заказы в оборонно-промышленном комплексе и повышение спроса на горно-металлургическое оборудование. Остальные – обычно разовые факторы. Поиск новых рынков сбыта продолжается. В то же время импорт машин растет: за 9 месяцев он увеличился на 16.3% до 12.2 млрд. долл.
Прибыль в добыче остается высокой. Тенденция производства за 10 месяцев 2018 года изменилась – с падения 5.7% г/г в 2017 году до +2.3% г/г за 10 месяцев 2018-го. Ожидание значительного увеличения добычи природного газа государственными компаниями не оправдались (+1 в.п. г/г за 9 месяцев). Однако частная добыча выросла на 18% г/г до 3.1 млрд. куб. м. Существенное увеличение совокупной добычи ожидается не ранее 2020 года, поскольку в I полугодии было немало перебоев с перерегистрацией лицензий на эксплуатацию месторождений.
Отрасли закредитованы неравномерно. Доля неработающих кредитов в реальном секторе снижается
Наименьшая концентрация доходов и кредитов наблюдается в таких отраслях: выращивание зерновых, торговля и пищепром (кроме масложирового производства). Неравномерно закредитованы масложировое производство, химическая и добывающая промышленности. Концентрация кредитов в этих отраслях самая высокая.
Больше всего опасений вызывает возобновляемая энергетика. Благоприятный тариф для производителей стал основным драйвером развития отрасли. Пересмотр тарифа приведет к падению рентабельности, что создает риск ухудшения платежеспособности соответствующих заемщиков.
В большинстве базовых отраслей уменьшается доля неработающих кредитов. Основные причины – списание безнадежных долгов и финансовая реструктуризация или рост корпоративного портфеля благодаря новому кредитованию в отдельных секторах (масложировая, добывающая промышленность и др.). Наименьшие доли проблемной задолженности наблюдаются в следующих отраслях: легкая промышленность, сельское хозяйство, транспорт и энергетика.
Вставка «“Звезды” и “зомби”. Оценка качества компаний реального сектора»
В 2008-2009 и 2014-2016 годах украинские компании пережили два глубокие кризисы. В результате финансовое положение многих из них значительно ухудшилось, немало компаний перестало обслуживать накопленные долги.
Однако кризисы неравномерно повлияли на состояние реального сектора, поэтому на сегодня платежеспособность различных компаний очень отличается. Чтобы понять ее уровень и перспективы портфеля неработающих корпоративных кредитов в банках Украины, НБУ комплексно проанализировал финансовое состояние широкой выборки предприятий реального сектора.
Результаты анализа свидетельствуют, что после кризиса бизнес-среда четко поделилась на “звезд”, которые не имеют проблем с финансовым состоянием, “зомби”, которые неплатежеспособны и никак не могут выйти из этой ситуации, и три промежуточные категории с разной способностью обслуживать свои долги.
Почти треть корпоративных кредитов приходится на “зомби”. Шансы на их возвращение мизерные, однако, большинство из них зарезервированы. На доходность банков они влиять не будут, однако сдерживают развитие корпоративного кредитования, создавая проблему, для преодоления которой банки должны приложить усилия.
НБУ проанализировал выборку крупных и средних предприятий, для которых чистый доход или объем чистого долга в 2017 году превышал 100 млн. грн. Такой подход отсеял большинство не операционных компаний, дополнительно из выборки было исключено 78 юридических лиц с признаками фиктивности. Состав выборки после корректировок – 5 731 компания, на которые приходится 70% дохода всех юрлиц в 2017 году.
Для предприятий, входящих в 17 крупнейших групп Украины, была использована консолидированная отчетность. Доля таких групп в общем доходе выборки составляет 19%.
Выборку разделили на группы качества по трем критериям: долговой нагрузки, доходности и темпам роста дохода. Самые эффективные компании с низкой долговой нагрузкой – “звезды” и “почти звезды”, они имели один из показателей ниже установленного уровня. У “темных лошадок” были удовлетворительные метрики, в “инфицированных” – некоторые параметры неудовлетворительны. А у “зомби” – компании со слабыми финансовыми показателями.
Из всей выборки 1.3 тыс. предприятий имеют высокий уровень риска (“зомби” и “инфицированные”). На них приходится 61% долга и 58% банковских кредитов, в то же время их доля в доходе выборки составляет только 14%. Однако “звездам” и “почти звездам” достаются доходы и прибыли: в 2017 году они получили 84% EBITDA выборки.
Больше всего “зомби” и “инфицированных” в машиностроении, химической, пищевой и добывающей отраслях промышленности, строительстве и недвижимости. Машиностроение пострадало, потому что потеряло российский рынок.
На химическую промышленность повлияли сложности с поставками сырья и потеря части мощностей на НКТ. Проблемы в пищепроме были вызваны дефолтом нескольких должников с слишком большим объемом долга и ограничениями на рынке РФ, который был главным для производителей молочной продукции.
“Зомби” в добывающей отрасли – это отдельная компания с неприемлемой долговой нагрузкой. В отраслях недвижимости и строительства от снижения цен и арендных ставок очень пострадали компании, которые работали со значительным финансовым плечом.
Должники “зомби” почти не имеют собственных ресурсов для обслуживания кредитов, погашение возможно только за счет сторонних источников. Треть долга “инфицированных” также не подкреплена доходами, достаточными для его уплаты, даже если условия кредитных договоров будет смягчены. Однако качество таких компаний не является риском для банковской системы. Банки уже признали неработающими 83% кредитов “зомби” и 55% займов “инфицированных”.
На конец 2017 года покрытие сформированными резервами составляло 70% для “зомби” и 34% для “инфицированных”, а на 01.10.2018 оно увеличилось до 75% и 42% соответственно.
Кредиты “зомби” и “инфицированных” – это преимущественно наследие прошлых лет. Банки реструктурируют эти долги, чтобы проблемные должники снова начали их обслуживать. Но, по расчетам НБУ, большинство “зомби” — компаний с неработающими кредитами имеет ограниченные возможности для восстановления платежеспособности. Поэтому лишь пятая часть задолженности имеет шансы на успешную реструктуризацию. Для “инфицированных” должников в состоянии дефолта возможен возврат не более 40% задолженности.
Новые банковские кредиты получают преимущественно качественные компании. Усвоенные уроки кризиса и жесткий контроль НБУ за правильностью оценок кредитного риска заставили банки пересмотреть требования к заемщикам. Поэтому теперь они кредитуют компании с прозрачной отчетностью и достаточным денежным потоком. За девять месяцев с 55 млрд. грн. новых кредитов, выданных компаниям из выборки, 84% получили компании с рейтингом не ниже разряда “темные лошадки”.
Сейчас на повестке дня – очистка банковских балансов от кредитов низкого качества. Завершив ее, банки интенсивнее заработают с качественными должниками. Реальный сектор имеет потенциал для кредитования. Например, с 2.8 тыс. “звезд” и “почти звезд” 1.7 тыс. компаний практически не имели долгов.
Рынок недвижимости и связанные риски
На рынке жилья спрос и предложение естественно сбалансируются, поэтому риски для финансовой стабильности уменьшаются. В среднесрочной перспективе ожидается, что цены на качественную жилую недвижимость стабилизируются.
Оживление ипотечного кредитования продолжается, однако его объемы существенно не влияют на спрос.
На рынке коммерческой недвижимости наблюдается повышенная инвестиционная активность, что сосредоточена на покупке залоговых объектов банков, и постепенный рост объемов строительства.
Прирост нового предложения уменьшился
За девять месяцев объем принятого в эксплуатацию жилья в Украине снизился на 36% г/г, в частности в Киеве – на 45% г/г, а в Киевской области – на 33% г/г. Это обусловлено нетипично высокой базой сравнения. За первые три квартала 2017 года количество построенных квартир в столице выросло почти вдвое, поскольку в прошлом году действовала пониженная ставка долевого участия.
Кроме того, 10 июня 2017 года были введены новые классификации зданий и процедура получения документации для них. Все это стимулировало застройщиков быстрее вводить объекты в эксплуатацию.
Из-за неопределенности регуляторной среды за январь-сентябрь количество выданных разрешений на строительство многоквартирных домов уменьшилось на 85% г/г. Поэтому жилищное строительство может замедляться и в дальнейшем.
Новое предложение жилья стало более диверсифицированным по регионам: доля Киева и области в общем объеме принятого в эксплуатацию жилья в многоквартирных домах снизилась с 41% в III квартале прошлого года до 38% в январе-сентябре 2018 года. Также в Киеве несколько уменьшилась доля однокомнатных квартир и возросла доля трехкомнатных.
С 1 сентября начали действовать новые государственные строительные нормы (ГСН), которые, в частности, ограничивают плотность и этажность застройки. Когда застройщики начнут их соблюдать, рентабельность строительства снизится. Но пока этого не произошло: по данным Офиса эффективного регулирования, местная власть еще выдает застройщикам градостроительные условия и ограничения без учета новых норм.
Цены на жилье остаются стабильными
В сентябре цены на столичное жилье на первичном рынке выросли на 6.9% г/г в гривне и на 0.8% г/г в эквиваленте в евро. На вторичном рынке Киева стоимость выросла на 4.5% г/г в гривне, но снизилась на 1.3% г/г в евро. Значительное предложение доступного жилья на первичном рынке продолжает давить на цены в евро на вторичном рынке.
Средняя стоимость аренды жилья в столице за год почти не изменилась. Застройщики утверждают, что покупка жилья для сдачи в аренду не теряет популярности.
По данным ГССУ, в сентябре цены на строительно-монтажные работы в жилых зданиях увеличились на 23.3% г/г. Вместе с тем по состоянию на 1 октября Минрегионстрой установил среднюю оценочную себестоимость квадратного метра жилья на уровне 11 849 грн. (+10.2% г/г). Повышение себестоимости строительства жилья и требований к его качеству (с введением новых ГСН) будет давить на рентабельность застройщиков.
Спрос на жилье едва растет
По данным Минюста, в III квартале количество сделок купли-продажи жилья в Украине выросло на 11.0% г/г. Главный фактор — повышение доходов населения. Поэтому среди граждан с высокими доходами сохраняется устойчивый инвестиционный спрос (на него приходится до 40% продаж в премиум-сегменте) в условиях, когда снижается доходность валютных депозитов. А среди граждан с низкими доходами растет количество претендентов на ипотечные кредиты и рассрочку.
Объемы ипотечного кредитования увеличиваются, хотя они пока слишком малы, чтобы существенно влиять на спрос. Но, по оценкам застройщиков и посредников, в структуре продаж бюджетного сегмента увеличиваются доли рассрочки и кредитов, и уменьшается доля стопроцентной оплаты. Потенциал покупателей первичного жилья пока невысок.
В среднесрочной перспективе первичный рынок, вероятно, сбалансируется. Качество предложений будет расти. Уже сейчас в микрорайонах с развитой инфраструктурой спрос на жилье выше, а продажи в единичных домах с неудачным расположением трудно стимулировать даже агрессивной рекламой или скидками.
В группе риска могут оказаться застройщики, сосредоточенные на одном ценовом сегменте или районе населенного пункта.
Предложение коммерческой недвижимости несколько возросло
Объемы строительства коммерческой недвижимости в столице до сих пор незначительны по сравнению с имеющимися площадями. Однако в сегменте торговой недвижимости девелоперы активнее, чем в других. За девять месяцев в этом сегменте сдано в эксплуатацию в шесть раз больше новых площадей, чем за весь 2017 год.
По данным консалтинговой компании JLL, рынок быстро поглощает построенные объекты: уровень вакантности снижается (до 3.7% в III квартале), а арендные ставки продолжают расти (на 31.9% г/г в долларовом эквиваленте).
А вот в сегменте офисной недвижимости объемы ввода в эксплуатацию сократились почти в восемь раз г/г. Однако уровень вакантности в этом сегменте также уменьшается, а арендные ставки постепенно растут.
Финансирование строительства новых объектов коммерческой недвижимости происходит в основном за средства инвесторов. Однако банки сосредоточены на реструктуризации давних проблемных кредитов и продаже залогового имущества. Поэтому растут объемы сделок на вторичном рынке.
По данным консалтинговой компании Cushman & Wakefield, в I полугодии объем сделок на нем составил около 170 млн. долл., что существенно больше, чем за весь 2017 год. Ожидается, что до конца этого года инвестиции в коммерческую недвижимость на вторичном рынке составят около 360 млн. долл.
Домохозяйства и связанные риски
В 2018 году финансовое состояние домохозяйств продолжало улучшаться. Рост реального располагаемого дохода ускорился благодаря пересмотру заработных плат, социальных выплат, увеличению заработков трудовых мигрантов и замедлению инфляции. В результате платежеспособность домохозяйств повысилась, а относительная долговая нагрузка на них снизилась.
Депозитная база банков росла, но более низкими темпами, чем кредитование. Оно будет развиваться и дальше, однако его влияние на общее потребление домохозяйств останется незначительным.
Реальный имеющийся доход населения продолжает расти
Это длится второй год подряд. В I полугодии 2018 года реальный располагаемый доход населения вырос на 9.8% г/г, но пока составляет 82% от уровня 2013 года. Основной двигатель роста – заработная плата. Она увеличилась на 26%, существеннее всего – в промышленности, на транспорте, в финансовой сфере и государственном управлении. МЗП выросла на 16%, поэтому в этом году ее влияние на динамику средней зарплаты незначительное.
Кроме того, все еще высокая инфляция привела к тому, что реальный располагаемый доход части населения с низкими зарплатами вырос умеренно.
Влияние заработной платы, выплаченной в Украине, на общие доходы населения снизилось, потому что заметно выросли заработки временных трудовых мигрантов, а также социальные выплаты в результате пенсионной реформы. Объем зарплаты, полученной украинцами за рубежом, увеличился на 43% г/г. Однако в 2018 году темпы прироста количества трудовых мигрантов из Украины замедляются, в частности из-за насыщения рынка труда Польши.
Это может ограничить рост заработков украинцев за рубежом и смягчить дефицит на внутреннем рынке труда, что, вероятно, замедлит рост зарплаты в Украине.
В будущем упрощение процедур для трудоустройства иностранцев в европейских странах может дать новый толчок для усиления трудовой миграции из Украины в Европу, из-за разительной разницы в уровнях зарплат.
Тенденция роста реального имеющегося дохода сохранится и в дальнейшем. За девять месяцев реальная зарплата увеличилась на 13% г/г, в частности в III квартале – почти на 15% г/г. Так что за полный год темп ее прироста, вероятно, составит около 13%.
В 2019 году возможно замедление реальных доходов населения из-за низких темпов роста ВВП и более жесткой фискальной политики, что будет ограничивать рост зарплат в бюджетной сфере. Однако это не будет иметь заметных последствий для банков – текущие темпы роста депозитов, вероятно, сохранятся.
Платежеспособность домохозяйств улучшается
В І полугодии номинальные доходы выросли быстрее, чем расходы, на 3.8 п. п., чего не наблюдалось в предыдущие годы. Поэтому финансовые ресурсы домохозяйств увеличились на 10.5 млрд. грн. – почти на столько, на сколько уменьшились за 2017 год. Во II квартале соотношение финансовых сбережений и имеющегося дохода увеличилось до 4.2% имеющегося дохода. Но пока что это значительно ниже, чем было до кризиса, когда население экономило более 10% имеющихся доходов.
Следовательно, платежеспособность домохозяйств растет. Об этом свидетельствуют и результаты ежемесячных опросов компании GfK Украина, проведенных в январе ‒ сентябре 2018 года. В III квартале доля граждан, считавших свой доход низким, составила 39%, что на 15 п. п. меньше, чем три года назад, когда этот показатель был максимальным из-за кризиса.
В то же время по данным Госстата лишь в 30% домохозяйств (VIII–X группы) расходы на первоочередные нужды не превышают 60% дохода. Кредитование заемщиков, которые имеют низкую именно из-за этого уровня долю расходов в доходах, сопровождается наименьшими рисками в международной практике.
Согласно опросу GfK доля лиц, которые имеют возможность экономить, не ограничивая потребление, остается незначительной, на уровне 14%. В то же время доля респондентов, которые имеют срочные депозиты или планируют вложения, составляет лишь 4% и несколько снизилась по сравнению с 2017 годом.
Аналогичная тенденция свойственна и для доли срочных депозитов, в общем, их объеме — по сравнению с январем 2017 года, она уменьшилась на 10 п. п. и составила 63%. Поэтому изменение средств физических лиц в банках определяют преимущественно остатки на текущих счетах, то есть неизрасходованные зарплаты и социальные выплаты.
Повышение доходов населения создает почву для высоких темпов роста гривневых потребительских кредитов – свыше 35%. В I полугодии объем новых выданных кредитов (без учета погашений) увеличился в полтора раза г/г. Соотношение новых кредитов и общего потребления продолжает расти и во II квартале и составило 6.6%.
Однако, прирост остатков потребительских кредитов (выданные минус погашенные) замедляется второй квартал подряд, и во II квартале составил лишь 1.3% от потребительских расходов.
Пока что объемы потребительского кредитования и их влияние на потребление остаются незначительными. Но НБУ ожидает, что кредитование будет развиваться с улучшением финансового состояния домохозяйств и увеличением потребительского спроса.
Долговая нагрузка на население продолжает снижаться
Стремительный рост номинальных доходов домохозяйств способствовал уменьшению их совокупной долговой нагрузки с 6.2% от ВВП (9.5% годового имеющегося дохода) в 2017 году до 6.0% (9.1%) на конец I полугодия этого года. Другие факторы снижения этих показателей – погашение кредитов и реструктуризация валютных займов.
В то же время депозитная база растет медленнее, чем остатки по выданным кредитам, поэтому от начала года соотношение кредитов и депозитов населения (loan-to-deposit ratio, LtD) выросло на 3 п.п. до 36%. Домохозяйства являются и останутся в среднесрочной перспективе чистым кредитором банковского сектора.
Условия и риски банковского сектора
Карта рисков банковского сектора
Кредитный риск не изменился
После кризиса 2014-2016 годов потенциал роста операционной эффективности бизнеса реализован во многих секторах. Однако банкам продолжает крайне не хватать качественных корпоративных заемщиков.
В секторе домохозяйств значительный платежеспособный спрос есть только на потребительские кредиты.
Риск достаточности капитала не изменился
По результатам стресс-тестирования, банковский сектор в целом достаточно капитализирован, если предполагать, что не произойдет макроэкономических шоков. Но чтобы оставаться устойчивыми и в кризисные периоды, около десяти крупных банков должны увеличить капитал или провести реструктуризацию балансов.
Риск ликвидности несколько вырос
Основная причина – снижение объема высококачественных ликвидных активов на балансах банков. В то же время первые расчеты норматива LCR свидетельствуют, что большинство банков имеет существенный запас ликвидности.
Юридический риск снизился
Это произошло впервые с начала формирования карты рисков. Главный фактор – принятие нескольких законов, необходимых для банковского сектора. Следующим шагом должно стать их успешное применение. Судебная практика также улучшилась, и теперь интересы кредиторов учитываются лучше. Однако эти изменения пока не стали системными.
Валютный риск не изменился
Он остается на среднем уровне, поскольку долларизация кредитного портфеля некоторых банков практически не изменилась и до сих пор остается значительной. Во втором полугодии обменный курс гривны к доллару США был достаточно волатильным. В 2019 году большие объемы выплат по внешним долгам, обуславливают риски обменного курса.
Риск прибыльности снизился
Причина – значительная операционная прибыль банков и самый низкий за последнее десятилетие объем отчислений в резервы. Рентабельность капитала многих банков с иностранным капиталом превышает 30%.
Основные вызовы связаны с низкой операционной эффективностью двух государственных банков.
Пояснение:
кредитный риск отражает перспективы изменения уровня неработающих кредитов в портфелях банков и необходимость дополнительного формирования резервов под такие кредиты;
риск достаточности капитала оценивает возможности банков обеспечивать достаточный уровень капитала;
риск ликвидности показывает способность банков в полной мере и своевременно выполнять свои обязательства перед вкладчиками и кредиторами;
юридический риск оценивает способность банков защищать свои интересы с помощью юридических инструментов;
валютный риск указывает на то, насколько тенденции валютного рынка могут влиять на финансовый результат банков;
риск доходности касается способности банков генерировать чистую прибыль.
Риск потребительского кредитования
Потребительское кредитование очень быстро растет уже более года. Пока рано применять макропруденциальные инструменты для ограничения темпов этого роста: чистая стоимость банковских кредитов физическим лицам составляет лишь 3.5% от ВВП, поэтому пока связанные с этим риски в целом незначительны.
Однако недооценка банками кредитного риска и снижения стандартов кредитования могут привести к накоплению рисков, что повысит уязвимость банковского сектора к шокам.
НБУ мониторит развитие потребительского кредитования и стимулирует надлежащие оценки соответствующих рисков, устанавливая регуляторные требования и изменяя оценки параметров расчета пруденциальных резервов.
Кредитование населения в Украине растет более чем на 35% г/г в гривне с IV квартала 2017 года. Последний раз темпы прироста гривневых займов были выше в 2007 году (более 80%). С начала 2017 года средний размер кредита увеличился на 60%, а количество выданных кредитов на балансе банков – на 18%. Поэтому круг заемщиков расширяется.
Большинство новых кредитов – это кредиты на текущие нужды. Их доля в портфеле составляет три четверти – самый высокий показатель в регионе. Такая структура свойственна не только Украине. В странах с подобным уровнем развития финансового сектора необеспеченные потребительские кредиты на короткий период и с высокими эффективными ставками часто преобладают. Привлекательность этого направления кредитования для банков обусловлена существенно более высокой доходностью по сравнению с корпоративными кредитами.
Кроме того, регуляторные требования к оценке кредитного риска являются мягче. Единственный критерий, который банки постоянно отслеживают для оценки качества кредитов – это просрочка. Еще одно преимущество этого вида кредитования – краткая срочность: срок почти половины кредитов составляет до одного года. Значит, у банков, сосредоточенных в этом сегменте кредитования, нет существенных разрывов в срочности активов и пассивов.
Валютного риска также нет, поскольку с 2009 года, валютное кредитование физических лиц запрещено законом. Учитывая все эти факторы, конкуренция среди банков в потребительском кредитовании растет – это неизбежно приводит к снижению требований к заемщикам.
Однако предоставление обеспеченных кредитов восстанавливается медленно. Например, для стабильного роста ипотеки требуется дешевое долгосрочное фондирование, которого обычно не хватает в развивающихся странах.
Небанковский рынок кредитования также стремительно развивается: в прошлом году новые кредиты выросли на 50% г/г, а в первом полугодии 2018 года – удвоились г/г. Небанковские финансовые учреждения (НБФУ) кредитуют на более короткий срок, чем банки, поэтому у них большая оборачиваемость кредитов и высокие показатели их выдачи. Однако после оживления банковского кредитования физических лиц доля небанковского сегмента на рынке стабилизировалась.
На конец марта соотношение между задолженностью по предоставленным кредитам НБФУ и банками составляло только 6%. Благодаря низкому уровню долга населения перед небанковскими учреждениями это не создает системного риска.
В то же время уровень чистых кредитов физическим лицам составляет всего 3.5% от ВВП, что почти втрое ниже, чем до кризиса 2014-2015 годов. Долговая нагрузка на физлиц также низкая. Оно составляет лишь 9.1% имеющегося годового дохода. Правда, нагрузка на домохозяйства с низкими доходами, вероятно, значительно больше.
Однако для некоторых банков доля потребительских кредитов в портфеле уже является существенной. Доля розничных кредитов в чистых активах всех банков низкая (8%), а на конец октября она превышала половину кредитного портфеля только в восьми банках.
Доля доходов, полученных от физических лиц, превышает 30% процентных доходов от кредитования. В то же время в одиннадцати банках кредиты физическим лицам формируют более половины процентных доходов. Розничное кредитование пока не создает системного риска, но кредитный риск и риск доходности уже накапливаются в отдельных банках. Поэтому НБУ обращает особое внимание на качество оценки банками рисков потребительских кредитов. Сейчас оценки недостаточно консервативны.
Согласно проведенному опросу НБУ, параметры ожидаемых в течение года убытков для расчета резервов по МСФО в среднем меньше чем 2%.
Оценки очень различаются между банками. Однако статистика самых активных в потребительском кредитовании финучреждений, собранная согласно требованиям положения № 351 «Об оценке кредитного риска», свидетельствует, что уровень миграции в неработающие кредиты в среднем был вдвое выше за последние пять лет, которые, правда, включают и кризисный период. Уже около года доля неработающих гривневых кредитов снижается очень медленно и составляет 24% несмотря на то, что кредитный портфель банков стремительно растет.
Результаты опроса и общения с банками свидетельствуют, что они редко оценивают по достоинству долговую нагрузку даже крупных должников – физических лиц (с задолженностью свыше 2 млн. грн.). Кредитный риск таких заемщиков следует определять на индивидуальной основе. Но банки не имеют информации об уровне долговой нагрузки, он высоковат ли, поэтому доля NPL в этих кредитах достигает 77%. Подход финучреждений к оценке кредитного риска часто формальный и для заемщиков с небольшими суммами кредитов.
Недостаток внимания к платежеспособности заемщиков и снижение стандартов кредитования из-за конкуренции между банками приводят к возникновению риска существенного ухудшения качества портфеля в кризисных условиях. Статистика свидетельствует, что во время кризисов уровень неработающих потребительских кредитов может вырасти на 10-20 п.п. И если банки слишком оптимистично оценивают кредитный риск, то не могут сформировать достаточного запаса прочности, чтобы поглотить возможные убытки.
Чтобы финучреждения начали по достоинству оценивать риски потребительского кредитования, НБУ ужесточил требования к определению кредитного риска. Согласно Постановлению № 351, с апреля устанавливать параметр PD ниже середины диапазона могут только те банки, которые должным образом ведут собственную статистику и используют ее для расчета кредитного риска.
НБУ и в дальнейшем регулярно будет пересматривать минимальные значения параметров PD и LGD, в частности применяя информацию из кредитного реестра. Банки будут обязаны использовать данные из кредитного реестра, чтобы ухудшать класс должников, которые не обслуживают долгов в других банках.
Отдельное внимание к портфелю потребительских кредитов будет уделено в следующих стресс-тестах. Сейчас уровень потребительских кредитов является низким по отношению к ВВП, поэтому НБУ не планирует ограничивать предельные соотношения суммы обслуживания долга к доходу заемщика (debt-service-to-income ratio, DSTI) или общей суммы кредита к доходу (debt-to-income ratio, DTI).
Однако НБУ в дальнейшем будет постоянно отслеживать состояние рынка, чтобы при необходимости посодействовать реалистической оценке кредитных рисков банками и не допустить снижения стандартов кредитования и чрезмерной закредитованности отдельных групп населения.
Параметры ожидаемых убытков банков по МСФО
В 2018 году банки Украины перешли на определение резервов по кредитам по принципу ожидаемых убытков, что соответствует стандарту МСФО. В декабре 2017 года НБУ провел первый опрос относительно параметров определения уровня резервов (PD, LGD, EL).
На сегодня уже есть результаты третьего опроса, проведенного с 16 октября по 19 ноября среди 64 банков.
По сравнению с предыдущими опросами результаты менее разрозненные. Средние оценки ожидаемых в течение года убытков по большинству кредитов на первой стадии (по которым после выдачи не происходило значительного увеличения кредитного риска) составляют около 2%. В то же время разброс оценок параметров до сих пор значительный.
Последний опрос содержал вопрос о значении параметра PD в худшем сценарии, который банки моделируют для оценки резервов. Эти оценки также существенно варьируются, но в среднем близки к 10-15%.
В следующем стресс-тестировании банков НБУ будет предполагать, что доля неработающих среди необеспеченных потребительских кредитов вырастет минимум на 20 п.п. Это предположение будет одинаковым для всех банков.
Источник: BusinessForecast.by
При использовании любых материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт BusinessForecast.by обязательна.