Финансовые рынки Беларуси, 14-18 декабря

Комментарии

• 09 января 2013, 10:01 Александр Муха

  В первом квартале 2009 г. отмечается снижение рублевых денежных агрегатов на фоне роста валютной составляющей широкой денежной массы. Так, наличные деньги в обороте (агрегат М0) в январе-марте текущего года сократились сразу на 19,4% до 3093,0 млрд. руб. на 1 апреля. При этом удельный вес наличных денег в структуре широкой денежной массы снизился до 9,7% на 1 апреля с 12,4% на начало 2009 г. В свою очередь, денежный агрегат M1, который включает наличные деньги и текущие рублевые счета в банках, снизился за январь-март 2009 г в еще большей степени – на 25% до 8035,8 млрд. руб. на 1 апреля. Удельный вес денежного агрегата М1 в структуре широкой денежной массы сократился до 25,3% на 1 апреля текущего года с 34,6% на 1 января 2009 г. Рублевая денежная масса (агрегат М2*), которая кроме агрегата М1 включает объем срочных рублевых депозитов и ценных бумаг, выпущенных банками и находящихся вне банковского оборота, сократилась в первом квартале 2009 г. на 19,3% по до 16585,6 млрд. руб. Удельный вес рублевой составляющей в широкой денежной массе снизился до 52,1% на 1 апреля 2009 г. с 66,3% на начало 2009 г. В то же время, размер инвалютной составляющей широкой денежной массы возрос за январь-март 2009 г. на 13,3% до рекордных 5363,9 млн. долл. Доля этого показателя в структуре широкой денежной массы, напротив возросла до 47,9% на 1 апреля 2009 г. с 33,6% 1 января 2009 г. Такая разнонаправленная динамика рублевой и валютной составляющих широкой денежной массы свидетельствует об увеличении долларизации экономики Беларуси. Хотя, необходимо отметить, что в марте процесс долларизации достиг своего дна и, вероятно, развернулся вспять: по итогам прошедшего месяца удельный вес денежного агрегата М2 в широкой денежной массе возрос на 0,5 процентного пункта – с 51,6% на 1 марта до 52,1% на 1 апреля. В целом широкая денежная масса (денежный агрегат М3) в первом квартале 2009 г. возросла всего лишь на 2,7% до 31808,2 млрд. руб. в эквиваленте на 1 апреля. По данным на 1 апреля 2009 г., коэффициент монетизации по рублевой денежной массе, составил в годовом исчислении всего лишь 14,2% против 13,7% год назад. В то же время в развивающихся странах этот показатель составляет не менее 30-40%, а в развитых странах – свыше 90-100%. При этом в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2009 г. отмечается, что реализация мер монетарной и экономической политики позволит в текущем году увеличить коэффициент монетизации экономики по рублевой денежной массе до 16,5%. На наш взгляд, насыщение экономики деньгами должно сопровождаться качественным улучшением структуры денежной массы, прежде всего за счет дальнейшего снижения удельного веса наличных денег, увеличения доли срочных депозитов и сокращения валютной составляющей широкой денежной массы.