По данным Национального банка
Беларуси, совокупный внешний долг страны в 2009 г. возрос на 6,876
млрд. USD (или на 45,4%)
до рекордных 22,03 млрд. USD
на 1 января 2010 г.
При этом отношение валового внешнего долга Беларуси к объему ВВП возросло в 2009 г. до 45,1% против 25,1%
в 2008 г.
С этой точки зрения, Беларусь пока находится в безопасной зоне, по
международным стандартам, предельным значением является планка внешнего долга в
55-60% от ВВП.
На рис. 1 представлена динамика
валового внешнего долга Беларуси в 1998-2010 гг.
Хотя, с другой стороны, валовой
внешний долг на душу населения возрос до 2323,8 USD на 1 января 2010 г. против 1567 USD на 1 января 2009 г., 1289,6 USD на 1 января 2008 г. и 704,6 USD на
1 января 2007 г.
Таким образом, с начала 2007
г. валовой внешний долг в расчете на душу населения
увеличился в 3,3 раза.
В рублевом эквиваленте внешний
долг достиг 6,644 млн. Br
в среднем на 1 человека, или 13,629 млн. Br на 1 работающего, что составляет около 13,7 начисленных
среднемесячных зарплат.
Внешний долг центрального
правительства в 2009 г.
возрос на 36,9% до 4,924 млрд. USD
на 1 января текущего года. Внешняя задолженность денежных властей увеличилась в
9 раз до 3,863 млрд. USD
на 1 января.
В соответствии с методологией
платежного баланса транши кредита МВФ, полученные правительством Беларуси по
программе stand-by,
включаются в сектор органов денежно-кредитного регулирования.
Необходимо отметить, что в марте 2010 г. в Беларусь поступила
заключительная транша первого резервного кредита МВФ в размере 662,9 млн. USD. Правительство Беларуси и
МВФ выразили готовность к реализации новой программы поддержки структурных и
институциональных реформ в стране. Кроме того, во втором квартале текущего года
правительство планирует разместить еврооблигации (предположительно, объем
размещения составит не менее 500 млн. евро).
По данным платежного баланса, прямые
иностранные инвестиции (межфирменное кредитование) возросли в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 5,3% до 757 млн. USD на 1 января 2010 г.
Внешняя задолженность
коммерческих банков в анализируемом периоде возросла на 15,3% до 3,553 млрд. USD. В свою очередь, внешний
долг прочих секторов экономики увеличился на 21,9% до 8,933 млрд. USD на 1 января текущего года.
Счет текущих операций
В 2009 г. экспорт товаров и
услуг на фоне мирового финансового и экономического кризиса сократился сразу на
12,162 млрд. USD (или на 32,9%) до 24,829 млрд. USD. В то же время, импорт сократился в
меньшей степени – на 11,282 млрд. USD (на 27,1%) до 30,378 млрд. USD.
В результате отрицательное сальдо
внешней торговли товарами и услугами по методологии платежного баланса возросло
на 18,9% до минус 5,548 млрд. USD
против минус 4,668 млрд. USD
год назад, что не может не беспокоить.
Интересно, что на долю
энергетических товаров в 2009
г. приходится минус 3,378 млрд. USD, сальдо по остальным товарам
составляет минус 3,593 млрд. USD,
а сальдо услуг сложилось положительным в размере +1,423 млрд. USD.
В целом дефицит счета текущих
операций платежного баланса в 2009
г. по сравнению с 2008 г. возрос на 21,7% до минус 6,402 млрд. USD. Белорусские резиденты в
анализируемом периоде выплатили нерезидентам в виде доходов от инвестиций и
оплаты труда 1,351 млрд. USD
(+14,1% к 2008 г.).
При этом аналогичные платежи нерезидентов в адрес резидентов Беларуси сократились
на 39,3% до 240,7 млн. USD.
Как следствие, отрицательное сальдо
доходов возросло до минус 1,111 млрд. USD против минус 787,6 млн. USD год назад. В свою очередь, сальдо текущих трансфертов
(включают в себя гуманитарную помощь, техническую помощь и другие поступления и
выплаты на безвозмездной основе) по итогам 2009 г. сложилось
положительным в размере +257,1 млн. USD против +192,7 млн. USD год назад.
Счет операций с капиталом
Вместе с тем, необходимо
учитывать, что дефицит текущего счета платежного баланса финансируется либо за
счет сокращения золотовалютных резервов, либо за счет притока иностранного
капитала.
В нашем случае приток средств по
счету операций с капиталом и финансовых операций (включая статистические
расхождения) позволил не только компенсировать отрицательное сальдо счета
текущих операций, но и увеличить золотовалютные резервы в определении
Специального стандарта распространения данных МВФ на 2,443 млрд. USD.
Так, сальдо счета операций с
капиталом и финансовых операций возросло по сравнению с 2008 г. в 1,94 раза до +8,312
млрд. USD. Как следствие, общее сальдо платежного баланса Беларуси сложилось положительным
в размере +2,443 млрд. USD,
в том числе статистические расхождения составили +533,2 млн. USD против минус 26,3 млн. USD в 2008 г.
Положительная величина статистических
расхождений указывает на неучтенный статистикой приток капитала в страну или на
неучтенный экспорт товаров и услуг.
Положительное сальдо финансового
счета обеспечено главным образом чистым привлечением иностранных кредитов и
займов, ростом задолженности по коммерческим (торговым) кредитам и чистым
притоком прямых иностранных инвестиций.
Так, операции с прямыми
иностранными инвестициями обусловили чистый приток капитала в страну в размере 1,833
млрд. USD, что на 14,7%
меньше, чем год назад. Около половины чистого притока прямых инвестиций в
акционерный капитал белорусских компаний приходится на платеж «Газпрома» в
размере 625 млн. USD в
счет оплаты очередных 12,5% акций «Белтрансгаза», а также платеж Сбербанка на
сумму 280,8 млн. USD в
счет оплаты 93,27% акций БПС-Банка.
В целом географическая структура валового
объема прямых иностранных инвестиций, привлеченных в Беларусь, выглядит
следующим образом: Россия – 57,9%, Швейцария – 14,3%, Кипр – 9,8%, Германия – 2,2%,
Нидерланды – 1,7%, остальные страны – 14,1%.
Наибольшие суммы прямых
иностранных инвестиций были направлены в такие отрасли экономики, как торговля
и общественное питание, транспорт, общая коммерческая деятельность по
обеспечению функционирования рынка.
В свою очередь, увеличение чистой
текущей задолженности за товары и услуги по экспортно-импортным операциям
обусловило расчетный приток капитала в экономику страны в размере +656,6 млн. USD (в 2008 г. +289,1 млн. USD).
Наконец, операции с кредитами и займами обусловили чистый
приток финансовых ресурсов в страну в размере +4,27 млрд. USD, что в 2 раза превысило уровень 2008 г.
Выводы
В течение предстоящих четырех
кварталов (с 1 января 2010 г.
по 1 января 2011 г.)
белорусским резидентам только по краткосрочным внешним заимствованиям предстоит
выплатить (или рефинансировать) кредиты и займы на сумму не менее 9,896 млрд. USD. И здесь речь идет только
об основном долге, то есть без учета процентов, дивидендов и других платежей в
адрес нерезидентов. С учетом процентов и прочих платежей сумма выплат по
краткосрочному внешнему долгу может достигнуть 10,8-11,3 млрд. USD.
В свою очередь, обновленный график
погашения задолженности перед МВФ выглядит следующим образом: 2009 г. – 12,6 млн. USD, 2010 г. – 70 млн. USD, 2011 г. – 78,2 млн. USD, 2012 г. – 460,3 млн. USD, 2013 г. – 1724,9 млн. USD, 2014 г. – 1382,7 млн. USD, 2015 г. – 88,1 млн. USD. По сравнению с
предыдущим графиком основная нагрузка по выплате резервного кредита несколько смещена
на 2013-2014 гг.
По оценке экспертов МВФ, валовой
внешний долг Беларуси достигнет пикового уровня в 52% ВВП в 2010 г. При условии
реализации жесткой экономической политики и сокращения дефицита счета текущих
операций он уменьшится, что указывает на то, что соответствующие риски
поддаются контролю. Государственный долг, вероятно, будет оставаться на уровне
ниже 30% ВВП даже при достижении своего пика в 2010 г.
Для справки
Счет текущих операций платежного
баланса охватывает любые операции с реальными ценностями (за исключением операций
с финансовыми активами), совершаемые между резидентами Беларуси и
нерезидентами. В этом счете отражается информация об экспортно-импортных
операциях с товарами, услугами, доходами и текущими трансфертами.
В счете операций с капиталом и
финансовых операций платежного баланса регистрируются операции с финансовыми
активами и обязательствами страны, в результате которых происходит переход
права собственности на внешние финансовые активы и обязательства Беларуси.
Активы включают операции, связанные с инвестициями резидентов Беларуси за
границу. В обязательствах отражаются изменения объемов инвестиций нерезидентов
в экономику Беларуси.
Полную версию статьи можно скачать здесь.
Источник: BusinessForecast.by