Обзор платежного баланса Беларуси в 2009 г.

14.04.2010 — По данным Национального банка Беларуси, совокупный внешний долг страны в 2009 г. возрос на 6,876 млрд. USD (или на 45,4%) до рекордных 22,03 млрд. USD на 1 января 2010 г. При этом отношение валового внешнего долга Беларуси к объему ВВП возросло в 2009 г. до 45,1% против 25,1% в 2008 г. С этой точки зрения, Беларусь пока находится в безопасной зоне, по международным стандартам, предельным значением является планка внешнего долга в 55-60% от ВВП.
 
На рис. 1 представлена динамика валового внешнего долга Беларуси в 1998-2010 гг.
 
Хотя, с другой стороны, валовой внешний долг на душу населения возрос до 2323,8 USD на 1 января 2010 г. против 1567 USD на 1 января 2009 г., 1289,6 USD на 1 января 2008 г. и 704,6 USD на 1 января 2007 г. Таким образом, с начала 2007 г. валовой внешний долг в расчете на душу населения увеличился в 3,3 раза.
 
В рублевом эквиваленте внешний долг достиг 6,644 млн. Br в среднем на 1 человека, или 13,629 млн. Br на 1 работающего, что составляет около 13,7 начисленных среднемесячных зарплат.
 
Внешний долг центрального правительства в 2009 г. возрос на 36,9% до 4,924 млрд. USD на 1 января текущего года. Внешняя задолженность денежных властей увеличилась в 9 раз до 3,863 млрд. USD на 1 января.
 
В соответствии с методологией платежного баланса транши кредита МВФ, полученные правительством Беларуси по программе stand-by, включаются в сектор органов денежно-кредитного регулирования.
 
Необходимо отметить, что в марте 2010 г. в Беларусь поступила заключительная транша первого резервного кредита МВФ в размере 662,9 млн. USD. Правительство Беларуси и МВФ выразили готовность к реализации новой программы поддержки структурных и институциональных реформ в стране. Кроме того, во втором квартале текущего года правительство планирует разместить еврооблигации (предположительно, объем размещения составит не менее 500 млн. евро).
 
По данным платежного баланса, прямые иностранные инвестиции (межфирменное кредитование) возросли в 2009 г. по сравнению с 2008 г. на 5,3% до 757 млн. USD на 1 января 2010 г.
 
Внешняя задолженность коммерческих банков в анализируемом периоде возросла на 15,3% до 3,553 млрд. USD. В свою очередь, внешний долг прочих секторов экономики увеличился на 21,9% до 8,933 млрд. USD на 1 января текущего года.
 
Счет текущих операций
 
В 2009 г. экспорт товаров и услуг на фоне мирового финансового и экономического кризиса сократился сразу на 12,162 млрд. USD (или на 32,9%) до 24,829 млрд. USD. В то же время, импорт сократился в меньшей степени – на 11,282 млрд. USD (на 27,1%) до 30,378 млрд. USD.
 
В результате отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами по методологии платежного баланса возросло на 18,9% до минус 5,548 млрд. USD против минус 4,668 млрд. USD год назад, что не может не беспокоить.
 
Интересно, что на долю энергетических товаров в 2009 г. приходится минус 3,378 млрд. USD, сальдо по остальным товарам составляет минус 3,593 млрд. USD, а сальдо услуг сложилось положительным в размере +1,423 млрд. USD.
 
В целом дефицит счета текущих операций платежного баланса в 2009 г. по сравнению с 2008 г. возрос на 21,7% до минус 6,402 млрд. USD. Белорусские резиденты в анализируемом периоде выплатили нерезидентам в виде доходов от инвестиций и оплаты труда 1,351 млрд. USD (+14,1% к 2008 г.). При этом аналогичные платежи нерезидентов в адрес резидентов Беларуси сократились на 39,3% до 240,7 млн. USD.
 
Как следствие, отрицательное сальдо доходов возросло до минус 1,111 млрд. USD против минус 787,6 млн. USD год назад. В свою очередь, сальдо текущих трансфертов (включают в себя гуманитарную помощь, техническую помощь и другие поступления и выплаты на безвозмездной основе) по итогам 2009 г. сложилось положительным в размере +257,1 млн. USD против +192,7 млн. USD год назад.
 
Счет операций с капиталом
 
Вместе с тем, необходимо учитывать, что дефицит текущего счета платежного баланса финансируется либо за счет сокращения золотовалютных резервов, либо за счет притока иностранного капитала.
 
В нашем случае приток средств по счету операций с капиталом и финансовых операций (включая статистические расхождения) позволил не только компенсировать отрицательное сальдо счета текущих операций, но и увеличить золотовалютные резервы в определении Специального стандарта распространения данных МВФ на 2,443 млрд. USD.
 
Так, сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций возросло по сравнению с 2008 г. в 1,94 раза до +8,312 млрд. USD. Как следствие, общее сальдо платежного баланса Беларуси сложилось положительным в размере +2,443 млрд. USD, в том числе статистические расхождения составили +533,2 млн. USD против минус 26,3 млн. USD в 2008 г.
 
Положительная величина статистических расхождений указывает на неучтенный статистикой приток капитала в страну или на неучтенный экспорт товаров и услуг.
 
Положительное сальдо финансового счета обеспечено главным образом чистым привлечением иностранных кредитов и займов, ростом задолженности по коммерческим (торговым) кредитам и чистым притоком прямых иностранных инвестиций.
 
Так, операции с прямыми иностранными инвестициями обусловили чистый приток капитала в страну в размере 1,833 млрд. USD, что на 14,7% меньше, чем год назад. Около половины чистого притока прямых инвестиций в акционерный капитал белорусских компаний приходится на платеж «Газпрома» в размере 625 млн. USD в счет оплаты очередных 12,5% акций «Белтрансгаза», а также платеж Сбербанка на сумму 280,8 млн. USD в счет оплаты 93,27% акций БПС-Банка.
 
В целом географическая структура валового объема прямых иностранных инвестиций, привлеченных в Беларусь, выглядит следующим образом: Россия – 57,9%, Швейцария – 14,3%, Кипр – 9,8%, Германия – 2,2%, Нидерланды – 1,7%, остальные страны – 14,1%.
 
Наибольшие суммы прямых иностранных инвестиций были направлены в такие отрасли экономики, как торговля и общественное питание, транспорт, общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка.
 
В свою очередь, увеличение чистой текущей задолженности за товары и услуги по экспортно-импортным операциям обусловило расчетный приток капитала в экономику страны в размере +656,6 млн. USD (в 2008 г. +289,1 млн. USD).
 
Наконец, операции с кредитами и займами обусловили чистый приток финансовых ресурсов в страну в размере +4,27 млрд. USD, что в 2 раза превысило уровень 2008 г.
 
Выводы
 
В течение предстоящих четырех кварталов (с 1 января 2010 г. по 1 января 2011 г.) белорусским резидентам только по краткосрочным внешним заимствованиям предстоит выплатить (или рефинансировать) кредиты и займы на сумму не менее 9,896 млрд. USD. И здесь речь идет только об основном долге, то есть без учета процентов, дивидендов и других платежей в адрес нерезидентов. С учетом процентов и прочих платежей сумма выплат по краткосрочному внешнему долгу может достигнуть 10,8-11,3 млрд. USD.
 
В свою очередь, обновленный график погашения задолженности перед МВФ выглядит следующим образом: 2009 г. – 12,6 млн. USD, 2010 г. – 70 млн. USD, 2011 г. – 78,2 млн. USD, 2012 г. – 460,3 млн. USD, 2013 г. – 1724,9 млн. USD, 2014 г. – 1382,7 млн. USD, 2015 г. – 88,1 млн. USD. По сравнению с предыдущим графиком основная нагрузка по выплате резервного кредита несколько смещена на 2013-2014 гг.
 
По оценке экспертов МВФ, валовой внешний долг Беларуси достигнет пикового уровня в 52% ВВП в 2010 г. При условии реализации жесткой экономической политики и сокращения дефицита счета текущих операций он уменьшится, что указывает на то, что соответствующие риски поддаются контролю. Государственный долг, вероятно, будет оставаться на уровне ниже 30% ВВП даже при достижении своего пика в 2010 г.
 
Для справки
 
Счет текущих операций платежного баланса охватывает любые операции с реальными ценностями (за исключением операций с финансовыми активами), совершаемые между резидентами Беларуси и нерезидентами. В этом счете отражается информация об экспортно-импортных операциях с товарами, услугами, доходами и текущими трансфертами.
 
В счете операций с капиталом и финансовых операций платежного баланса регистрируются операции с финансовыми активами и обязательствами страны, в результате которых происходит переход права собственности на внешние финансовые активы и обязательства Беларуси. Активы включают операции, связанные с инвестициями резидентов Беларуси за границу. В обязательствах отражаются изменения объемов инвестиций нерезидентов в экономику Беларуси.
 
Полную версию статьи можно скачать здесь.  
 
Источник: BusinessForecast.by

Читайте по теме:

Оставить комментарий