Динамика платежного баланса Беларуси в первом полугодии 2011 г.

20.11.2011 – По данным Национального банка, дефицит счета текущих операций платежного баланса Беларуси в первом полугодии 2011 г. возрос по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года сразу в 1,7 раза до рекордных минус 5,288 млрд. долл., что составляет минус 19% к ВВП страны. В том числе отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами возросло на 22,9% до минус 3,010 млрд. долл.

Кроме того, белорусские резиденты в анализируемом периоде выплатили нерезидентам в виде доходов от инвестиций и оплаты труда 1,436 млрд. долл. (+38,7% к первому полугодию 2010 г.). При этом аналогичные платежи нерезидентов в адрес резидентов Беларуси сократились на 6,2% до 219,7 млн. долл. Как следствие, отрицательное сальдо доходов в первом полугодии 2011 г. возросло до минус 1,217 млрд. долл. против минус 801,7 млн. долл. год назад.

Отметим, что выплаты процентов по кредиту МВФ в первом полугодии 2011 г. составили 42,5 млн. долл.

Расчетная величина оплаты труда резидентов Беларуси, временно работающих за рубежом, составила в первом полугодии 156,8 млн. долл. (по нашим оценкам, эта цифра, по меньшей мере, в несколько раз больше). Величина оплаты труда работников-нерезидентов, временно занятых в белорусской экономике, сложилась на уровне 6,7 млн. долл.

Следует отметить, что отчетный период 2011 г. также характеризовался изменением условий поставок нефти и нефтепродуктов (беспошлинно внутри Таможенного союза) и началом действия механизма перечисления пошлин на экспортируемые Беларусью нефтепродукты в бюджет России, что нашло отражение в отрицательной статье «Текущие трансферты» текущего счета платежного баланса.

Так, сальдо текущих трансфертов (включают в себя таможенные пошлины, гуманитарную помощь, техническую помощь и другие поступления и выплаты на безвозмездной основе) по итогам первого полугодия 2011 г. сложилось отрицательным в размере минус 1,061 млрд. долл. против положительного сальдо +88,6 млн. долл. год назад. Рост отрицательного сальдо текущих трансфертов связан с перечислением таможенных пошлин на экспортируемые белорусские нефтепродукты в бюджет России.

Денежные переводы, полученные физическими лицами – резидентами Беларуси из-за рубежа, возросли в первом полугодии 2011 г. на 29,3% до 128,5 млн. долл.

Таким образом, в анализируемом периоде отмечается ухудшение показателей в разрезе всех основных компонент счета текущих операций платежного баланса, в частности, отмечается одновременный рост отрицательного сальдо внешней торговли, доходов и текущих трансфертов, что и оказывает давление на курс белорусского рубля и золотовалютные резервы в сторону снижения.

Необходимо учитывать, что дефицит текущего счета платежного баланса финансируется либо за счет сокращения золотовалютных резервов, либо за счет притока иностранного капитала.

В нашем случае приток средств по счету операций с капиталом и финансовых операций (включая статистические расхождения) не позволил полностью компенсировать отрицательное сальдо счета текущих операций, поэтому золотовалютные резервы Беларуси в определении ССРД МВФ в первом полугодии 2011 г. сократились на 1,033 млрд. долл.

Так, сальдо счета операций с капиталом и финансовых операций в первом полугодии 2011 г. составило +3,573 млрд. долл. (+50,2% к первому полугодию 2010 г.). Тем не менее, общее сальдо платежного баланса Беларуси по итогам первого полугодия текущего года сложилось отрицательным в размере минус 1,033 млрд. долл. против минус 82,2 млн. долл. год назад.

По сути, резкое увеличение дефицита платежного баланса (вкупе с другими экономическими факторами) и спровоцировало текущий валютный кризис в Беларуси.

Статистические расхождения в первом полугодии 2011 г. составили +682 млн. долл. против +701,5 млн. долл. год назад. Положительная величина статистических расхождений указывает на неучтенный статистикой приток капитала в страну или на неучтенный экспорт товаров и услуг (в том числе в виде челночной торговли и контрабанды).

Положительное сальдо финансового счета обеспечено главным образом чистым привлечением иностранных кредитов и займов, а также чистым притоком прямых иностранных инвестиций и портфельных инвестиций.

Так, операции с прямыми иностранными инвестициями (резидентов Беларуси и нерезидентов) обусловили чистый приток капитала в страну в размере всего +966,4 млн. долл., что на 17,7% меньше, чем год назад. Напомним, что правительство установило на текущий год задание по привлечению прямых иностранных инвестиций на чистой основе в размере 6,4-6,5 млрд. долл.

При этом более половины (57,6%) положительного сальдо ПИИ составляют реинвестированные доходы (556,9 млн. долл.), которые нерезиденты заработали на территории Беларуси. Необходимо пояснить, что в этом случае реального трансграничного движения иностранного капитала не было.

Наибольшие объемы иностранного капитала в форме прямых иностранных инвестиций в первом полугодии 2011 г. поступили из России (212,4 млн. долл., или 21,4% всего нетто-притока прямых иностранных инвестиций). Кроме этого, основными прямыми инвесторами белорусской экономики явились резиденты Соединенного Королевства, Кипра, Италии, Германии, США, Литвы. В банковский сектор страны в отчетном периоде прямые инвестиции поступили от инвесторов из Ирана и Кипра.

Наибольшие суммы прямых иностранных инвестиций были направлены в такие отрасли экономики, как промышленность, торговля, транспорт и связь.

По данным платежного баланса, сальдо портфельных инвестиций в первом полугодии 2011 г. сформировалось положительным в размере +806 млн. долл. (в первом полугодии 2010 г. – отрицательное сальдо в размере минус 33 млн. долл.). Значительный приток финансовых ресурсов обусловлен размещением второго выпуска семилетних евробондов Беларуси на сумму 800 млн. долл.

В свою очередь, операции с кредитами и займами обусловили чистый приток финансовых ресурсов в первом полугодии 2011 г. в размере +1,907 млрд. долл., что на 51,5% больше, чем год назад.

Наконец, увеличение чистой текущей задолженности за товары и услуги по экспортно-импортным операциям обусловило расчетный приток капитала в белорусскую экономику в размере +266,5 млн. долл. (в первом полугодии 2010 г. зафиксирован приток +354,6 млн. долл.).

Отчетный период 2011 г. характеризовался существенным ростом как дебиторской, так и кредиторской задолженности по внешнеторговым операциям. Так, задолженность нерезидентов по оплате товаров и услуг с начала года увеличилась на 1,081 млрд. долл. Обязательства белорусских нефинансовых организаций перед нерезидентами по оплате товаров и услуг возросли на 1,347 млрд. долл. (в том числе внешняя задолженность за энергоносители сократилась на 98 млн. долл.).

По данным Нацбанка, денежные поступления по экспорту товаров и услуг, доходам и трансфертам белорусских предприятий (с учетом физлиц) в январе-сентябре 2011 г. возросли по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года сразу на 12,668 млрд. долл. (или на 60,8%) до 33,520 млрд. долл. Однако в данном случае важно учитывать, что в структуре валютной выручки «сидят» пошлины от экспорта нефтепродуктов, которые Беларусь оперативно уплачивает в российский бюджет.

В структуре валютной выручки удельный вес российского рубля снизился с 37% в январе-сентябре 2010 г. до 30,6% в январе-сентябре 2011 г., доля доллара – сократилась с 32,7% до 25,8%, евро – напротив, повысилась с 28,8% до 35,3%, белорусского рубля – возросла с 0,7% до 2%. Доля прочих валют увеличилась с 0,8% в январе-сентябре 2010 г. до 6,4% в январе-сентябре 2011 г.

Увеличение удельного веса евро в структуре валютной выручки обусловлено наращиванием экспорта нефтепродуктов в европейские страны. Доля прочих валют и белорусского рубля возросла в связи с желанием экспортеров избежать обязательной продажи 30% валютной выручки на основной торговой сессии Белорусской валютно-фондовой биржи. Однако в августе текущего года Нацбанк существенно расширил перечень валют, подлежащих обязательной продаже на бирже.

На рисунке 1 представлена динамика денежных поступлений по экспорту товаров и услуг, доходам и трансфертам в июне 2008 г. – сентябре 2011 г.

 

Рисунок 1. Динамика денежных поступлений по экспорту товаров и услуг, доходам и трансфертам в 2008-2011 гг. (фактические данные и полиномиальный тренд)

Необходимо отметить, что в сентябре 2011 г. сальдо экспортных поступлений и платежей по импорту, доходам и трансфертам пятый месяц подряд сложилось положительным в размере +455,5 млн. долл. против +493,3 млн. долл. в августе и минус 543,9 млн. долл. в сентябре 2010 г.

За последние пять месяцев (май-сентябрь) положительное сальдо экспортно-импортных операций Беларуси составило +2,006 млрд. долл. Однако улучшение ситуации в сфере внешней торговли пока не приводит к заметному увеличению объемов предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Как следствие, объемы торгов иностранными валютами пока остаются на низком уровне, поскольку экспортеры и банки пока придерживают валюту. В результате внутренний валютный рынок Беларуси до сих пор не заработал в полную силу.

Автор: Александр Муха

Источник: BusinessForecast.by 

Читайте по теме:

Комментарии

  • 01 декабря 2011, 11:12 Александр Муха

    По данным Национального банка, в октябре 2011 г. сальдо экспортных поступлений и платежей по импорту, доходам и трансфертам шестой месяц подряд сложилось положительным в размере +466,7 млн. долл. против +455,5 млн. долл. в сентябре и минус 389,4 млн. долл. в октябре 2010 г. В результате за последние шесть месяцев (май-октябрь) положительное сальдо экспортно-импортных операций Беларуси составило +2,472 млрд. долл. На фоне улучшения ситуации в сфере внешней торговли отмечается увеличение объемов торгов иностранными валютами на всех сегментах официально учитываемого валютного рынка. Так, в октябре 2011 г. общий оборот внутреннего валютного рынка по сравнению с предыдущим месяцем возрос на 1,738 млрд. долл. (или на 17,3%) до 11,759 млрд. долл., что является максимальным показателем с декабря 2010 г. Среднедневной оборот валютного рынка в октябре возрос по сравнению с сентябрем на 21,9% до 548,6 млн. долл. В октябре текущего года структура торгов иностранными валютами на внутреннем валютном рынке выглядит следующим образом: внебиржевой валютный рынок – 8997,2 млн. долл. (или 76,5% от общего объема валютных торгов); Белорусская валютно-фондовая биржа – 2020,6 млн. долл. (17,2%) и рынок наличных валют (операции населения) – 741,3 млн. долл. (6,3%).

  • 08 декабря 2011, 09:12 Алексей

    Вот была-бы интересная статья с максимально обобщёнными данными макроэкономических показателей в период 1991-2011 г.г. И конкретные выводы, за счёт чего жила страна. Не то, что нам льют с телика: -"Иностранные инвестиции в этом году достигли 1 млрд.долл." А на самом деле 57,6% из этого миллиарда - это доход иностранной компании, который в любой момент может уйти за границу. -"Значительный приток финансовых ресурсов обусловлен размещением второго выпуска семилетних евробондов Беларуси на сумму 800 млн. долл." А сколько страна должна будет отдать денег при погашении этих евробондов? -"Экспорт по отрасли (с/х, автомобилестроение... любая) составил... А какова рентабельность по отрасли за отчетный период, с учетом амортизации, процентов по кредитам и процентов по процентам списанных кредитов? Только всё это надо излагать на простом, понятном для обывателя языке, заменять профессиональные экономические выражения на простые, житейские. Ведь, экономика страны складывается из экономик семей, проживающих в этой стране. Интересны данные и аналитика по нефти и газу отдельно, за период 1991-2011 г.г. по доходу от покупки-продажи и доли этого дохода в балансе, с учетом выплат пошлин, премий и т.д.

  • 08 декабря 2011, 12:12 Александр Муха

    Алексей, спасибо большое за комментарий. Над предлагаемой статьей можно подумать. Но очевидно, что отрицательное сальдо внешней торговли Беларуси в анализируемом периоде финансировалось за счет привлечения внешних заимствований, продажи госсобственности и экономических субсидий со стороны России. По поводу реинвестированных доходов в структуре прямых иностранных инвестиций также соглашусь. Более того, доходность ПИИ, размещенных в экономике Беларуси, в 2 раза превышает среднемировой показатель. В свою очередь, по второму выпуску еврооблигаций установлена ставка купона 8,95%. Следовательно, в абсолютном выражении помимо возврата основной суммы (800 млн. долл.) нужно будет выплатить держателям облигаций 501,2 млн. долл. (за семь лет). Наконец, нефть и газ являются темой для отдельной статьи (или исследования).

Оставить комментарий