Состояние межбанковского кредитного рынка России в октябре 1995 г. было относительно стабильным. Хотя операции на нем осуществлялись менее активно, чем в летний период, динамика количественных показателей стала более равномерной. Круг участников рынка по-прежнему оставался узким, кредиты предоставлялись преимущественно под залог.
Анализ показателей объемов межбанковских кредитов в секторе межбанковского рынка, по которому рассчитывается справочная ставка, позволяет сделать вывод о наращивании темпов восстановления рынка. Сформировалась достаточно явная тенденция роста объемов межбанковского кредитования. Если в первую неделю октября (со 2 по 6 октября) объем МБК составил 603,2 млрд. руб., то в последнюю (с 23 по 27 октября) – 835,4 млрд. рублей.
В октябре 1995 г. темп прироста недельного показателя объема, существенно превысивший месячный темп инфляции, составил 38%. Средненедельный объем рыночных сделок в октябре увеличился почти на 17% по сравнению с сентябрем и составил 750 млрд. рублей, однако он остается ниже уровня данного показателя, отмечавшегося в августе. Разница между максимальным и минимальным недельными объемами рыночных операций увеличилась по сравнению с сентябрем за счет ускорения темпов роста объемов. Эта разница составила более 25% максимального недельного объема.
Базисный объем МБК в анализируемом секторе московского рынка вырос с 1,25 трлн. руб. (на 2 октября) до 1,6 трлн. руб. (на 30 октября). Темпы увеличения базисного объема составили в октябре более 25%; они превысили темпы инфляции, что свидетельствует о появлении предпосылок для оздоровления рынка МБК.
В то же время, статистика объемов фактических сделок МБК, охватывающая более широкий сектор московского межбанковского рынка, по данным которого проводится расчет ставок МИАКР, свидетельствует о меньших масштабах рыночных операций.
Расхождение этих оценок отражает реальную ситуацию на рынке – различные темпы восстановления разных сегментов рынка МБК. В секторе московского МБК, по которому рассчитываются ставки МИАКР, месячный объем фактических сделок в октябре на 23% превысил сентябрьский объем. Росли и показатели недельных объемов рыночных операций; средненедельный объем рыночных операций МБК достиг в октябре 1,66 трлн. рублей.
Структура рынка МБК по срокам кредитования в октябре 1995 г. складывалась следующим образом. По-прежнему на межбанковском рынке абсолютно преобладали сделки до месяца, доля которых на протяжении двух недель достигла 100%.
В октябре динамика рыночных ставок была разнонаправленной: чередовались период снижения и роста, но в целом за месяц ставки снизились. Темпы снижения средневзвешенной процентной ставки МБК, рассчитанной на недельной основе, составили около 20%. Расхождение между максимальными и минимальными значениями средневзвешенных ставок за неделю в анализируемом секторе рынка сократилось и составило 16 пунктов (соответственно 80% на 9 октября и 64,3% на 30 октября).
Анализ рыночных ставок, дифференцированных по срокам межбанковских кредитов, показывает, что общая тенденция снижения недельных ставок складывалась за счет падения ставок по кредитам на все сроки.
В целом средневзвешенные недельные ставки по МБК на срок от 1 до 30 дней снизились с 87% в конце сентября до 64% в конце октября. Динамика средневзвешенных недельных ставок по МБК на 1 день, на которые приходится основная часть рыночных операций была следующей: 50% в начале месяца и 35% в конце. Масштабы снижения средневзвешенных ставок на 3 дня были более значительными: с 81 до 51,5%. Рыночные ставки МБК в октябре имели минимальные в текущем году значения.
На основе данных о базисных объемах рыночных операций, дифференцированным по срокам кредитов, а также на основе рыночных ставок в Департаменте исследований, информации и статистики ЦБ РФ проводится расчет уровня справочной ставки МБК. Справочная ставка, рассчитанная на основе 3-месячных эквивалентов, в октябре снизилась. Тенденция снижения была явно выражена: за месяц справочная ставка уменьшилась с 73,5% (на 9 октября) до 55% (на 30 октября).
Ставка рефинансирования Банка России с 24 октября 1995 г. была установлена на уровне 170% годовых.
Динамика заявленных ставок по привлечению и размещению кредитов (ставок МИБИД и МИБОР) в октябре 1995 г. отличалась от динамики фактических ставок на рынке МБК. Снижение среднемесячного уровня было отмечено по ставкам привлечения МБК на сроки до 30 дней, а по ставкам размещения МБК – лишь на срок 1-3 дня. Среднемесячный уровень заявленных ставок по кредитам на прочие сроки в октябре вырос. В то же время недельные показатели заявляемых ставок в октябре снизились по кредитам на все сроки.
Сопоставление среднемесячных значений заявленных ставок по размещению кредита с фактическими средневзвешенными ставками за месяц показывает, что по кредитам на 3,21 и 30 дней заявленные ставки превысили уровень фактических ставок, а по кредитам 1,7 и 14 дней были ниже этого уровня. В последнем случае расхождение межу фактическими и заявленными ставками составило всего 4-8 пунктов. Сближение заявляемых и фактических рыночных ставок является формальным признаком стабилизации рынка.
Расхождение в средних показателях МИБОР и МИБИД, характеризующее маржу, с которой предпочитают работать коммерческие банки, в октябре сократилось. По кредитам до месяца заявляемая маржа составила от 19 (1-дневные МБК) до 37 (30-дневные МБК) процентных пунктов. По кредитам на 1 день заявляемая маржа в октябре оказалась ниже среднего за 1995 г. уровня: 17 пунктов против 28.
В меньшей степени снизилась заявляемая маржа по кредитам на 60 и 90 дней: по 60-дневным МБК – 43 пункта при среднем за текущий год показателе 25 пунктов, по 90-дневным МБК – 64 и 43 пункта соответственно. Уровень заявляемой маржи по кредитам на эти сроки свидетельствует о нежелании банков проводить такие операции, более надежной альтернативой которых являются сделки с ГКО. В этих условиях заявляемые ставки отрываются от фактических ставок, и, как результат, заявляемая маржа увеличивается.
Месячный показатель средневзвешенной фактической ставки МИАКР по кредитам на все сроки снизился с 75% в сентябре до 49% в октябре за счет достаточно равномерного снижения ставок по кредитам на все сроки. Исключением явились кредиты на 30 дней, фактическая среднемесячная ставка по которым выросла с 75% до 85%. Среднемесячный уровень фактических ставок по кредитам на все прочие сроки снизился в среднем на 30 пунктов.
Показатель средневзвешенных ставок МИАКР за неделю также снизился с 70% в первую неделю октября до 38% (в последнюю неделю). Максимальные значения недельного показателя фактических ставок МИАКР по кредитам на отдельные сроки также пришлись на первую неделю месяца. По кредитам на 1, 3 и 7 дней они составляли соответственно 53%, 39% и 86%. Максимальные значения ставок МИАКР в октябре 1995 г. по кредитам на 1 день составили 61% (2 октября), по кредитам на 3 дня – 116% (3 октября), по кредитам на 7 дней – 115% (5 октября).
Источник: BusinessForecast.by
Уважаемые коллеги, пожалуйста, присылайте ваши статьи, презентации и другие материалы для публикации на сайте BusinessForecast.by на электронный адрес info@businessforecast.by.