Укрепление гривны вместе со снижением мировых цен на нефть способствует снижению цен на топливо

Обзор экономики Украины в 2019 г., отчет, прогноз

06.05.2019 – В I квартале 2019 года продолжалось замедление потребительской инфляции – до 8.6% г/г в марте (с 9.8% г/г в декабре 2018 года). Фактический показатель инфляции практически соответствовал прогнозу, опубликованному в «Инфляционном отчете» (январь 2019 года). Об этом говорится в инфляционном отчете Национального банка Украины.

Читайте также: Как работает кэшбэк (возврат денег) при покупке товаров и услуг

Как отмечается в отчете, снижению инфляции способствовала жесткая монетарная политика Национального банка Украины, которая проявилась в укреплении обменного курса гривны к корзине валют стран-партнеров.

Кроме того, в течение первого квартала 2019 г. продолжалось улучшение инфляционных ожиданий большинства групп респондентов. В результате базовая инфляция замедлилась до 7.6% г/г, несколько быстрее, чем ожидалось.

Комментарий: Роботы против людей: кто победит в Amazon?

Укрепление гривны вместе со снижением мировых цен на нефть в предыдущие периоды способствовало падению цен на топливо. Однако, несмотря на определенное послабление, сохранилось давление, связанное с ростом производственных затрат. Среди прочего, это выразилось в умеренном снижении темпов роста цен на рыночные услуги, а также было дополнительным фактором увеличения вклада от роста административно регулируемых цен на фоне повышения тарифов на услуги ЖКХ.

Под влиянием временных факторов несколько ускорился рост цен на сырые продукты питания, однако их вклад в общую инфляцию остался незначительным, а другие показатели инфляции продуктов питания свидетельствовали о снижении давления. В частности благодаря значительному урожаю предыдущего года и улучшению ситуации в животноводстве, прежде всего птицеводстве, снизился индекс цен продукции сельского хозяйства, ослабился рост цен в производстве пищевой продукции.

Читайте также: Как торговать валютами, акциями, облигациями и криптовалютами в Forex Club 

Учебные курсы по торговле на валютном рынке Forex 

Книги по трейдингу на финансовых рынках в издательствах «Альпина Паблишер», «Читай-город», «Бамбук» (Украина), Yakaboo (Украина)

Вместе с благоприятной ситуацией на валютном рынке и снижением мировых цен на большинство сырьевых товаров, это способствовало замедлению роста промышленной инфляции (до 8.9% г/г в марте).

Базовая инфляция

В течение I квартала 2019 года продолжалось ослабление фундаментального инфляционного давления: базовая инфляция замедлилась до 7.6% г/г в марте с 8.7% г/г в декабре 2018 года. По результатам альтернативных расчетов в I квартале показатели базовой инфляции также начали снижаться.

К тому же диапазон этих показателей остался узким, что свидетельствует о сравнительно однородном изменении цен на товары (услуги), входящие в расчет инфляции, под влиянием общих факторов, среди которых – укрепление обменного курса гривны.

Благодаря последнему замедлился рост цен на непродовольственные товары (до 2.7% г/г), прежде всего, на импортируемые товары или со значительной импортной составляющей.

Более низкими темпами росли цены на бытовую технику, мебель, фармацевтическую продукцию, а цены на аудиовизуальную и компьютерную технику даже снизились по сравнению с прошлым годом. Низкими темпами и в дальнейшем росли цены на одежду и обувь (2% г/г).

Годовые темпы роста цен на обработанные продукты питания снизились (до 8.7% г/г) благодаря снижению затрат на сырье и уменьшению давления со стороны мировых цен. В частности, замедлился рост цен на мясные продукты (8.9% г/г), чему способствовало расширение предложения на фоне улучшения показателей животноводства и снижения закупочных цен.

Рекордный урожай подсолнечника в 2018 году на фоне удешевления масличных на мировых рынках обусловил снижение темпов роста цен на подсолнечное масло (до 1.2% г/г). Также замедлился рост цен на молочную продукцию (до 8.8% г/г).

Темпы роста цен на услуги также снизились (до 14.1% г/г с 14.9% г/г в декабре 2018 года). Это произошло, прежде всего, благодаря снижению темпов роста стоимости услуг по содержанию домов и придомовых территорий (до 15.2% г/г) на фоне высокой базы сравнения (с начала 2018 года продолжалось повышение тарифов в большинстве городов Украины).

Кроме того, замедлился рост стоимости услуг заведений общественного питания, аренды жилья, страховых услуг.

Однако в целом замедление роста цен на услуги оставалось достаточно сдержанным, в том числе из-за дальнейшего ускорения роста цен на телекоммуникационные услуги. Последнее, среди прочих факторов, отражало значительные инвестиционные расходы. По предварительным данным финансовой отчетности крупнейших операторов мобильной связи инвестиции в развитие сети, включая затраты на приобретение лицензий 4G, в 2018 году увеличились вдвое по сравнению с 2017 годом.

Кроме того, вследствие уменьшения количества абонентов мобильной связи и кабельного телевидения увеличивается нагрузка инвестиционных и эксплуатационных затрат на одного абонента. Высокими темпами, хотя и несколько ниже по сравнению с декабрем 2018 года, росли цены на услуги отдыха, культуры и спорта, а также личного досмотра, что могло отражать как устойчивый потребительский спрос, так и увеличение расходов, прежде всего на оплату труда.

На замедление базовой и общей инфляции влияло также умеренное снижение инфляционных ожиданий. В частности, несмотря на политическую неопределенность в I квартале продолжалось улучшение инфляционных ожиданий домохозяйств, что произошло, в том числе благодаря благоприятной ситуации на валютном рынке.

Инфляционные ожидания предприятий и финансовых аналитиков также снижались. В то же время инфляционные ожидания банков, хотя и продемонстрировали определенное снижение с начала года, были близкими к средним уровням двух предыдущих лет.

Небазовая инфляция

В марте также умеренно замедлилась небазовая инфляция (до 10.0% г/г по сравнению с 10.7% г/г в декабре 2018 года). Это произошло, прежде всего, благодаря снижению цен на топливо, что перевесило ускорения административно регулируемых тарифов и цен на сырые продукты.

Цены на топливо снизились (на 3.5% г/г в марте по сравнению с ростом на 9.1% г/г в декабре 2018 года) на фоне стремительного падения мировых цен на нефть в конце 2018 года и укрепления гривны. Среди всех видов топлива выделялось дизельное топливо. В течение 2017-2018 годов темпы роста цен на этот вид топлива превышали темпы роста цен на бензин.

А в начале 2019 года, несмотря на существенное замедление цен, цены, на дизельное топливо и дальше росли. Это может объясняться ростом спроса на этот вид топлива как со стороны отдельных секторов экономики (сельское хозяйство, транспорт и оборона), так и домохозяйств. Одним из факторов этого стал активный ввоз из-за рубежа подержанных автомобилей, значительная часть которых работает именно на дизельном топливе.

Рост цен и тарифов, регулируемых административно, ускорился (до 18.7% г/г с 18.0% г / г в декабре 2018 года). В частности в I квартале 2019 года ожидаемо повысились тарифы на отопление, снабжение горячей и холодной водой, канализацию, местную телефонную связь на фоне роста производственных затрат, в частности на оплату труда.

Кроме того, более высокими темпами росла стоимость проезда в железнодорожном транспорте (28.6% г/г по сравнению с 15.9% г/г в декабре 2018 года) прежде всего вследствие роста цен на дополнительные услуги.

Темпы роста цен на алкогольные напитки остались практически неизменными (9.9% г/г). Несмотря на повышение акцизов, рост цен на табачные изделия замедлился (до 24.0% г/г). В частности, это может объясняться тем, что индексация специфических ставок акцизного налога на табачные изделия (на 20%) была меньше, чем темпы роста цен на эти товары.

Темпы роста цен на сырые продукты питания несколько увеличились (до 3.6% г/г в марте с 3.3% г/г в декабре 2018 года). Незначительное ускорение объясняется, прежде всего, временными факторами. Так, существенно выросли цены на тепличные овощи из-за неблагоприятных погодных условий в Турции в начале года, которая является основным поставщиком этих овощей в зимний период.

Кроме того, годовые темпы роста цен на овощи борщового набора остались высокими (67.2% г/г), что отражало их стремительное подорожание в предыдущие месяцы из-за меньшего урожая некоторых овощей в Украине и Европе.

Сдерживающим фактором для роста цен на сырые продукты было дальнейшее снижение цен на фрукты (на 22.6% г/г), что произошло из-за высокого урожая яблок и снижения цен на импортируемые бананы и цитрусовые.

О временном характере ускорения роста цен на продукты питания свидетельствовали и другие ценовые индексы. Так, в течение I квартала 2019 года продолжалось замедление роста цен в производстве пищевых продуктов, а цены реализации сельскохозяйственной продукции снизились.

В частности, цены на продукцию растениеводства снизились на 1.9% г/г в марте, а продукции животноводства – на 5.8% г/г. Благодаря низким ценам на сырье на отечественных и внешних рынках, цены на мясные продукты были на уровне прошлого года (тогда как в декабре 2018 года выросли на 3.5% г/г). Вследствие значительного предложения на фоне хорошего урожая прошлого года сохранилось падение цен на сахар.

Одновременно из-за повышения цен на муку на фоне роста внешних цен, ограниченных объемов качественного сырья и высоких темпов роста цен на электроэнергию для промышленных потребителей в предыдущие периоды значительными темпами и в дальнейшем росли цены в производстве хлебопродуктов, что поддерживало высокие темпы роста розничных цен на хлеб (20.0% г/г).

По оценкам НБУ, изменение цен на пищевые продукты, напитки и табачные изделия больше всего коррелирует с соответствующим компонентом ИЦВ. В результате можно ожидать, что замедление роста цен в производстве этих продуктов (до 4.4% г/г в марте) и исчерпание влияния временных факторов, будет способствовать сохранению умеренных темпов роста потребительских цен на продукты питания в последующие периоды.

Другие измерения инфляции

Замедлялся рост цен и в других отраслях промышленности. В частности благодаря снижению внешних цен на природный газ НАК «Нафтогаз» снизил тарифы на поставку газа промышленным потребителям. Этот фактор, наряду с более низкими темпами роста мировых цен на удобрения обусловил замедление роста цен в химической промышленности (до 3.4% г/г).

Из-за удешевления природного газа снизились цены в тепловой электроэнергетике. В результате темпы роста цен в снабжении электроэнергией, газом, паром и воздухом существенно уменьшились – до 19.0% г/г.

Отражая тенденции на мировых рынках, снизились цены в металлургии (на 5.0% г/г по сравнению с ростом на 5.6% в декабре 2018 года). В то же время рост цен на металлические руды ускорился (до 10.0% г/г) на фоне перебоев с поставками на мировые рынки руды из Бразилии и Австралии.

Дополнительным фактором замедления промышленной инфляции было укрепление гривны к валютам стран – ОТП. Об этом свидетельствовали результаты опроса относительно деловых ожиданий, согласно которым в I квартале 2019 года существенно снизилось влияние фактора «курс гривны к иностранным валютам» на оценку изменения уровня цен на товары и услуги предприятий.

Кроме того, респонденты отметили ослабление влияния на цены производителей факторов «стоимость сырья и материалов» и «стоимость энергоносителей». В то же время, несмотря на некоторое снижение, значение показателя «стоимость трудовых ресурсов» остается на одном из самых высоких уровней за последние годы.

Из-за подорожания нефти на мировых рынках в I квартале темпы роста цен в добыче сырой нефти и природного газа остались высокими (19.7% г/г), а цены в производстве кокса и нефтепродуктов начали расти (на 7.3% г/г).

Однако в целом в I квартале промышленная инфляция стремительно замедлилась – до 8.9% г/г в марте. Темпы роста цен на строительно-монтажные работы также снизились (до 9.7% г/г в феврале) на фоне благоприятной базы сравнения не изменился индекс тарифов на грузовые перевозки.

Несмотря на существенное ускорение роста тарифов на услуги почты и связи для предприятий, учреждений, организаций, учитывая ослабление инфляционного давления в большинстве других секторов экономики, НБУ ожидает дальнейшее замедление дефлятора ВВП в I квартале 2019 года с 13.5% г/г в IV квартале 2018 года.

Спрос и выпуск

В 2018 году рост украинской экономики ускорился до 3.3% г/г с 2.5% г/г в 2017 г. и соответствовал оценкам НБУ, опубликованным в Инфляционном отчете за январь 2019 года. Рост ВВП Украины, прежде всего, был обеспечен внутренним спросом — как потребительским, так и инвестиционным.

Так, потребление поддерживали значительные темпы увеличения доходов домохозяйств. Определенное замедление роста инвестиций обусловлено исчерпанием эффекта наверстывания недоинвестирования в послекризисный период, а также умеренным улучшением финансовых результатов предприятий, в частности из-за более слабых показателей экспорта.

Последнее было связано с отрицательным влиянием протекционистских мер в мировой торговле, эскалацией конфликта в Азовском море во второй половине года, а также ремонтными работами на нескольких крупных металлургических предприятиях.

По видам деятельности значительный вклад в рост ВВП в 2018 году сделало сельское хозяйство благодаря рекордному урожаю зерновых и масличных культур.

По оценке НБУ, экономический рост в I квартале 2019 года замедлился (до 2.4% г/г). Ожидаемо уменьшился вклад от роста в сельском хозяйстве из-за исчерпания эффекта рекордного урожая (показатели этого вида деятельности в I квартале отражают лишь ситуацию в животноводстве).

Кроме того, ослабли показатели промышленности: как в энергетическом секторе (из-за теплой погоды в этом году по сравнению с предыдущим), так и в отдельных видах перерабатывающей промышленности. В то же время значительные темпы роста розничного товарооборота и строительства свидетельствовали об устойчивом внутреннем спросе.

Совокупный спрос

В IV квартале 2018 года рост реального ВВП ускорился до 3.5% г/г. По сравнению с предыдущим кварталом ВВП вырос на 1.1% с/с.

Основной вклад в рост ВВП уже второй год подряд имело частное потребление, которое поддерживалось высокими темпами увеличения доходов домохозяйств. В то же время рост конечных потребительских расходов домохозяйств в IV квартале 2018 года несколько замедлился (до 8.5% г/г) на фоне замедления роста доходов населения (подробнее – в разделе «Рынок рабочей силы и доходы домохозяйств»).

В разрезе целей конечных потребительских расходов существенно замедлился рост расходов на продукты питания (до 2.2% г/г), которые традиционно занимают наибольшую долю в расходах (около 40%).

Также более медленными темпами росли расходы на алкоголь и табак (1.8% г/г), вероятно, из-за снижения спроса на фоне повышения акцизов на табачные изделия и увеличение минимальных цен на алкогольные напитки в октябре 2018 года. Несколько замедлился также рост расходов домохозяйств на здравоохранение, транспорт, образование, а расходы на связь снизились, что может объясняться снижением количества абонентов мобильной связи, в том числе из-за повышения с 01 ноября 2018 года тарифов для населения на общедоступные телекоммуникационные услуги.

Высокими темпами (около 20% г/г) росли расходы на отдых и культуру, одежду и обувь, рестораны и гостиницы, товары домашнего обихода. Такие тенденции могут отражать определенное изменение потребительского поведения – благодаря устойчивому повышению доходов на протяжении последних нескольких лет домохозяйства увеличивают потребление не первоочередных товаров и услуг.

Кроме того, в IV квартале ускорился рост расходов населения на услуги ЖКХ (до 23.2% г/г). Это, в частности, отражало уменьшение объемов субсидий на оплату услуг ЖКХ (подробнее – в разделе «Рынок рабочей силы и доходы домохозяйств»).

Конечные потребительские расходы СЗДУ в IV квартале 2018 года и далее снижались, однако падение замедлилось (до 2.4% г/г), отражая смягчение фискальной политики в конце года. В целом темпы роста конечных потребительских расходов замедлились до 5.8% г/г. В IV квартале 2018 года продолжалось замедление роста ВНОК (до 10.2% г/г).

С одной стороны, это объясняется исчерпанием эффекта наверстывания недоинвестирования в кризисный период и значительными объемами инвестиций в модернизацию производства и обновление основных фондов в предыдущие периоды.

С другой – основным источником финансирования инвестиционной деятельности оставались собственные средства предприятий (71.3% в 2018 году), и определенное ухудшение финансовых результатов во втором полугодии 2018 года могло сказаться также на инвестиционной активности.

Дополнительными факторами ослабления инвестиционной деятельности в конце прошлого года стало усиление неопределенности на фоне эскалации конфликта в Азовском море и введении военного состояния в 10 областях Украины. Еще одним фактором, который сдерживал наращивание инвестиций, было замедление роста капитальных расходов бюджета в IV квартале.

В то же время, несмотря на замедление, и в дальнейшем высокими темпами росли инвестиции в машины и оборудование, прежде всего на фоне оживления инвестиционной деятельности предприятий перерабатывающей промышленности. В частности продолжалось обновление производственных мощностей металлургических предприятий.

Велась и активная работа над крупными инвестиционными проектами в энергетике, прежде всего возобновляемой (строительство новых солнечных и ветровых электростанций).

Продолжался рост капитальных инвестиций АО «Украинская железная дорога» на реконструкцию путей сообщения, приобретение и изготовление на собственных мощностях полувагонов, обновление парка локомотивов и пассажирских вагонов. Дополнительно росли инвестиции в другие здания и сооружения, в частности, в энергетическом секторе и розничной торговле.

Ускорилось падение ВНОК в жилые здания, отражая сокращение доли средств населения в источниках финансирования инвестиций в строительство жилья. Роль других ресурсов (банковское кредитование, иностранные инвестиции) также оставалась незначительной.

Рост импорта товаров и услуг несколько замедлился (до 2.8% г/г) преимущественно на фоне уменьшения объемов энергетического импорта и некоторого снижения цен на отдельные товары потребительского импорта. Высокий урожай кукурузы и масличных культур обусловил возобновление роста экспорта товаров и услуг (на 0.4% г/г). В результате отрицательный вклад чистого экспорта в рост реального ВВП в IV квартале 2018 уменьшился по сравнению с предыдущим кварталом (до -1.3 п.п.).

Валовая добавленная стоимость

Ускорение роста реального ВВП в IV квартале 2018 года произошло, прежде всего, за счет увеличения вклада сельского хозяйства, ВДВ, рост которого ускорился (до 13.5% г/г). Этому, прежде всего, способствовали высокие темпы роста растениеводства (вследствие рекордного урожая поздних зерновых и масличных культур), а также улучшение по отдельным показателям животноводства (преимущественно птицеводства).

В целом за 2018 год, по оценкам НБУ, прямой вклад ВДВ сельского хозяйства в рост реального ВВП составил 0.8 п.п. Высокие результаты сельского хозяйства положительно сказались также на показателях смежных видов деятельности (транспорта, торговли, пищевой промышленности и т. п.), соответственно положительным был и вклад вторичных эффектов (0.6 п. п.).

В IV квартале 2018 года улучшились показатели ВДВ в тех видах деятельности, которые финансируются из бюджета, что отражало смягчение фискальной политики в конце года. Дополнительно стремительно росла ВДВ финансовой и страховой деятельности, отражая развитие как банковского, так и небанковского финансового сектора.

Однако заметно замедлились темпы роста ВДС сектора торговли (до 1.6% г/г в IV квартале 2018 года), что среди других факторов было обусловлено снижением в конце 2018 года оптового товарооборота.

Последнее, в свою очередь, было обусловлено усложнением грузовых перевозок и эскалацией конфликта в Азовском море во втором полугодии 2018 года, а также продолжением ремонтов на некоторых металлургических предприятиях. Эти факторы также негативно сказались на динамике ВДВ транспорта и перерабатывающей промышленности (ВДВ снизилась на 0.1% г/г и 2.8% г/г соответственно).

Более холодная, чем в прошлом году погода положительно повлияла на динамику энергетического сектора (ВДВ рост ускорился до 3% г/г). А впрочем, влияние этого самого фактора сдерживал рост в строительстве (темпы роста ВДС сектора замедлились до 7.6% г/г) (подробнее о влияние погодных условий на различные виды деятельности в Украине – во вставке «Влияние погодных условий на динамику базовых показателей экономики Украины»). Такая динамика коррелировала с общим замедлением инвестиционной активности в экономике.

Оценка I квартала 2019 года 

По оценкам НБУ, в I квартале 2019 года рост реального ВВП замедлился (до 2.4% г/г). Определенное замедление по сравнению с предыдущим кварталом, обусловлено ожидаемым уменьшением положительного вклада сельского хозяйства вследствие исчерпания влияния эффекта рекордного урожая зерновых и масличных культур в 2018 году. Так, несмотря на улучшение результатов животноводства в январе – марте 2019 года, вклад сельского хозяйства в рост ВВП хотя и остался положительным, однако был небольшим.

Кроме того, ослабились показатели промышленности. Это, прежде всего, отражало существенное падение производства в энергетическом секторе, в значительной степени из-за теплой погоды. Также снизились объемы производства и в некоторых отраслях обрабатывающей промышленности. В частности существенное падение в химической промышленности продолжалось в течение большей части квартала, прежде всего, на фоне ремонтно-восстановительных работ на отдельных заводах.

Введение Россией в конце 2018 года запрета на ввоз отдельных видов машиностроительной продукции было одним из факторов дальнейшего падения объемов производства в машиностроительной отрасли. Темпы роста металлургического сектора хоть и заметно ускорились в марте (на фоне завершения запланированных ремонтных работ на нескольких крупных предприятиях ГМК), по результатам I квартала 2019 года были близкими к нулю.

Несмотря на некоторое замедление, основным фактором экономического роста остался внутренний спрос (прежде всего, потребления домохозяйств и инвестиционная деятельность предприятий). В частности о дальнейшем устойчивом наращивании потребительского спроса свидетельствовало ускорение роста розничного товарооборота и пассажирооборота, которые поддерживались устойчивым ростом реальных заработных плат и пенсионных выплат.

Ускорился рост в строительстве, что, с одной стороны, в значительной мере обусловлен более благоприятными погодными условиями этого года по сравнению с предыдущим, а с другой – может свидетельствовать о устойчивом инвестиционном спросе.

Вставка 2. Влияние погодных условий на динамику базовых показателей экономики Украины

Погодные условия оказывают значительное влияние на активность отдельных секторов экономики в краткосрочном периоде. Например, нетипично снежный и холодный март 2018 года был признан одной из причин сравнительно невысоких показателей реального сектора в I квартале 2018 года. Раннее начало жатвы в июне 2018 года по сравнению с июнем предыдущего года значительно повлияло на ускорение роста реального ВВП во II квартале того же года.

Влияние погодных условий в I квартале 2019 года в целом было отрицательным, несмотря на благоприятный эффект на показатели выпуска в отдельных секторах, в частности в строительстве. Эта вставка посвящена количественному оцениванию влияния погодных условий на ежемесячные показатели отдельных видов деятельности и экономической активности в целом.

Оценка влияния погодных условий на показатели отдельных ОТ Украины была осуществлена с помощью простых регрессионных уравнений. Ежемесячные индексы выпуска отдельных видов экономической деятельности и квартальные годовые приросты ВДС были использованы как зависимые переменные. Как независимые переменные использовались отклонения среднемесячного количества осадков и/или среднемесячной температуры воздуха от прошлогоднего уровня, фиктивные переменные и авторегресийные компоненты.

Погодные условия оказывают влияние преимущественно на показатели деятельности в тех секторах экономики, которые предусматривают выполнение работ на открытом воздухе или в не отапливаемых помещениях.

В частности, речь идет о работах на открытых строительных площадках, добычи полезных ископаемых открытым способом и тому подобное. По нашим оценкам, более холодная погода в зимние месяцы и в начале весны обуславливает снижение объемов выполнения строительных работ в среднем на 1.0 п.п. в годовом измерении за каждый градус снижения температуры воздуха по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года.

Холодная погода зимой оказывает негативное влияние и на динамику добывающей промышленности. Так, при снижении температуры на 1°C в среднем темпы роста замедляются на 0.5 п.п. Аналогичное влияние погоды в зимний период наблюдается и на показателях перерабатывающей промышленности.

Однако ухудшение погодных условий имеет негативное влияние не на все сектора. Так, холодная погода (по сравнению с предыдущим годом) в течение отопительного периода обусловливает увеличение показателей выпуска энергетического сектора. По нашим оценкам, снижение температуры воздуха на 1°C по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года имеет следствием ускорение темпов роста энергетического сектора в холодный период (октябрь – март) в среднем на 1.1 п.п.

Кроме температурного фактора, на динамику энергетического сектора, бесспорно, влияет и фактор количества атмосферных осадков, в частности, из-за влияния на деятельность гидроэлектростанций (ГЭС).

Основной отраслью, которая постоянно находится под влиянием погодных условий, является агросектор. Фактор погоды в значительной степени определяет сроки сева и время жатвы. Однако влияние от смещения сроков сева/уборки преимущественно краткосрочное и в последующие месяцы происходит коррекция.

В то же время погодные условия имеют и более длительный эффект – из-за влияния на урожайность сельскохозяйственных культур. Так, урожай зерновых культур (прежде всего озимой пшеницы) при контрольных переменных относительно изменения площадей посевов и объемов внесенных удобрений в значительной мере зависит от достаточного уровня увлажненности почвы весной и летом, тогда как существенное увеличение количества осадков в октябре-ноябре снижает уровень морозостойкости и выживания озимых культур.

Температура воздуха также влияет на урожайность. Например, высокая температура воздуха в апреле-мае обуславливает снижение урожайности пшеницы. По нашим оценкам, засушливая погода в апреле-мае 2018 года негативно сказалась на темпах роста урожая пшеницы в 2018 году (отрицательный вклад составил около 25.0 п.п.).

Впрочем, накопления тепла с апреля по октябрь, а также достаточное увлажнение почвы в летние месяцы 2018 года были благоприятными для созревания поздних зерновых (в частности кукурузы). Так, положительное действие погодных условий на рост объемов урожая кукурузы, по нашим расчетам, составляло около 20.0 п. п. (остальные — другие факторы, в частности внесение в почву удобрений, увеличение площади посевов). В результате общее влияние колебаний погодных условий на динамику объемов урожая кукурузы и пшеницы в 2018 году оказалось незначительным, но положительным.

Несмотря на значительное влияние на обобщенный показатель экономической деятельности (ИПБО) в отдельные месяцы, в целом погодные условия имеют временный эффект и несущественно сказываются на квартальных и годовых показателях, за исключением их влияния на урожайность сельскохозяйственных культур.

Это обусловлено как противоположными эффектами для разных видов деятельности (положительное влияние холодной погоды на динамику энергетического сектора компенсируется негативным влиянием на показатели строительства и наоборот), так и перераспределением эффектов между разными месяцами. Смещение сроков сбора урожая приводит к стремительному росту в сельском хозяйстве в одном месяце, которое компенсируется снижением объемов сбора урожая в другом.

В феврале и марте 2019 года погодные условия имели значительный положительный вклад в рост объемов выполнения строительных работ, однако, имели больший отрицательный вклад в показатели энергетики. В результате в целом вклад погодных условий в ИПБО за I квартал 2019 года был отрицательным, но небольшим (0.2 п.п.).

Представленные количественные оценки позволяют учесть эффект действия погодного фактора на динамику ИПБО, который является основным опережающим индикатором ВВП, и соответственно усовершенствовать подход к краткосрочному прогнозированию ВВП.

Рынок рабочей силы и доходы домохозяйств 

Определяющей тенденцией 2018 года был рост экономической активности населения. В среднем за 2018 год уровень экономической активности составил 62.6%, превысив соответствующие показатели 2014 – 2017 годов. Увеличение количества экономически активного населения обусловлено усилением требований к страховому стажу для назначения пенсии по возрасту, введенных изменениями в пенсионное законодательство в конце 2017 года, а также высокими темпами роста заработных плат в последние несколько лет.

Благодаря дальнейшему увеличению спроса на рабочую силу, чему способствовал рост экономики, уровень занятости вырос до 57.1%, а уровень безработицы по методологии МОТ снизился до 8.8%. Изменения в пенсионное законодательство также способствовали уменьшению численности неформально занятых лиц. В то же время в IV квартале 2018 года уровень безработицы в соизмерении несколько вырос на фоне дальнейшего увеличения уровня экономической активности, прежде всего в сельской местности.

В 2018 году номинальные доходы населения продолжали расти высокими темпами. Так, под влиянием значительного спроса на рабочую силу, миграционного давления и диспропорций на рынке труда росла заработная плата. Однако ее рост замедлялся, в том числе вследствие сокращения разрыва в заработных платах между Украиной и соседними странами – реципиентами мигрантов.

Социальные пособия также росли высокими темпами на протяжении большей части года благодаря осовремениванию пенсий в конце 2017 года. Рост доходов поддерживал потребительский спрос, а склонность к сбережениям оставалась низкой.

Рынок труда

В IV квартале 2018 года уровень экономической активности составил 62.4%, а в соизмерении он достиг нового пика с середины 2014 года – 62.9%. Факторами увеличения предложения рабочей силы были принятые в конце 2017 года изменения в пенсионное законодательство. Вследствие чего в первую очередь росло количество экономически активного населения в возрасте 40 – 59 лет, и дальнейший рост заработных плат.

Предложение рабочей силы увеличивалось среди групп населения со сравнительно низким уровнем экономической активности женщин и сельских жителей. В то же время продолжалось снижение численности экономически активной молодежи (в возрасте 15 – 24 и 25 – 29 лет), прежде всего вследствие демографических процессов: сокращения общей численности населения этих возрастных групп.

На фоне ускорения роста экономики спрос на рабочую силу оставался высоким. По данным опросов относительно деловых ожиданий предприятий, НБУ в IV квартале 2018 — I квартале 2019 года рассмотрел ожидания по изменению количества работников в следующие 12 месяцев. И они в целом оставались положительными.

В результате, как высокого спроса, так и увеличения предложения рабочей силы, в IV квартале 2018 года возрос уровень занятости (до 57.4% в с/измерении). Несмотря на это, количество вакансий, зарегистрированных в ГСЗУ, в IV квартале 2018 – I квартале 2019 года оставалось высоким во всех базовых видах деятельности.

Значительное количество вакансий на фоне роста занятости, кроме оживления экономической деятельности, обусловлено также сложностями с их заполнением. Об этом свидетельствуют результаты опроса предприятий по итогам 2018 года (подробнее – во вставке «Опрос предприятий: кадровый голод и высокий спрос на работников в 2018 году были обусловлены ростом экономики»).

Сложности с заполнением вакансий обусловлены рядом причин. Так, на рынке труда сохранялось давление со стороны миграционных процессов, хотя их интенсивность ослабла в 2018 году. Также, по оценкам предприятий, в течение 2018 – вначале 2019 года доля предприятий, которые имели недостаток квалифицированных кадров, оставалась значительной во всех базовых видах деятельности.

Кроме профессионально-квалификационных дисбалансов, имеются диспропорции между спросом и предложением и в территориальном разрезе. Так, в сельской местности увеличение предложения рабочей силы (в том числе в сезонно скорректированном выражении) в конце 2018 года, несмотря на дальнейший рост занятости, привело к увеличению уровня безработицы. Это, в свою очередь, сказалось и на общем уровне безработицы – в IV квартале 2018 года уровень безработицы по методологии МОТ составил 9.3%, в с/измерении – увеличился на 0.1 в.п. до 8.8%.

Кроме того, в 2018 году продолжались изменения в структуре занятости. В частности и в дальнейшем снижался уровень неформальной занятости (до 21.6% с 22.9% в 2017 году), среди других факторов может объясняться введенными изменениями в пенсионное законодательство.

Существенно уменьшилось количество неформально занятых в гостинично-ресторанном бизнесе, торговле и строительстве – видах деятельности, где доля неформальной занятости была одной из самых высоких (больше 30%, 20% и 90% в 2017 году относительно).

Снижение количества неформально занятых, а также сокращение количества штатных работников, охватывающих официально занятых на предприятиях с количеством работников 10 и более, может свидетельствовать об увеличении количества наемных работников у физических лиц-предпринимателей и/или занятых на микропредприятиях.

Доходы домохозяйств и сбережения

В 2018 году номинальные доходы населения продолжали расти высокими темпами, хотя в IV квартале рост замедлился до 16.4% г/г.

Основной вклад в рост доходов обеспечивало дальнейшее увеличение заработных плат. Кроме улучшения показателей экономической активности и высокого спроса на рабочую силу, значительные темпы роста заработных плат обусловлены имеющимися диспропорциями на рынке труда и сохранением давления со стороны трудовой миграции.

С одной стороны, в среднем нетто-зарплаты в странах-соседях все еще превышали украинские в два или больше раза. Миграция вызвала дефицит квалифицированных кадров, а сложности с заполнением вакантных должностей обусловили рост предлагаемой оплаты труда.

По данным Министерства труда и социальной политики Польши, больше 80% разрешений на работу украинцам в Польше было выдано работникам трех профессиональных групп: квалифицированным рабочим с инструментом, рабочим по обслуживанию оборудования и работникам простейших профессий. Как следствие, по данным ГСЗУ, в 2018 году зарплата в вакансиях для указанных категорий профессий росла быстрыми темпами – на 42%, 31% и 27% соответственно.

С другой стороны, в 2018 году соотношение заработных плат в Украине со странами-соседями сократилось, а интенсивность миграционных процессов ослабилась, в частности в Польшу. Это вместе с увеличением предложения рабочей силы обусловило замедление роста зарплаты – в IV квартале 2018 года до 22.2% г/г.

Рост заработной платы замедлился в большинстве видов деятельности. К исключениям принадлежали места, где сохранилась острая нехватка работников, обусловлена значительным миграционным давлением (в 2018 году 23% выданных разрешений на работу украинцам в Польше было предоставлено в этой сфере).

Несмотря на высокие темпы роста на протяжении последних трех лет, в IV квартале 2018 года заработная плата все еще занимала менее половины совокупных доходов домохозяйств (45.6%). Другими значительными компонентами номинальных доходов были: прибыль и смешанный доход (18.0%), социальные трансферты в натуре (14.1%) и социальные пособия (12.9%).

В IV квартале 2018 года сократились социальные пособия (на 3.9% г/г). Рост пенсионных выплат, которые занимают три четверти этого компонента доходов, замедлился до 2.3% г/г (в III квартале 2018 года они росли на 32.5% г/г) на фоне высокой базы сравнения в связи с осовремениванием пенсий в конце 2017 года. Также уменьшились другие виды государственной помощи, в том числе из-за роста других компонентов доходов.

Возобновился рост социальных трансфертов в натуре (на 9.5% г/г по сравнению с их сокращением на 0.7% г/г в III квартале). С одной стороны, продолжалось сокращение количества субсидиантов из-за верификации предоставленных субсидий, рост прочих доходов домохозяйств и изменения критериев назначения субсидий в 2018 году, с другой – объемы субсидий выросли из-за повышения тарифов на газ и водоснабжение.

Замедление роста номинальных доходов и определенное ускорение инфляции в IV квартале 2018 года обусловили и снижение темпов роста реального располагаемого дохода. Однако в целом за год реальные располагаемые доходы выросли на 9.9%, поддержав высокие темпы роста частного потребления. Склонность населения к сбережениям в 2018 году оставалась низкой – 0.7%.

По оценке НБУ, в I квартале 2019 года доходы населения продолжили расти высокими темпами. В то же время их рост замедлился как за счет заработных плат, так и субсидий на оплату услуг ЖКХ. Замедление роста заработной платы было вызвано снижением интенсивности миграционных процессов и последующим замедлением роста зарплаты, полученной из-за рубежа.

Бюджетные расходы на субсидии по оплате услуг ЖКХ сократились на 33.6% г/г. С одной стороны, продолжалось сокращение количества субсидиантов (на 41.6% г/г), с другой – падение объемов субсидий сдерживалось повышением тарифов на отопление и горячую воду.

Однако ускорился рост пенсий. В марте 2019 года проведен первый ежегодный перерасчет пенсий путем увеличения показателя средней заработной платы (дохода) в Украине, с которой уплачены страховые взносы, на 17%.

Дополнительно в марте и апреле 2019 года проведена единовременная доплата к пенсии в размере 1205 грн. для 2.1 млн. пенсионеров.

Вставка 3. Опрос предприятий: кадровый голод и высокий спрос на работников в 2018 году были обусловлены ростом экономики 

В I квартале 2019 года НБУ добавил к регулярному опросу относительно деловых ожиданий предприятий вопрос о количестве работников и наполняемости вакансий в 2018 году.

По результатам дополнительного опроса в 2018 году количество работников на предприятиях Украины в целом снизилось. Об этом свидетельствует баланс, который составил -6.7%, что, в свою очередь, соответствует тенденции снижения количества штатных работников (согласно данным ГССУ). В то же время весомой причиной этого, прежде всего, были сложности с заполнением имеющихся вакансий.

Более четверти респондентов сообщили об увеличении количества работников, из них более 60% – благодаря появлению новых рабочих мест, в связи с созданием или расширением предприятия, остальные – в связи с заполнением ранее свободных вакансий.

Такие тенденции отражали дальнейшее оживление деловой активности и ускорение роста экономики. В то же время около 40% предприятий сообщили, что количество работников не изменилось, преимущественно в связи с естественным движением кадров (новые сотрудники заменили тех, кто уволился).

Об уменьшении количества работников отметили около 30% предприятий. Впрочем, из-за сокращения объемов производства и уменьшения размера предприятия – лишь 13% от всех опрошенных, тогда как сокращение числа работников в остальных 18% респондентов произошло из-за сложностей с заполнением вакансий.

Одной из причин сокращения количества работников и весомым фактором, который ограничивал развитие предприятий в 2018 году, респонденты называли процессы трудовой миграции. Прежде всего, это отмечали представители предприятий в сельском хозяйстве и строительстве, а также на транспорте.

По результатам опроса, наибольшее количество работников снизилось на энергетических предприятиях, что соответствовало как росту количества вакансий, которые зарегистрированы в ГСЗУ по этому виду деятельности, так и снижению штатных работников в этом виде деятельности согласно данным ГССУ. А количество работников, по оценкам предприятий добывающей промышленности, снизилось в основном из-за сложности с заполнением вакансий.

Примечательно, что по оценкам строительных предприятий, численность работников снизилась, тогда как по данным ГССУ количество штатных работников в 2018 году на строительных предприятиях существенно возросло. Такие тенденции в значительной мере можно объяснить изменениями в структуре занятости.

В частности, по расчетам НБУ и данным ГССУ, количество неформально занятого населения в строительстве в 2018 году сократилось на 5.4%. Учитывая то, что уровень неформальной занятости в строительстве (в отношении к формальной занятости) является одним из самых высоких в экономке, сравнительно незначительное снижение неофициальной занятости, могло повлечь существенный рост количества штатных работников в секторе. Такой же фактор, вероятно, объясняет существенно больший прирост штатных работников в торговле по сравнению с результатами опроса.

Оживление экономической активности в 2018 году ощутимо сказалось на количестве работников крупных по размеру предприятий, в том числе в перерабатывающей промышленности.

Так, сравнительно большая доля крупных предприятий по сравнению со средними и малыми сообщила об увеличении количества сотрудников в связи с расширением производства и о заполнении ранее свободных вакансий. Это коррелирует с результатами регулярного опроса: в течение 2018 года, в среднем, малые и средние предприятия значительно сдержаннее оценивали свое экономическое и финансовое состояние.

В то же время именно крупные предприятия, по их оценкам, больше всего испытывали сложности с заполнением вакансий, хотя средняя продолжительность поиска новых сотрудников у них маленькая, а уровень наполняемости вакансий – выше среднего по экономике. Это, вероятно, объясняется, с одной стороны, большим масштабом предприятий и более высокой номинальной потребностью в работниках, а с другой – существованием более мощных кадровых служб именно на крупных предприятиях.

Так, вакансии в среднем по всем предприятиям преимущественно заполняются в течение одного квартала. В то же время 49% респондентов находят новых работников уже в течение первого месяца поиска. Чуть более половины респондентов (52%) нашли работников на все свободные рабочие места в течение года, а в среднем по всем предприятиям в течение года из 10 вакансий заполняется около 8.

Добывающие, транспортные, энергетические и строительные предприятия имели сравнительно большие сложности с наполняемостью вакансий и дольше искали работников.

Однако, несмотря на негативные комментарии, сельскохозяйственные предприятия находили новых сотрудников быстрее и имели достаточно высокий уровень заполнения вакансий по сравнению с предприятиями других видов деятельности. Все это может свидетельствовать как о достаточно отлаженных процедурах поиска работников украинскими предприятиями, так и об увеличении предложения рабочей силы в 2018 году.

Согласно регулярным опросам предприятий в I квартале 2019 года в течение следующих 12 месяцев ожидается дальнейший рост количества работников, однако с середины 2018 года ожидания предприятий постепенно ослабляются. Это может свидетельствовать о некотором ослаблении спроса на рабочую силу в 2019 году, что также соответствует прогнозу НБУ о замедлении экономического роста в 2019 году.

Вместе с тем, несмотря на незначительное улучшение оценок предприятий по сдерживанию влияния нехватки квалифицированных кадров на результаты их деятельности, этот показатель остается на одном из самых высоких уровней за последние несколько лет.

Источник: BusinessForecast.by

При использовании любых материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт BusinessForecast.by обязательна.

Читайте по теме:

Оставить комментарий