КИТ Финанс: Ежедневный обзор рынка акций

15.04.2010 – Ежедневный обзор рынка акций от финансовой группы «КИТ Финанс». Хорошая отчетность американских компаний, данные о росте розничных продаж в США и позитивная статистика из Китая оказывают поддержку мировых фондовым индексам. Американские площадки завершили вчерашний день ростом на 1–1.6%. На азиатских биржах сегодня преобладает положительный настрой.
 
Рост цен на товарно-сырьевых биржах также поддерживает котировки акций сырьевого сектора. Стоимость нефти повышается в ожидании роста спроса со стороны развивающихся стран, публикация данных о сокращении запасов в США также способствовала повышению стоимости нефти.
 
Российский рынок начнет сегодняшний день ростом. Публикация отчетности российских компаний вместе с внешними позитивными факторами определяют спрос на российские активы. На фоне роста цен на энергоносители ожидаем сохранения спроса в нефтегазовом сегменте. Сегодня результаты по итогам 2009 г. опубликует Х5 Retail Group.
 
Рост цен в промышленности продолжается, тогда как потребительская инфляция остается умеренной. Рост цен производителей в марте составил 1.8%, однако это ниже пересмотренного с 2.3% до 2% февральского показателя, но выше консесус-прогноза Bloomberg (0.9%) и нашей оценки (1.5%).
 
Рост индекса цен производителей обусловлен главным образом положительной ценовой динамикой в добывающей промышленности (рост на 3.7% за месяц), отразившей повышение цен на уголь и нефть на 8.2% и 3.9% соответственно. Цены в обрабатывающем секторе повысились на 1.2%, при этом наибольшее инфляционное давление ощущалось в химической (+3.1%), металлургической (1.8%) и нефтеперерабатывающей (1.3%) промышленности.
 
Таким образом, рост цен в обрабатывающем секторе продолжается уже третий месяц подряд. В энергетике инфляция ожидаемо спала до 0.5% за месяц (12.3% с начала года) против январских 4.5% и февральских 7.2% (пересмотренных с 10%).
 
В то же время инфляция в потребительском секторе остается незначительной – индекс потребительских цен прибавил лишь 0.1% (с 6 по 12 апреля). Такая ситуация сохраняется четвертую неделю подряд, при этом темпы роста годовой инфляции еще снизились и составили 6.5% (6.6% неделей ранее).
 
Ценовое давление в 2010 г. будет умеренным, хотя риски усиления инфляции сохраняются. Структура индекса цен производителей в марте свидетельствует о том, что по завершению цикла повышения тарифов на услуги ЖКХ инфляция в промышленности вновь стала во многом определяться динамикой цен на сырьевые товары.
 
Однако при нашем прогнозе цены Urals на уровне $74/барр. на 2010 г. мы не ожидаем значительного увеличения цен на нефть и нефтепродукты, предполагая, что цены будут близки к экспортным нетбэкам. Если наши ожидания оправдаются, то давление на издержки в обрабатывающей промышленности будет не столь сильным, как ранее, что вкупе с сохраняющимися спросовыми ограничениями ограничит рост цен в этом секторе.
 
Исходя из этих соображений, мы сохраняем наш прогноз рост цен производителей на уровне 8–9% на конец 2010 г. Что касается их влияния на динамику потребительских цен, то инфляция производителей на продовольствие и товары повседневного спроса остается ниже отраслевого уровня, что предполагает слабое давление этих секторов на потребительские цены.
 
Между тем ускоряющийся рост денежной массы (более чем на 30% в марте) заключает в себе риски ускорения инфляции в случае, если ЦБ РФ окажется неспособным стерилизовать избыток ликвидности и кредитный рынок начнет восстанавливаться быстрее, чем ожидалось. На данный момент последний вариант не является базовым сценарием, соответственно, мы подтверждаем наш прогноз роста инфляции приблизительно на уровне 7.5% в 2010 г. и 8.4% в 2011 г.
 
Полную версию обзора можно скачать здесь.

Читайте по теме:

Оставить комментарий